미래에셋 자산운용

00:00:00	세미나 소식을 보내드리고 있으니 많은 구독, 좋아요 부탁드리겠습니다
00:00:04	금일 웹세미나 강사에 대해서 간략하게 소개해 드리도록 하겠습니다
00:00:09	인도 법인의 Ankit Jain 펀드매니저입니다 
00:00:14	Ankit 펀드매니저는 미래에셋 Midcap Fund와 Great Consumer Fund
00:00:18	그리고 Emerging Bluechip Fund를 운용하고 있으며
00:00:21	중형주 및 컨슈머 섹터에서 두드러지게 저희 미래에셋자산운용 펀드를
00:00:27	운용하고 있습니다
00:00:29	금일 Ankit 펀드매니저와 함께 아무래도 영어로 진행되는 웹세미나이다 보니
00:00:33	현지 인도 법인에서 상품마케팅 담당인 홍지영 매니저님도
00:00:37	함께 통역과 투자 정보에 대해서 시황 설명
00:00:40	함께해 주실 예정입니다
00:00:42	그럼 먼저 홍지영 매니저님 모셔서 진행을 해 보도록 하겠습니다
00:00:45	안녕하십니까?
00:00:48	오늘 웨비나를 진행하게 된 미래에셋 인도법인 홍지영 매니저입니다
00:00:53	저희 앞의 두 파트는 제가 국문으로 진행하도록 하고요
00:00:57	뒤에 시장전망과 투자전략은 오프쇼어 펀드(offshore fund)
00:01:00	투자자문을 맡고 계신
00:01:02	Ankit Jain 펀드매니저님께서 영어로 설명하시면
00:01:05	제가 통역하는 방식으로 진행하도록 하겠습니다
00:01:09	인구 14억의 경제대국,
00:01:11	거대한 코끼리, 가장 다양한 종교와 언어가 공존하는 나라
00:01:15	서아시아의 맹주, 글로벌 대기업이 가장 주목하고 있는 시장,
00:01:19	이외에도 인도를 지칭하고 있는 수많은 수식어들이 있습니다
00:01:24	많이 들어보셨을 텐데요
00:01:27	그만큼 인도는 한 마디로 정의하기 어려운 
00:01:30	많은 잠재력을 가진 
00:01:32	재미있고 매력적인 시장입니다
00:01:35	먼저 인도에 대해서 좀 개괄적으로 설명을 드릴게요
00:01:38	인도는 총 스물 여덟 개의 주로 이루어져 있는
00:01:41	지방자치제도에 기반한 세계에서 가장 큰 민주주의 국가입니다
00:01:44	사용하는 공식 언어는 힌디어,
00:01:47	영어 외에도 21개의 지역 언어가 있습니다
00:01:50	2019년 말 기준
00:01:52	국내총생산은 총 3조 달러로 세계 5위를 차지하고 있지만
00:01:57	1인당 국민소득은 약 2천 불로
00:01:59	아직까지 매우 낮은 수준입니다
00:02:01	산업구조는 서비스가 55%, 공업이 30%
00:02:05	농업 25%를 차지하고 있습니다
00:02:08	인도는 2000년대 초반
00:02:09	영어와 저렴한 고학력 노동자를 기반으로
00:02:12	IT 아웃소싱 산업이 빠르게
00:02:14	성장하면서 서비스 산업이 GDP의
00:02:16	높은 부분을 차지하는
00:02:18	지금의 형태로 자리잡게 되었습니다
00:02:22	2000년까지 만해도
00:02:24	인도는 전 세계에서 경제규모 13위를 차지하고 있었는데요
00:02:28	90년대 후반 정부의 개혁 개방 정책과
00:02:31	2000년대 초반 IT 산업 육성 정책을 기반으로
00:02:35	2003년부터 2014년까지
00:02:36	연평균 8.5%의 고속성장을 이룩하게 됩니다
00:02:41	이후 2014년 모디총리 취임 후 
00:02:43	모디노믹스라는 강력한 경제정책을 기반으로
00:02:46	경제 5위의 대국으로 성장하였습니다
00:02:49	인도의 PPP 환산 GDP는
00:02:52	2008년 일본을 앞선 이후 현재는 일본의 2배 수준으로
00:02:56	부동의 세계 3위를 지키고 있습니다
00:02:59	많은 경제 기관들은 인도의 GDP가 2030년
00:03:02	전후 세계 3위로 성장할 것이라고 예상하고 있고요
00:03:05	인도는 미국, 중국과 더불어 세계 경제 주축이 될 전망입니다
00:03:11	인도의 GDP 성장 추이를 잠깐 살펴보도록 하겠습니다
00:03:14	인도는 IT 산업이 본격적으로 활성화되기 시작한 2001년부터
00:03:18	2006년까지 연 8% 정도 성장하며 2배의 성장을 이룩하였고
00:03:23	2006년부터는
00:03:25	인도의 내수 투자와 소비가 빠르게 증가하고
00:03:29	제조업도 큰 폭으로 성장하면서
00:03:31	중국 다음으로 빠르게 성장하는 나라가 되었습니다
00:03:35	2014년 이후 모디 총리 집권 이후
00:03:37	인도는 강력한 정치적인 리더십을 바탕으로
00:03:41	중국을 뛰어넘는 연평균 7% 의
00:03:43	고속성장을 이어오고 있으며
00:03:45	2019년 모디 총리는 재선에 성공하면서
00:03:48	5조 달러의 경제대국을 이루겠다는 목표와 함께
00:03:51	지속가능한 경제성장 모델을 제시하며
00:03:54	안정적인 경제성장을 예고하였습니다
00:03:58	인도는 2000년대 이후 빠르게 성장하면서
00:04:02	경제 5위의 대국으로 성장하였는데
00:04:04	그럼에도 불구하고 아직까지 낮은 
00:04:07	1인당 GDP소득과 도시간의 인프라 격차
00:04:10	그리고 도시간의 1인당 소득의 큰 격차는
00:04:13	인도가 앞으로도 성장할
00:04:15	여지가 많다는 점을 시사하고 있습니다
00:04:17	지금부터는 이런 인도의
00:04:19	성장 동력에 대해서 설명해 드리도록 하겠습니다
00:04:24	인도의 인구구조는 인도가 가지고 있는 가장 큰 무기이면서
00:04:28	어떤 나라보다 매력적인 구조를 가지고 있습니다
00:04:31	2019년 기준 인도의 중간 연령은 28세로
00:04:35	중국보다 10년, 한국보다 14년 젊고요
00:04:39	인구 전체 50%가 노동 가능 인구입니다
00:04:43	이미 50% 이상을 차지하고 있는 이 노동 가능 인구 비율은
00:04:47	2040년 60%까지 증가할 전망이면서
00:04:51	전 세계에서 가장 많은
00:04:52	노동력을 보유한 국가가 될 전망입니다
00:04:55	이렇게 풍부한 노동력과 거대한 인구의 기반한 인도의 내수경제는
00:05:00	인도가 다른 글로벌 이벤트에도
00:05:01	크게 영향을 받지 않는 주요인이 되고 있고요
00:05:05	인도시장에 안정적인 성장기반을 제공하고 있습니다
00:05:11	그러나 저희가 가장 주목해야 할 점은
00:05:14	인도의 개인소득이 점차 증가하면서
00:05:17	중산층이 빠르게 증가하고 있다는 점입니다
00:05:20	인도의 가계 소비는 전체 GDP의 60%를 차지할 만큼 인도경제에
00:05:24	중요한 역할을 하고 있습니다
00:05:26	인도의 중산층은 소득 8,500불에서
00:05:29	4만불 사이의 가계로 분류가 되고 있고요
00:05:31	인구 전체 22% 를 차지함과 동시에
00:05:34	인도 내수경제
00:05:36	내수소비의 60%를 차지하고 있는
00:05:41	인도 소비의 주축입니다
00:05:42	그만큼 중산층의 성장이 인도 경제 성장과
00:05:46	직결된다고 할 수 있는데요
00:05:48	경제성장으로 개인의 소득이 증가하면서
00:05:51	인도의 중산층 비율은 2025년 전체 가구의 44%로
00:05:56	지금보다 약 2배 이상 증가할 전망입니다
00:05:59	이렇게 중산층의 증가는 인도의 소비와 투자의 증가로 이어지면서
00:06:04	인도 경제를 빠르게 견인할 전망입니다
00:06:09	인도의 강력한 성장 기반에 더해서
00:06:12	인도의 경쟁력을 더하는 것은 단연
00:06:14	안정적인 정치체제와 정부의 정책적인
00:06:18	지원이 크다고 할 수 있겠습니다
00:06:20	우리가 익히 들어서 알고 있는 모디노믹스는
00:06:23	지난 2014년부터 지금까지 안정적으로
00:06:26	중장기적인 경제성장 계획을 추진해오고 있습니다
00:06:30	최근 인도 정부가 실행한 주요 정책으로는
00:06:33	GST 세제 개편, 
00:06:34	외국인 투자제도 개선,
00:06:36	규제 완화 및 주정부에 자율적인 인센티브 제도 도입을 통한
00:06:40	외국인 투자 활성화 정책이 있고요
00:06:43	이외에도 외국인 기업의 투자 환경 개선을 위해서
00:06:46	정부 시스템부터
00:06:47	인프라 개선까지 오랜 기간 동안
00:06:49	많은 노력을 지속해오고 있습니다
00:06:52	이러한 결과로 인도는 월드뱅크에서 매년 발표하고 있는
00:06:56	두잉 비즈니스 지표를
00:06:58	전 세계에서 가장 빠르게
00:06:59	개선하는 모습을 보이기도 하였습니다
00:07:02	특히 모디노믹스의 핵심 정책이라고도 할 수 있는
00:07:05	Make in India는 전체 GDP의
00:07:08	약 16% 정도 차지하고 있는 제조업을
00:07:11	25%까지 끌어올리기 위한 
00:07:13	제조업 육성 정책입니다
00:07:15	인도의 부진한 제조업은
00:07:17	인도의 취약점 중 하나이기도 한데요
00:07:20	정부는 2014년 이후부터 적극적인 정책 지원을 통해서
00:07:24	제조업 성장에 박차를 가하고 있습니다
00:07:27	특히 지난 2019년 인도 정부는
00:07:29	제조업에 대한 법인세를 파격적으로 인하하고
00:07:32	인도에 새로 설립되는 제조업체에는 15%라는
00:07:36	전례없이 낮은 법인세율을 제공하면서
00:07:39	매우 매력적인 투자처로 떠오르게 되었습니다
00:07:42	최근 코로나바이러스 이후 중국 엑소더스에 대한 수요가 증가하면서
00:07:47	인도 제조업이 추가적으로 수혜를 받는
00:07:49	기회가 될 것으로 예상하고 있습니다
00:07:53	이렇듯 인도의 거대한 소비시장과
00:07:55	성장잠재력은 코로나바이러스라는 어려운 시기에도
00:07:59	인도시장에 투자자를 지속적으로
00:08:01	유치하는 모습을 보이고 있는데요
00:08:03	코로나바이러스의 영향으로
00:08:04	인도는 최근 신용등급하락 및
00:08:07	마이너스 경제성장률 전환이라는
00:08:09	두가지의 큰 악재를 겪었습니다
00:08:12	그럼에도 불구하고 이번 4월부터 7월까지
00:08:15	약 200억 달러에 육박하는 외국인 투자를 유치하였는데요
00:08:19	이것은 이제 코로나바이러스로 인한 악재를
00:08:24	인도가 가지고 있는
00:08:25	그런 성장요인이 압도한다는 것을
00:08:27	방증하는 사례라고 생각을 하고 있고요
00:08:29	특히 최근 구글이나 페이스북에 
00:08:31	대규모 투자 건이 이슈가 되었는데요
00:08:35	인도의 대기업 릴라이언스의
00:08:36	모바일 플랫폼인 지오가 100억불 이상의 지분 투자를 유치하면서
00:08:41	인도의 거대한 소비시장의 성장가능성과 잠재력이
00:08:44	다시 한 번 주목받고 있습니다
00:08:47	이런 사례들을 통해서 
00:08:50	인도가 지금은 코로나바이러스로 인해 잠시 주춤하고
00:08:54	있는 모습을 보이고 있지만
00:08:56	튼튼한 성장기반을 가진 매력적인 투자처가 분명하다는 것을
00:09:01	다시 한 번 강조드리고 싶고요
00:09:03	다음 섹터부터는 인도의 경제현황과 전망을
00:09:06	Ankit Jain 펀드매니저님과 
00:09:08	그래프를 통해 알아보도록 하겠습니다
00:09:14	
00:09:27	
00:09:37	
00:09:44	홍지영 매니저가 인도의 성장기반에 대해서
00:09:46	잘 설명해 주었습니다
00:09:47	지금부터 인도시장의 현황과 전망에 대하여
00:09:50	최근 시장의 변동성, 이에 따른 정부의 정책적 대응, 
00:09:54	시장 회복요인 및 밸류에이션
00:09:56	이렇게 네 가지 부분으로 나누어 설명해 드리겠습니다
00:10:03	
00:10:07	
00:10:09	
00:10:11	
00:10:14	
00:10:16	
00:10:31	
00:10:38	
00:10:47	
00:10:53	
00:10:59	
00:11:00	
00:11:08	
00:11:13	
00:11:15	
00:11:25	
00:11:27	
00:11:34	
00:11:38	먼저 표를 통해 간단히 정리한 후에 
00:11:40	그래프를 자세히 설명하도록 하겠습니다
00:11:43	연초 이후 시장 데이터를 살펴보면
00:11:45	코로나바이러스가 확산되고
00:11:47	상황이 점차 심화됨에 따라서 
00:11:49	전 세계 모든 시장이 매우 불안정하게 움직였습니다
00:11:52	인도 시장도 예외없이 연초 이후
00:11:54	매우 높은 변동성을 보이고 있습니다
00:11:57	이에 따라서 정부는 전체 GDP의
00:11:58	10%에 해당하는 경기부양정책을 발표하였는데요
00:12:02	이는 다른 이머징마켓에 대비해서는 매우 파격적인 규모이면서
00:12:08	동시에 직접적인 정부의 재정지출을 최소화해서
00:12:12	GDP 대비 부채 비율을 70%에서 80%의
00:12:15	안정적인 수준으로 유지하고 있습니다
00:12:18	이외에도 정부의 적극적인 경기부양정책 외에도
00:12:22	낮은 이자율과 원유 가격
00:12:24	그리고 코로나의 영향을 상대적으로 적게 받은
00:12:27	지방경제의 수요 회복과 성장이 팬데믹 이후
00:12:31	인도 경제 회복을 견인하는 주요인이 될 전망입니다
00:12:35	시장 밸류에이션은 과거 평균치를
00:12:37	약간 상회하는 모습을 보이고 있습니다
00:12:39	그러나 팬데믹 이후 빠른 경기회복이 기대되는 가운데
00:12:43	적절한 밸류에이션으로 판단되고 있습니다
00:12:46	이외에도 추가적으로 저희가 유의해야 할 리스크는
00:12:49	Lock down의 장기화와 바이러스의 확산 정도가 있겠습니다
00:12:57	
00:13:02	
00:13:12	
00:13:26	
00:13:44	
00:13:50	
00:13:54	인도 시장은 이미 팬데믹 이전부터
00:14:02	경기 둔화 조짐을 보이고 있었습니다
00:14:05	2018년 3분기 8%를 상회하던 실질 GDP 성장률은
00:14:09	2020년 1분기 5% 아래로 하락하였고
00:14:12	중소기업의 유동성 악화를 기점으로 시작된 이 경기둔화는
00:14:16	인도의 GDP 성장률을 점차 악화시켰습니다
00:14:20	이로 인해 기업의 ROE는 2015년
00:14:22	최저치를 기록하기도 하였는데요
00:14:25	2020년 1월에서 2월부터는
00:14:27	경기지수가 다시 주기적인 요인에 의하여
00:14:31	회복세로 돌아서는 긍정적인 모습을 보이기도 하였습니다만
00:14:35	코로나바이러스의 발발로 인도 경제에
00:14:38	단기적인 영향은 피하기 어려울 전망입니다
00:14:42	
00:14:48	
00:14:51	
00:14:58	
00:15:04	
00:15:11	
00:15:18	팬데믹으로 공급 쪽 뿐만 아니라 수요쪽에도 큰 영향을 미쳤는데요. 공급 사이클의 정상화가 어려워지면서
00:15:24	실업률과 수요 사이클까지 그 여파가 확장되고 있습니다
00:15:28	코로나바이러스 이후
00:15:29	인도 정부는 매우 강력한 통행금지령을 내리면서
00:15:33	시장에 단기적인 어려움은
00:15:34	더 확대되는 모습을 보였습니다
00:15:37	보시면 Lock down으로 인해서 공장 가동이 중단되면서
00:15:41	산업 생산량이 50% 이상 감소하는 모습을 
00:15:43	보실 수 있고요
00:15:45	대부분의 경제 보고서가 
00:15:46	2021 회계년도 인도 GDP 성장률을
00:15:50	- 5% 내외로 전망하고 있습니다
00:15:53	
00:15:58	
00:16:00	
00:16:05	
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00:16:19	
00:16:23	
00:16:36	
00:16:38	
00:16:41	많은 나라들이 팬데믹 이후
00:16:43	매우 공격적인 재정정책과 통화정책을
00:16:46	발표해오고 있습니다
00:16:47	인도의 경우도 마찬가지인데요
00:16:50	중앙은행은 지난 3개월 동안 Repo 금리를 115bp 인하하고
00:16:55	예금지급준비율을 인하해서
00:16:57	700~750억 달러 수준이던 
00:16:59	시장의 유동성을 약 2배 가까이 증가시켰으며
00:17:02	모든 대출 상품에 대해 6개월 모라토리엄을 실시하여
00:17:06	금융기관의 자산건전성이 단기간에 악화하는 것을 방지하였습니다
00:17:12	
00:17:19	
00:17:29	
00:17:38	
00:17:58	
00:18:01	
00:18:06	
00:18:11	
00:18:13	
00:18:15	
00:18:17	정부의 재정지출 측면을 확인해 보면요
00:18:22	정부는 기존의 재정적자 수준을 감안해서 전체 GDP의 10%인
00:18:27	재정정책 중 실질적인 현금 지출은 
00:18:29	전체 GDP의 1.2% 정도를 유지하는 모습을 보였습니다
00:18:34	나머지 지출은 중앙은행에
00:18:36	유동성 공급과 대출상품 및 신용보증을 통한
00:18:40	간접적인 재정지원을 통해
00:18:43	시장에 현금을 공급하는 모습을 보였습니다
00:18:46	그에 반해서 정부는 수요 진작에는
00:18:48	소극적인 모습을 보였는데요
00:18:50	이는 팬데믹 이후 인도의 수요가 빠르게
00:18:53	회복할 것이라는 예상에 근거한 것입니다
00:18:56	정부가 큰 지출을 계속 제한하고 있음에도 불구하고
00:18:59	Lock down으로 인한 세수 감소로
00:19:01	GDP 대비 부채비율은 
00:19:03	70~80% 수준을 유지하고 있습니다
00:19:06	그러나 이는 과거 데이터를 기준으로 봤을 때는
00:19:08	아직까지 안정적인 수준입니다
00:19:12	
00:19:18	
00:19:22	
00:19:24	
00:19:29	
00:19:37	
00:19:56	
00:19:59	
00:20:03	
00:20:07	백신 개발 소식 이외에도
00:20:13	인도시장에 긍정적인 회복 요인으로 작용하는 것은
00:20:16	원유가격의 하락, 낮은 이자율, 지방경제 회복이 있습니다
00:20:21	세계에서 가장 큰 원유 수입국인 인도는
00:20:24	원유가격이 10달러 하락할 때마다
00:20:25	약 130억 달러의
00:20:28	경상수지 개선효과를 보이고 있습니다
00:20:31	따라서 20~25달러 수준의 원유 가격 하락은
00:20:34	250~300억 달러 수준의
00:20:36	경상수지 개선 효과가 있습니다
00:20:38	이외에도 인도 정부는 최근 유류세 인상을 발표하면서
00:20:41	정부의 재정수입은 개선될 전망입니다
00:20:45	중앙은행의 공격적인 금리 인하로
00:20:48	인도 금리는 역대 최저치인 4%를 기록하고 있습니다
00:20:52	낮은 이자율은 시장이
00:20:53	빠르게 회복할 수 있는 발판을 제공하고 있습니다
00:20:56	또한 지방에 코로나바이러스 확산세가
00:20:58	대도시에 비해 매우 낮은 수준을 유지하면서
00:21:01	코로나바이러스 이후 인도 경제는
00:21:03	지방에서 대도시 순으로 정상화될 전망이고요
00:21:06	또한 적정한 몬순 강우량은 적정한 농업생산량으로 이어지면서
00:21:12	지방 경제 성장에 도움이 될 전망입니다
00:21:17	
00:21:21	
00:21:28	
00:21:36	
00:21:44	
00:21:52	
00:21:58	
00:22:03	
00:22:09	연초대비 인도시장을 살펴보면
00:22:10	매우 큰 변동성을 보이고
00:22:12	있는 것을 확인하실 수 있는데요
00:22:14	시장은 1월 고점 대비해서 3월 38% 하락하였고
00:22:18	4월부터 6월까지 저점에서 서서히 45% 회복하면서
00:22:22	최근 고점 대비 10%
00:22:24	하락하는 모습을 보이고 있습니다
00:22:26	글로벌 경제의 정상화와 4월 외국인 투자 유입액의 40억달러로
00:22:31	플러스 전환은 시장의 회복을 견인하였습니다
00:22:34	달러화의 강세로 인도 루피는 평가절하되었으나
00:22:37	인도 정부의 재정적 타격이 상대적으로 적었기 때문에
00:22:41	이머징마켓 통화 대비 견조한 모습을 보이고 있습니다
00:22:46	 
00:23:05	
00:23:13	 
00:23:16	 
00:23:25	 
00:23:36	
00:23:45	아래 그래프를 보시면
00:23:47	주요 글로벌 이벤트 상황에서 
00:23:50	주요 경제 침체 이벤트에서
00:23:52	인도는 상대적으로 안정적인 모습을 보이고
00:23:55	있는 것을 확인하실 수 있습니다
00:23:57	이처럼 인도 시장은 다른 이머징마켓 대비
00:23:59	글로벌 이벤트의 영향을 적게 받습니다
00:24:02	또한 다른 이머징마켓 대비해서도
00:24:04	안정적인 움직임을 보이고 있습니다
00:24:07	이는 인도 경제가 다른 이머징마켓과는 다르게
00:24:10	서비스 섹터의 비중이 높다는 점과
00:24:12	경제의 60%가 내수소비로 이루어지고 있다는 특징 때문인데요
00:24:17	이런 이유로 인도 경제 성장은
00:24:19	상대적으로 낮은 변동성을 보이고 있습니다
00:24:22	또한 인도가 가지고있는 고유의 성장 펀더멘탈 또한
00:24:25	안정적인 성장의 기반이 된다고 할 수 있습니다
00:24:30	
00:24:42	
00:24:47	
00:24:48	
00:24:50	
00:24:55	
00:25:06	
00:25:08	
00:25:16	대부분 기업들이 향후 6~9개월 동안에는
00:25:19	Cash flow 난항을 겪을 것으로 전망됩니다
00:25:22	특히 리테일, 임의소비재, 호스피탈리티 섹터는
00:25:25	다른 섹터에 비해 더딘 회복을 보일 전망입니다
00:25:28	그러나 당사는 약 1년 정도의 기업 현금흐름 악화가
00:25:31	기업 자체가 가지고 있는 고유 밸류에이션에는
00:25:34	크게 영향을 미치지 않을 것으로
00:25:36	판단하고 있고요
00:25:37	또한 낮은 이자율로 인한 
00:25:39	낮은 대출 비용은
00:25:40	기업의 밸류에이션을 추가적으로 개선하는
00:25:43	효과를 발생시키고 있습니다
00:25:46	
00:25:52	
00:25:59	
00:26:16	
00:26:32	
00:26:40	
00:26:45	
00:27:06	기업의 이익적인 측면을 보았을 때
00:27:08	2020년 회계년도 어닝은 정부의 법인세 인하로
00:27:13	약 10% 정도 개선될 여지가 있었으나
00:27:16	코로나바이러스로 인한 Lock down으로 인해
00:27:20	4분기 경제활동이 거의 중단되고
00:27:26	또 금융섹터가 큰 타격을 입으면서
00:27:28	4분기 기업이익이 크게 감소하였습니다
00:27:30	이로 인해 2020년 회계년도 기업이익은
00:27:33	4% 하락하는 모습을 보였는데요
00:27:36	따라서 최근 기업의 어닝 하락은 코로나바이러스로 인한
00:27:39	일시적인 요인이 크다고 판단하고 있습니다
00:27:43	이로 인해서 2021년 회계년도부터는 
00:27:45	경제가 정상화되면서
00:27:47	기업 이익이 빠른 수준으로 회복될 전망입니다
00:27:50	그리고 2022년 회계년도에는 약 40%의
00:27:53	높은 성장을 기록할 전망입니다
00:27:56	아직 시기상조인 부분이 있지만
00:27:59	2020년 1분기 Lock down이 일부 완화되면서 
00:28:02	기업 성적은 전분기 대비 매우 긍정적인 수준으로 향상되었으며
00:28:07	대부분의 섹터에서 어닝이 플러스로
00:28:09	전환되는 모습을 보이기도 하였습니다
00:28:13	
00:28:18	
00:28:24	
00:28:30	
00:28:48	
00:28:51	
00:28:55	
00:29:00	밸류에이션 파트를 확인해 보도록 하겠습니다
00:29:04	현재 인도 주가의 1년 선행 PER은
00:29:07	17~18배 수준으로 거래되고 있습니다
00:29:10	이는 과거 평균치를 조금 상회하는 수준이긴 하지만
00:29:13	향후 경기회복 속도를 고려하였을때
00:29:16	적정한 수준으로 판단됩니다
00:29:18	현재 기업의 이익은 특히 기업의 ROE는 15년 최저치를 기록하는 등
00:29:23	평균 이하의 모습을 보이고 있기 때문에
00:29:27	기저효과와 경기회복 수준을 고려하였을 때는 
00:29:30	2022 회계년도 이후 기업이익이 빠르게
00:29:33	성장할 가능성이 충분하다고 판단하고 있습니다
00:29:37	당사는 중장기적인 관점에서의
00:29:39	투자 접근이 적당하다고 판단하고 있으며
00:29:41	Lock down의 장기화나 바이러스의 추가 확산 여부 등이
00:29:44	리스크로 산재해 있다고 판단합니다
00:29:49	
00:29:54	
00:29:57	
00:30:02	
00:30:07	
00:30:12	이외에도 GDP 대비 시총 비율이 65~70%로
00:30:16	과거 평균치를 하회한다는 점
00:30:19	그리고 어닝일드와 채권일드간의 갭이
00:30:21	최근 크게 벌어지면서
00:30:23	어닝일드가 채권일드보다 높은 수준에 머물고 있다는 점도
00:30:27	시장 밸류에이션의 매력도를 높이는
00:30:29	추가적인 요인이 되겠습니다
00:30:33	
00:30:41	
00:30:43	
00:30:47	
00:30:49	
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00:31:11	
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00:31:20	
00:31:23	
00:31:29	
00:31:33	
00:31:41	
00:31:45	 Rock
00:31:57	펀드매니저님께서 설명해주신 것 외에 이번 섹터에 대해
00:32:00	제가 국문으로 추가 설명을 더 하도록 하겠습니다
00:32:04	앞의 파트까지는 인도 시장 현황과 전망에 대해서
00:32:07	저희가 살펴보았는데요
00:32:09	이번 슬라이드에서는 이제 코로나바이러스 이후에 
00:32:12	인도 시장의 중장기 투자에 적합한 중형주 투자전략과
00:32:16	인도 법인의 중형주 펀드 상품에 대해서
00:32:18	간단히 설명 드리도록 하겠습니다
00:32:20	먼저 왜 중소형주에 주목해야 되는지 말씀 드리겠습니다
00:32:25	인도의 중형주를 살펴보면
00:32:27	중형주는 높은 성장성과
00:32:28	안정적인 기업 운영이라는
00:32:30	적절한 밸런스를 보유하고 있습니다
00:32:32	중형주는 이미 튼튼한 트랙 레코드를 보유함과 동시에
00:32:35	높은 성장 잠재력을 보유하고 있습니다
00:32:38	따라서 중형주는 단기적인 관점에서는 대형주 대비 
00:32:41	높은 변동성을 가지고 있지만
00:32:43	중장기적인 관점에서는
00:32:44	상대적으로 높은 성장률을 보입니다
00:32:47	두 번째는 리서치 자료가 상대적으로 적고
00:32:49	외국인 투자 및 투자기관의 지분이 
00:32:51	대형주 대비 낮다는 점입니다
00:32:53	따라서 적절한 투자 접근을 통해서 
00:32:55	기업 성장 사이클의 Early stage에 투자하면서
00:32:58	보다 높은 기대 수익을 창출할 수 있습니다
00:33:02	
00:33:11	
00:33:15	
00:33:20	
00:33:32	
00:33:38	
00:33:45	마지막으로는 중장기적인 투자에서
00:33:46	매력적인 위험조정수익률 보인다는 점입니다
00:33:50	단기적으로는 변동성이 높일 수 있으나
00:33:52	중형주는 중장기 투자에서
00:33:54	훌륭한 위험조정수익률을 보입니다
00:33:56	지난 10년 대형주와 중형주의 어닝을 비교해 보았을 때
00:34:00	중형주는 대형주 대비해서
00:34:01	연평균 70~80bp 높은 어닝 그로스를 보였습니다
00:34:05	그렇기 때문에 중소형주를 중장기적으로 보유하는 것이
00:34:09	중소형주 투자에
00:34:13	성공하는 전략이라고 할 수 있겠습니다
00:34:17	
00:34:20	
00:34:25	
00:34:31	
00:34:36	
00:34:40	
00:34:41	
00:34:50	
00:34:54	
00:35:00	그래프를 보시면 붉은 원은 
00:35:03	중형주가 경제침체기 이후 경제가 회복하고 성장하는 시기에
00:35:08	중형주가 대형주 대비 아웃퍼폼하는 구간을 표시한 것입니다
00:35:11	이렇게 과거 데이터에 기초하여 보면
00:35:13	중형주는 항상 경기침체기 이후
00:35:17	그리고 또 경기가 회복기에 들어갈 때
00:35:19	대형주 대비 매우 높은 수준으로
00:35:22	아웃퍼폼하는 경향을 보이고 있습니다
00:35:24	이러한 과거 데이터에 기초하여 보았을 때
00:35:26	당사는 코로나바이러스 이후
00:35:29	중형주 퍼포먼스에 주목할 필요가 있다고
00:35:31	제안 드리고 싶습니다
00:35:34	지금까지 Ankit 매니저님께서 
00:35:37	현재 인도의 시장 현황과 전망
00:35:39	그리고 코로나바이러스 이후에 주목해야 되는 
00:35:42	중형주에 대하여 잘 설명해 주셨습니다
00:35:44	앞에서 언급했듯이 중형주는 인도의 성장 가능성에
00:35:51	가장 먼저 투자할 수 있는 시작점입니다
00:35:54	그러나 중형주는 대형주 대비 데이터가 충분하지 않다는
00:35:58	단점이 있기 때문에
00:35:59	기업가치와 성장성을 정확하게 판단하고
00:36:02	투자하는 것이 중요하다고 생각되는데요
00:36:05	이와 관련해서 저희
00:36:05	미래에셋은 철저한 투자 원칙에 의해
00:36:08	시장에 접근하고 있습니다
00:36:10	이렇게 당사의 투자전략과
00:36:12	중소형주의 성장성이 만나서
00:36:14	매우 훌륭한 트랙 레코드를 가지고 있는 펀드를
00:36:17	잠시 소개해 드리도록 하겠습니다
00:36:19	저희 인도 법인에서 운영하고 있는 이머징블루칩 펀드는
00:36:22	당사의 플래그십 펀드 중 하나로
00:36:24	지난 달 10주년을 맞았고요 
00:36:26	본 펀드는 2010년부터 2018년까지
00:36:29	지난 8년 동안 중소형주 섹터 펀드로
00:36:32	포트폴리오를 운용하였으며
00:36:36	최근 2년 동안은 대형주 및 중형주 섹터 펀드로
00:36:38	카테고리를 전환하여 운용하고 있습니다
00:36:42	좋은 퀄리티의 기업에 적절한 가격에 투자하고
00:36:46	중장기적으로 보유하여 높은 수익률을 추구한다는
00:36:49	저희 투자전략을 기반으로
00:36:51	이머징블루칩 펀드는 운용기간 내내
00:36:54	쿼타일 1순위에서 한 번도 이탈한 적이 없고요
00:36:57	설정이후 연평균 20% 이상의 수익률을 내면서
00:37:00	수익률로도 또 전체 운용자산으로도 
00:37:03	동 섹터 부동의 1위를 지키고 있습니다
00:37:07	이런 훌륭한 펀드 퍼포먼스 때문에
00:37:11	지난 2015년부터 5년 동안
00:37:14	펀드는 매우 많은 수상경력을 보유하고 있는데요
00:37:17	다양한 기관에서 주식 부분
00:37:19	베스트 펀드로 선정되기도 하였고요
00:37:21	펀드매니저이면서 저희 인도법인의 CIO인 Neelesh 또한
00:37:25	베스트 펀드매니저로 여러 차례
00:37:27	수상 경력을 가지고 있습니다
00:37:30	저희 미래에셋은 국내에서도 
00:37:32	인도 중소형주에 투자할 수 있는
00:37:35	상품을 보유하고 있습니다
00:37:37	한국에서 인도법인과
00:37:38	동일한 투자전략으로 훌륭한
00:37:41	트랙 레코드를 가지고 있는 인도중소형포커스 펀드인데요
00:37:45	인도중소형포커스는 앞서 말씀드렸던 이머징블루칩 펀드를
00:37:49	미러링하는 투자전략을 사용하고 있고요
00:37:52	오늘 강사로 나와주신 Ankit 매니저님
00:37:54	그리고 Neelesh가 저희 중소형주 펀드 자문을 담당하고
00:37:58	계시면서 인도 현지에서
00:38:00	현장감 있는 인사이트를 제공하고 있습니다
00:38:03	지난 5년 동안 매우 좋은 성적을 거두며
00:38:06	운용되었고요
00:38:07	자세한 상품 설명은 미래에셋 자산운용 웹사이트 또는
00:38:10	판매사를 통해 확인하실 수 있습니다
00:38:13	저희 미래에셋 인도 법인에서 준비한 웨비나는 여기까지고요
00:38:17	김영래 매니저님께서 다음 진행 부탁드리겠습니다
00:38:20	네! 미래에셋 자산운용
00:38:24	인도 현지 법인에서 생생하게 들어 볼 수 있는
00:38:27	인도 현재 상황
00:38:28	그리고 시장이 어떻게 흘러가고 있는지
00:38:32	설명을 잘 들어볼 수 있었습니다
00:38:34	특히 미래에셋 이머징블루칩 펀드에 대해서도
00:38:38	알아볼 수가 있었는데요 
00:38:39	이머징블루칩 펀드는 트랙 레코드가 아주 좋습니다
00:38:43	하지만 역외펀드이다 보니까 국내에서
00:38:45	이머징블루칩 펀드에 투자할 수 있는 상황은 녹록치 않은데
00:38:50	다행히 방금 안내를 받은 것처럼
00:38:54	블루칩 펀드와 미러링하는 투자전략을 가져가고 있는
00:38:57	미래에셋 인도중소형포커스 펀드를 여러분들께 한 번
00:39:01	소개를 해드리고자 합니다
00:39:03	최근 3개월 동안 수익률을 보면 20%를
00:39:06	상회하는 수익률을 보이고 있고요
00:39:09	코로나19때문에 변동성이 있었던 시장에서는 
00:39:14	타 산업이나 국가에서와 같이 변동성을 가져가고 있었지만
00:39:18	빠르게 회복하고 있는 추세를 보이고 있습니다
00:39:20	인도 중소형포커스 펀드 상위 5개 업종은
00:39:23	금융을 비롯해서 산업재, 소비재
00:39:26	그리고 헬스케어 등 다양하게 비중을 가져가고 있습니다
00:39:28	상위 5개 종목도
00:39:30	지금 화면에서 보시는 바와 같이 참고를 하실 수 있겠습니다
00:39:34	앞서 보여 드렸던
00:39:37	화면 중 하나를 여러분들께 
00:39:40	다시 한번 상기시켜 드리고자 합니다
00:39:42	중소형주에 계속 주목을 해야 한다고 
00:39:46	말씀을 드리고 있습니다
00:39:47	특히 인도 같은 경우에는 중국뿐만 아니라
00:39:50	인도의 글로벌 기업들이 많이 투자를 하고 있습니다
00:39:53	국내 대기업들도 인도에 많은 투자를 이어 가고 있고요
00:39:57	아직은 리서치 자료가 그리 많지 않아서
00:39:59	앞으로 현재보다는 미래에 투자 가능성이 높게 점쳐지고 있는 
00:40:04	그런 국가 중 하나로 분류되고 있습니다
00:40:06	중장기 투자를 좀 생각하시고
00:40:08	매력적인 수익률을 창출하고 싶으신 투자자분들께서는
00:40:11	미래에셋 '인도중소형포커스 펀드' 한 번 더 상기시켜 주시고
00:40:16	궁금하신 점이 있으시면
00:40:19	홈페이지에서 해당 펀드 검색을 통해 보다 자세한 확인이 가능하십니다
00:40:25	저희 웹세미나 자료 같은 경우에는
00:40:27	내일 여러분들께 사후 설문을 보내 드릴 예정입니다
00:40:30	인도 법인에서 현지 상황을 이렇게 잘 담은 자료를
00:40:34	내일 사후설문지과 함께 보내 드릴 예정이니 사후 설문도 잘 부탁드리겠습니다
00:40:40	늦은 시간까지 여러분들께서 시청해주신 데 대해 정말 감사 말씀드립니다
00:40:44	금일은 인도 법인 연결해서 여러분들께 펀드도 소개드리고
00:40:50	인도 시황도 한 번 알아보는 시간을 가졌는데
00:40:53	앞으로도 미래에셋자산운용은 꾸준히 알찬 투자 정보를 가지고
00:40:57	여러분들께 웹세미나로 인사드릴 예정입니다
00:41:01	앞으로도 많은 관심 부탁 드리고
00:41:03	금일 웹세미나 참여해 주신
00:41:06	인도 법인의 Ankit 펀드매니저와 
00:41:09	홍채영 매니저님께 다시 한 번 감사의 말씀 드리겠습니다
00:41:12	늦은 시간까지 시청해주신 시청자 여러분 감사합니다

00:00:00	먼저 오늘의 라이브 세미나 순서부터 말씀드리겠습니다
00:00:04	첫 번째로 슬기로운 연금투자 전략
00:00:07	전반에 대해서
00:00:09	(전체적인) 전략에 대한 소개를 간단하게 하고요
00:00:11	슬기로운 연금투자 전략 1
00:00:14	그리고 슬기로운 연금투자 전략 2를
00:00:16	각각의 소주제를 가지고
00:00:18	말씀드리려고 하고요
00:00:20	제일 중요한 건 마지막에 제가 스타벅스라고
00:00:23	이렇게 괄호 안에 써놓았는데요
00:00:25	오늘 세미나에 참석해 주신
00:00:27	라이브 세미나에 참석해 주신 고객분들께 
00:00:30	100분 사후 설문을 진행해서
00:00:31	추첨을 통해서 스타벅스 모바일 쿠폰을
00:00:35	송부해 드릴 예정입니다
00:00:37	끝까지 많은 관심과 참여 부탁드리겠습니다
00:00:43	첫 번째, 슬기로운 연금투자 전략을 소개드리겠습니다
00:00:47	'장.분.리 법칙을 지켜라'라는 소주제인데요
00:00:53	일반적으로 저희가 투자를 할 때
00:00:55	장.분.리 원칙을 지켜서 투자를 해야 성공한다는
00:00:59	말이 있습니다
00:01:00	여기서 '장'은 장기투자, '분'은 분산투자, '리'는 리밸런싱을 의미하는데요
00:01:07	굉장히 당연한 말처럼 느껴지지만
00:01:10	(당연하게) 받아들여지고 있는 상황이지만 
00:01:12	이 세 가지가 마치 필요충분조건처럼 모두 충족을 해서
00:01:16	유기적으로 돌아갔을 때 투자가 성공한다는
00:01:19	말이 있습니다
00:01:21	그러면 좀 더 자세히
00:01:22	이렇게 성공적인 투자전략을 위한 
00:01:25	세 가지 원칙을 한 번 살펴 보면 
00:01:29	'장기투자'라고 명명을 할 때는 일반적으로
00:01:31	최소 3년 이상의 투자
00:01:32	그리고 3년 정도의 연평균 목표수익률로
00:01:35	타겟해서 접근해야 된다고 하고 있는데요
00:01:39	하지만 오늘 저희가 말씀드리는 
00:01:41	연금투자 전략에 있어서는 제도상의 제약이라든지
00:01:44	자금의 성격상 장기투자에 대한 부분은 
00:01:48	반자율적으로 지켜지고 있을 가능성이 높은 거고요
00:01:52	두 번째로 '분산투자'라고 하는 것은 최소 네 개 이상의 자산으로
00:01:56	구분해서 글로벌 분산투자를 실행해야 된다는 게
00:02:00	주요 골자인데
00:02:01	단순 주식, 채권을 가지고 분산투자를 한다든지
00:02:04	어떤 특정 국가나 섹터에 편중될 경우
00:02:08	분산투자 효과가 굉장히 떨어질 수밖에 없을 것이다는
00:02:11	내용으로 이해하시면 될 것 같습니다
00:02:13	세 번째로 '리밸런싱'인데요
00:02:15	리밸런싱이란 어쨌든
00:02:17	투자에 있어서는 금융시장의 변동성에 노출될 수 있기 때문에
00:02:21	시황에 따라 
00:02:22	최소 1년에 한 번 정도는 재조정을 해야 된다
00:02:25	(재조정하는 것이 좋다)는 내용으로 이해해 주시면 될 것 같습니다
00:02:29	앞서 말씀드린 것처럼
00:02:31	연금투자에 있어서
00:02:33	장.분.리 중의 '장'
00:02:34	장기투자는 어느 정도 자동적으로 이루어진다고 했을 때
00:02:38	생애주기별로 리밸런싱을 하는 것
00:02:41	그리고 설계로 대표될 수 있는 분산투자
00:02:46	중요도가 연금 내에서는
00:02:47	훨씬 중요하다라고 볼 수 있는데요
00:02:49	결국 생애주기에 맞게 이런 리밸런싱이나
00:02:52	적절한 분산투자 설계가 중요한데
00:02:55	적립 단계로 볼 수 있는 20대~30대 중후반
00:02:59	그리고 30대 중후반 이후부터 50대 초반까지의 축적/운용 단계
00:03:03	50대 이후부터의 운용/인출 단계 전략이
00:03:06	분명히 달라질 수밖에 없을 거고요
00:03:10	이것은 여러분들이 알고 있는 수입 곡선과
00:03:13	지출 곡선 여부에 따라서 조금씩 변동이 될 수 있는 부분입니다
00:03:17	그럼 간단하게 은퇴 이전과 이후로 나누어 봤을 때
00:03:22	은퇴 이전에는 성장형 자산이나
00:03:24	우량 자산에 투자하는 것이 더 효과적일 것이고
00:03:27	은퇴 이후에는 인출을 고려한 안정형 자산
00:03:30	인컴형의 대표인 채권형 자산 등에
00:03:33	투자하는 것이 굉장히 유리할 것이라고
00:03:36	말씀드릴 수 있습니다
00:03:37	하지만 실상은 이 연금투자의 세 원칙을 실제로
00:03:45	투자자 입장에서 생애주기를 고려하면서
00:03:47	리밸런싱을 스스로 집행한다는 게 쉽지가 않을 것입니다
00:03:51	그래서 이러한 니즈가 부합될 수 있도록
00:03:54	펀드가 스스로 장기투자하고
00:03:57	이후에 분산투자와 리밸런싱을 스스로 실행해주는
00:04:00	원스톱 솔루션
00:04:02	펀드에 대한 필요성이 높아져 있는 상황이고
00:04:04	실제로 시중에 많이 나와 있습니다
00:04:06	그래서 저희는 오늘 미래에셋자산운용의 
00:04:10	대표 글로벌 자산배분펀드 두가지를 
00:04:12	말씀드려 보려고 합니다
00:04:13	첫 번째로 은퇴 이전
00:04:16	그리고 자산 축적기
00:04:18	글로벌 우량 자산으로 대표될 수 있는 
00:04:21	지금 현재 연금 시장의 가장 뜨거운 감자인
00:04:23	미래에셋 전략배분 TDF 시리즈를
00:04:25	말씀드리려고 하고요
00:04:27	(다음으로는) 은퇴 이후의 인출기
00:04:30	글로벌 채권, 인컴자산으로 대표될 수 있는
00:04:33	미래에셋 퇴직플랜글로벌다이나믹 펀드에 대해서
00:04:35	말씀 드리려고 합니다
00:04:37	추가적으로 인출기 펀드 중에서 당사의 미래에셋 평생소득TIF 펀드
00:04:42	같은 경우에는 대표적인
00:04:45	인컴형 자산에 투자되는 펀드로서
00:04:48	하나은행에서도 많은 분들이 가입을 하고 계시고
00:04:50	관심이 많으신 펀드이기 때문에 이 펀드도
00:04:53	향후에 많은 관심 부탁드리겠습니다
00:04:57	지금까지 슬기로운 연금 투자전략에 대한
00:04:59	장.분.리에 대해서 알아봤는데요
00:05:02	다음으로는 슬기로운 연금투자 전략의 첫 번째 소주제
00:05:07	글로벌 우량자산에 분산투자하라는 내용입니다
00:05:11	앞서 말씀드렸던 당사의 대표 TDF 펀드인
00:05:15	미래에셋 전략배분 TDF가 글로벌 우량자산에 분산투자되면서
00:05:19	시황에 따라서 리밸런싱되는 상품이기 때문에
00:05:22	먼저 살펴 보려고 하는데요
00:05:24	이제 팀장님께 질문을 드려보도록 하겠습니다 
00:05:26	팀장님! 미래에셋 전략배분 TDF는 어떤 펀드입니까?
00:05:31	전략배분 TDF라고 하면
00:05:34	지금 현재 라이브 방송을 참석하고 계신 분들의 경우
00:05:37	하나은행을 통해서
00:05:40	고객분들께서 전략배분 TDF라든지
00:05:43	두 번째 주제로 진행될 글로벌다이나믹펀드에 가입하신 분들이
00:05:47	대부분 시청을 하고 계실 겁니다
00:05:49	TDF라고 하면
00:05:51	내가 목표하는 시점까지 내 연금 자산을 
00:05:54	펀드가 알아서 운용을 해주는
00:05:55	펀드라는 개념으로 이해해 주시면 되는데요
00:05:58	미래에셋 전략배분 TDF 같은 경우에는
00:06:02	시중에 나와 있는 TDF들이 상당히 많습니다
00:06:04	그런 펀드들과 비교했을 때
00:06:07	유일하게 국내에서 자체적으로 운용하고 있는 TDF이고요
00:06:10	지금 현재
00:06:12	저희가 직접 운영하고 있으며
00:06:14	코로나 사태 이후에
00:06:17	지금 시장이 다시 반등함으로 인해서
00:06:20	성과 자체가 다시 회복을 한 상태입니다
00:06:21	그런 차원에서 전반적인 전 구간의 수익률이라든지
00:06:25	현재 가입하고 있는 TDF 가입자
00:06:28	수탁고도 제일 많은(1위) 상황입니다
00:06:33	네, 그러면 첫 번째 특징
00:06:35	두 가지 특징 중 첫 번째 특징을
00:06:36	자체 운용에 대한 부분을 말씀해 주셨는데요
00:06:39	이 자체 운용이 갖는 의미, 어떤 의미인지
00:06:42	말씀을 들어보도록 하겠습니다
00:06:46	TDF를 가입하신 분들의 경우
00:06:48	대부분 하나은행 (직원들의) 권유로 (가입하셨거나)
00:06:51	또는 본인이 여러 TDF를 비교 확인해 보시고
00:06:54	TDF 성과를 보시고
00:06:56	가입을 하신 분들도 많으실 텐데요
00:06:58	지금 현재 보고 계시는 화면은
00:07:01	한국경제라든지 헤럴드경제에서 나온
00:07:03	수익률에 대한 기사입니다
00:07:05	전반적으로 미래에셋 전략배분 TDF 수익률이
00:07:08	전 구간에서 좋은 수익률을 보여주고 있다는
00:07:11	내용인데요
00:07:12	이런 기사들만 보더라도, 6월 말 기준이긴 합니다만
00:07:16	최근 8월 초 정도까지도
00:07:18	전 구간에서
00:07:20	여전히 좋은 성과를 보여 주고 있는 상황입니다
00:07:23	이렇게 좋은 성과가 나왔던 이유(라고 해야 될까요?)
00:07:27	전략배분 TDF의 경우에는, (일반적으로) TDF라는 것이
00:07:31	일반 주식 그리고 채권, 대체투자라든지
00:07:35	이런 자산들을 분산투자하는 것도 있지만
00:07:39	저희 미래에셋 전략배분 TDF만의 특징이라고 할 수 있는 부분은
00:07:43	펀드 자산에서 성과 원천에 따라
00:07:46	네 가지 형태로 구분을 해서 운용을 하고 있습니다
00:07:49	전체 네 가지 전략들을
00:07:50	하나씩 간단하게 짚어보면
00:07:54	'자본수익전략'이라고 할 수 있는 부분이
00:07:56	주식에 대한 투자 부분이라고 보시면 될 것 같고요
00:07:58	'기본수익전략'이라고 하는 부분이 채권에 대한 투자 부분이라고
00:08:03	이해를 하시면 될 것 같습니다
00:08:05	이 두 가지 축이 핵심이긴 합니다만
00:08:07	추가적으로 '멀티인컴전략'과
00:08:09	'시장중립전략' 두 가지 전략들이 추가로 들어가 있는 부분이
00:08:13	어떻게 보면 가장 큰 특징입니다
00:08:15	시장이 하락하거나 또는
00:08:17	향후 시장이 오르더라도 배당수익이라든지
00:08:20	인컴수익을 추구하는 자산들을 편입함으로써
00:08:24	시장성과가 빠질 때 인컴으로 수익률을 보완할 수 있는 부분,
00:08:28	그리고 시장이 빠진다 하더라도
00:08:30	시장과 상관없이 시장중립전략을 운용하는 펀드를
00:08:33	편입함으로써 시장하락에 대응할 수 있는 전략들이
00:08:35	들어가서 적절하게 
00:08:38	자산 관리가 추가적으로 되고 있다고 
00:08:40	이해를 해주시면 될 것 같습니다
00:08:42	코로나19가 터지고 나서 전반적인 자산 관리라든지
00:08:46	TDF가 과연 잘 운용되고 있는지에
00:08:49	대한 부분도 아마 많이 궁금해 하실 텐데요
00:08:52	기본적으로 전략배분 TDF는
00:08:55	가입하신 펀드에
00:08:57	펀드 이름에 숫자가 쓰여져 있는 걸 보셨을 겁니다
00:09:00	이 숫자들의 의미는 
00:09:04	다들 알고 계실 텐데요
00:09:05	내가 목표로 하는 은퇴라든지
00:09:07	이 펀드를 끝까지 운용하려고 하는 
00:09:12	목표 연도를 칭하는 것인데요
00:09:14	숫자 연도가 높을수록
00:09:16	위험자산인 주식 비중이 높게
00:09:17	형성이 되어 있습니다
00:09:18	그래서 점진적으로 은퇴 시점이 가장 가깝게
00:09:22	형성이 되어 운용이 되고 있는
00:09:23	TDF2025 같은 경우, 전략배분 TDF는
00:09:27	현재 주식 비중이 약 44% 정도로 되어 있고
00:09:30	채권이 약 50% 정도 되고
00:09:33	나머지 부동산이라든지 현금, 대체 투자에 대한
00:09:35	투자 비중이 각각 들어가 있는 것을 볼 수가 있습니다
00:09:39	이런 것들을 통해서 TDF가 운용이 되고 있다는 것을
00:09:41	간단하게 말씀을 드렸습니다
00:09:45	네, 팀장님! 그렇다면 아까 보여드린 두 번째 특징 중
00:09:47	저희 미래에셋 전략배분 TDF의 수익률과 수탁고가
00:09:51	현재 경쟁사(peer) 대비해서 가장 우수하다고 말씀하셨는데요
00:09:56	그렇다면 이 수탁고 1위, 수익률 1위에 대한 부분을
00:09:59	조금 더 자세하게 말씀 부탁드리겠습니다
00:10:02	지금 TDF 성과에 대해서 
00:10:06	궁금하신 분들이 많으실 텐데요
00:10:08	저희 TDF의 성과가 좋다라는 부분을 
00:10:10	말씀 드리는 것도 있겠지만
00:10:12	전반적으로 TDF 성과를 볼 때
00:10:15	어떤 부분을 중요하게
00:10:16	보셔야 될 지에 대해서 말씀드리는 게 좋을 것 같아요
00:10:19	그 관점에서 본다고 하면, TDF라는 것은
00:10:21	글라이드 패스라고 해서 
00:10:26	2045부터 2025까지 각 펀드별로 
00:10:29	위험자산 비중, 앞서 보셨던 
00:10:32	주식 비중이 (다른데요). 주식 비중이 높을수록
00:10:35	시장이 좋을 경우
00:10:36	투자 성과가 좋을 수 밖에 없겠죠
00:10:38	그런 것들을 고려했을 때
00:10:40	각 빈티지별로, 저희가 빈티지라고 칭하는데
00:10:43	빈티지별로 성과가 
00:10:45	글라이드패스처럼 보여지는 게 정상입니다
00:10:47	지금 오렌지색으로 표시되어 있는 그래프가 
00:10:50	미래에셋 전략배분 TDF의 3년 기준 수익률입니다
00:10:53	이건 2020년 8월 5일 기준으로
00:10:55	저희가 산출한 성과고요
00:10:58	경쟁 A사, B사 펀드와 비교해서 볼 때
00:11:02	확실하게 글라이드 패스
00:11:05	형태 모양대로 보여지고 있다는 점 
00:11:07	이 부분이 장기 성과에 대해서 
00:11:10	타 펀드 대비해서 높은 수익률을 보여 주고 있거니와
00:11:12	전반적인 글라이드 패스 흐름상으로의
00:11:14	성과 분포도 적절하게 정상적으로 운용되고 있다는
00:11:18	부분을 말씀드릴 수가 있을 것 같고요
00:11:20	오른쪽에 보시는 
00:11:22	TDF 위험대비 수익률 그래프는, (말 그대로) 위험대비 수익률
00:11:26	결국 펀드가 얼마만큼 효율성있게
00:11:29	운용되고 있는지를 보여주는 지표입니다
00:11:32	타사 대비해서 높은 효율성을 
00:11:35	보여 주고 있는 그래프를 보실 수가 있고요
00:11:37	그리고 이 위험대비 수익률 그래프는
00:11:39	글라이드 패스를 뒤집어놓은 형태로 
00:11:42	보여지는 게 정상입니다
00:11:43	그렇기 때문에 전반적인 그래프도 정상적인 흐름을 보여준다고
00:11:49	말씀드릴 수가 있을 것 같습니다
00:11:52	추가적으로 타사 TDF와
00:11:56	성과를 비교하는 것이
00:11:58	조금 조심스러운 부분이 있지만
00:12:01	좀 더 확실하게 보여 드리기 위해서 각 구간별로
00:12:05	타사 경쟁 펀드 대비해서 수익률을 표시했는데요
00:12:08	TDF2045부터 TDF2025까지
00:12:10	5개 펀드별로 1개월~연초 이후까지의 성과입니다
00:12:17	빨간색으로 표시되어 있는 것이
00:12:18	미래에셋 전략배분 TDF의 성과인데요
00:12:21	타사 대비해서 전 구간 모든 펀드가 
00:12:23	좋은 수익률을 보여주고 있다는 점
00:12:25	다시 한 번 보여 드립니다
00:12:27	여기서 한 가지 저희가 짚고 넘어 가고 싶은 부분은
00:12:28	코로나19 사태로 인해서
00:12:32	2월 말부터 3월, 4월까지
00:12:35	시장이 하락함으로 인해 (수익률이) 크게 하락한 부분이 최근 6개월이고
00:12:41	8월 5일 기준으로 지금 해당 구간의 수익률을 보여 드리는 자료인데
00:12:45	6개월, 연초이후 수익률을 보시면 전략배분 TDF
00:12:50	TDF2045부터 TDF2025의
00:12:53	성과를 보시면
00:12:56	순차적으로 아무래도 
00:12:57	주식 비중이 높은 펀드가
00:12:58	가장 높은 수익률을 보여주고 있습니다
00:13:00	하지만 타사 펀드를 보면
00:13:02	뒤집어져 있는 모양을 볼 수가 있을 겁니다
00:13:04	왜 이런 성과 흐름이 보여지게 됐는지 말씀을 드리면
00:13:08	아무래도 시장이 하락하고
00:13:11	시장이 반등하는 국면에서 주식 부분에 대해서
00:13:14	좀 더 성과가 좋게 나왔던 부분들이
00:13:17	결국 주식 비중이 높은 TDF2045, TDF2040,
00:13:21	TDF2035의 성과가 좋게 나왔던 원인이고요
00:13:24	TDF2025나
00:13:25	TDF2030 같은 경우에는 상대적으로 주식보다는 
00:13:28	채권 비중이 많게 들어가 있습니다
00:13:31	앞서 표를 보셨겠지만
00:13:32	그런 것들을 고려했을 때
00:13:34	채권 운용에 대한 영향력이
00:13:35	어느 정도 크게 들어가는 부분이 있기 때문으로 (판단됩니다)
00:13:39	저희 전략배분 TDF는
00:13:41	채권 운용에 집중하고 있는 부분도 있지만
00:13:45	특정 하이일드채권에 대한 비중을 압도적으로 높여간다든지
00:13:48	아니면 채권에 대한 운용을
00:13:50	다이나믹하게 운용하는 부분에 대해서는 상대적으로 타사 대비해서
00:13:54	조금 조심스럽게 접근하는 부분이 있기 때문에
00:13:57	전반적인 성과 흐름를 봤을 때
00:14:00	원래 순서대로 나오는 성과 흐름을 보여주고 있다고
00:14:02	다시 한 번 말씀 드릴 수가 있을 것 같습니다
00:14:05	전략배분 TDF의 경우, 타 경쟁사별로 보더라도 가장 높은 수탁고,
00:14:12	가장 많은 가입자 운용 금액을 가지고 있고요
00:14:16	전체 연금자산시장에서도 미래에셋자산운용이 가장 큰 규모의
00:14:20	연금자산 운용을 하고 있습니다
00:14:21	이렇게 전체 수탁고 규모에서 볼 때
00:14:23	TDF 수탁고 1위를 하고 있는 TDF 운용사로서
00:14:27	보다 책임감있게 
00:14:29	열심히 노력하고 있다는 부분을 다시 한 번 말씀드리고 싶네요
00:14:34	앞서 성과 부분을 많이 말씀을 해 주셨는데요
00:14:38	성과 면에서는 저희 TDF가 굉장히 우수한 것으로
00:14:41	나와 있거든요
00:14:42	그러면 왜 이렇게 성과가 우수할 수 있는지
00:14:45	어떤 차별점이 있는지도 간략하게 말씀 부탁드리겠습니다
00:14:51	계속해서 이제 성과 부분에 대해서 
00:14:53	설명드리는 것 같긴 한데요
00:14:55	지금 현재 
00:14:58	이 세미나를 시청하고 계신 분들이
00:15:00	가장 궁금해 하시는 부분이
00:15:02	과연 코로나19가 터지고 나서
00:15:04	시장이 급락하는 과정에서 TDF가 잘 운용이 됐냐
00:15:08	하락의 방어를 잘 했느냐
00:15:10	그리고 시장이 다시 재빨리 반등하는 구간에서
00:15:13	시장이 올라갈 때 잘 따라 올라갔느냐가
00:15:16	이 두 가지가 제일 궁금하실 것 같아요
00:15:18	사실 일반적인 투자자들의 경우
00:15:20	이렇게
00:15:22	직접적으로 펀드 설명을 들을 수 있는
00:15:25	기회가 많지 않기 때문에
00:15:26	이런 기회를 통해서 저희가 적극적으로 이 부분에 대해서
00:15:29	말씀드리고 싶은데, 첫 번째로는 저희 미래에셋 전략배분 TDF는
00:15:33	코로나 사태가 터지고
00:15:36	이전까지 포괄적으로 말씀을 드린다고 했을 때
00:15:40	전 구간에서 저희 TDF의 성과가 우수했던 
00:15:43	이유 중의 하나는 
00:15:44	저희가 직접 운용한다고 말씀드렸습니다
00:15:46	한국에서 직접 운영하고 있는 TDF이기 때문에
00:15:49	결국은 TDF를 가입하고 계신
00:15:51	투자자분들께서는 원화를 가지고 투자를 하시고요
00:15:55	결국 투자하신 금액을
00:15:58	내가 목표시점까지, 은퇴시점까지 운용을 해서
00:16:01	그 금액을 원화로 받아서 원화로 사용을 하실 것이지 않습니까
00:16:04	그렇기 때문에 원화 관점에서 운용을 하기 때문에
00:16:07	달러 대비, 대표적으로 달러 대비 원화 환율에 대한
00:16:11	환 노출도를
00:16:13	원화 투자자 관점에 맞춰서 
00:16:15	운용을 하고 있기 때문에
00:16:17	그 부분까지 조정을 한 것이 
00:16:20	어느 정도 수익률에 영향이 있었다고
00:16:22	말씀드릴 수가 있을 것 같고요
00:16:23	두 번째로, 말 그대로 TDF는
00:16:25	저희뿐만 아니라 타사들도 마찬가집니다
00:16:29	여러 펀드들을, 여러 주식형 펀드들과
00:16:31	여러 채권형 펀드, 여러 대체투자 펀드들을 다 혼합하여 섞어서 
00:16:35	TDF가 알아서 리밸런싱을 해주고 자산배분을 해주는
00:16:37	펀드거든요
00:16:39	그렇기 때문에 그 안에 들어가는
00:16:41	모펀드가 성과가 좋아야지만
00:16:42	TDF 성과가 좋을 수밖에 없습니다
00:16:44	그렇기 때문에 저희 미래에셋 전략배분 TDF가
00:16:47	편입해서
00:16:49	현재 운영하고 있는 펀드들(모펀드)의
00:16:51	펀드 성과가 좋았기 때문에 
00:16:54	(미래에셋 전략배분 TDF의) 성과가 당연히 좋을 수 밖에 없다고 말씀드릴 수 있습니다
00:16:58	그렇다면 코로나19 사태로 급락장이 터졌던 상황에서
00:17:02	전략배분 TDF에서는
00:17:03	어떻게 리밸런싱이 있었는지에 대해서
00:17:06	간단하게 말씀드리려고 합니다
00:17:09	앞서 말씀드린 대로 전략배분 TDF는
00:17:14	전통 자산별로 구분도 하지만
00:17:16	자본수익부터 멀티인컴, 시장중립, 기본수익 등
00:17:19	네 가지 전략으로 구분해서 투자를 한다고 말씀드렸는데
00:17:22	자본수익이라는 부분은 말 그대로
00:17:24	주식의 자본차익을 추구하는 전략인데요 
00:17:27	그 안에서도
00:17:28	사실 최근에 코로나가 터지고 나서
00:17:30	가장 시장이 빠질 때 적게 빠지고
00:17:34	지금 시장이 반등하면서
00:17:35	가장 많은 좋은 성과를 나타냈던 구간이 성장주입니다
00:17:38	대표적으로 미국의 페이스북, 구글,
00:17:41	아마존, 테슬라, 이런 것들처럼
00:17:44	성장주 종목을 많이 가지고 있는 펀드에 대한 비중을 확대했고요
00:17:48	반대로 채권 같은 경우에도
00:17:51	지금은 시장이 많이 올라가긴 했지만
00:17:54	앞으로 안 좋은 지표들이 나오고 있는 상황에서
00:17:57	상대적으로 채권 비중도 같이 높여서 
00:18:03	시장 하락을 방어하는 전략들을 가져가고 있고
00:18:04	상대적으로 중간에 들어가 있는 멀티인컴전략
00:18:07	배당수익을 추구하는 전략들의 경우
00:18:09	최근에 배당수익,
00:18:11	배당주 종목들이 크게 힘을 못 쓰고 있는 국면이기 때문에
00:18:15	이런 인컴전략들을 좀 축소해서 운용했던 것들이 
00:18:18	주요 리밸런싱 부분이라고 볼 수 있을 것 같습니다
00:18:20	네, 말씀 감사합니다. 먼저 슬기로운 연금투자 전략 1
00:18:26	미래에셋 전략배분 TDF에 대해 알아봤는데요
00:18:30	두 번째 슬기로운 연금 투자전략의 소주제는
00:18:33	글로벌 채권에 분산투자라는 내용입니다
00:18:37	글로벌 채권에 분산투자되는 
00:18:40	미래에셋 자산운용의 대표 글로벌 채권형 펀드가
00:18:42	미래에셋 퇴직플랜글로벌다이나믹 펀드인데요
00:18:46	이 펀드도 어떤 펀드인지 먼저 간단하게 설명 부탁드리겠습니다
00:18:49	글로벌다이나믹 펀드는
00:18:53	앞서 말씀드렸던 TDF의 경우
00:18:56	주식, 채권뿐만 아니라 
00:18:59	대체투자자산까지 포괄적으로 자산 배분하는 펀드라고 볼 수 있고 
00:19:04	글로벌다이나믹 채권형 펀드는 국내 채권뿐만 아니라
00:19:07	글로벌 채권에 분산투자하는 
00:19:10	우량 채권 분산투자 펀드라고 보시면 될 것 같습니다
00:19:12	현재 보고 계시는 표처럼
00:19:15	채권은 그냥 단순 채권이 아니라
00:19:18	여러 가지 섹터로 나눌 수가 있습니다
00:19:20	이런 여러 가지 섹터의 채권에 그때 그때 시장에 맞는 
00:19:25	채권 투자 비중을 조절하면서 운용되는
00:19:27	펀드라고 이해를 하시면 될 것 같고요
00:19:29	대표적으로는 가장 안전자산이라 할 수 있는,
00:19:32	채권 중에서도 안전자산이라 볼 수 있는
00:19:34	한국 원화채권 국채뿐만 아니라 선진국 채권시장도 볼 수가 있고요
00:19:39	대표적으로 채권 쪽에서
00:19:41	위험자산에 가까운 평가를 받을 수 있는 하이일드 회사채
00:19:44	이런 것들도 같이 편입해서 운영이 되고 있는 펀드인데
00:19:48	글로벌다이나믹 채권형 펀드는
00:19:53	BB(더블 B) 마이너스 이하의 하이일드 회사채의 경우
00:19:54	이 펀드는 공모펀드이기 때문에 
00:19:59	저희 운용사 내부뿐 아니라
00:20:00	국가에서 제한하는 투자 기준을 명확하게
00:20:04	명시를 해서 지키고 있습니다
00:20:07	하이일드 회사채에 대한 
00:20:07	투자 비중을 
00:20:09	최대 20% 이하로 투자할 수 있게 되어 있는 펀드입니다
00:20:12	그래서 위험자산 관리에 대한 부분도 같이 적용되는 펀드입니다
00:20:17	그렇다면 이제 이 글로벌다이나믹 펀드,
00:20:19	퇴직플랜 글로벌다이나믹 펀드에 대한 성과와
00:20:22	그리고 운용현황이 궁금하고요
00:20:25	최근 코로나19 이후에
00:20:27	안전자산으로 대표될 수 있는 채권
00:20:30	펀드들에 대한 변동성도 
00:20:31	함께 좀 커진 게 사실이거든요. 그래서 이 부분
00:20:35	코로나19 이후에 변동성이 확대된 국면에 대한 설명까지 같이 부탁드리겠습니다
00:20:42	글로벌다이나믹 채권형 펀드 성과를 보고 계시는 그래프는
00:20:46	글로벌다이나믹 채권형 펀드의 누적 성과인데요
00:20:52	2006년부터 
00:20:54	최근 2020년 7월 말까지에 대한 그래프이기 때문에
00:20:57	너무 길게 나와서 평이한 수익률의
00:21:00	그래프를 보여 주지 않나 볼 수도 있긴 한데
00:21:03	중간에 2013년에 테이퍼링 이슈, 미국이 금리를 
00:21:09	정상화화는 과정에서 하락했었던 국면도 있었고요
00:21:13	최근 코로나19 사태로 인해서
00:21:15	급작스럽게 하락이 발생한 구간도 있었습니다
00:21:18	하지만 각 구간별로 쪼개서 보더라도
00:21:21	장기적으로 꾸준히 성과를 좋게 내고 있는
00:21:25	펀드라고 볼 수가 있을 것 같고요
00:21:27	단순히 최근 2020년 코로나 사태가 터졌을 당시
00:21:31	지금 현재 글로벌다이나믹 펀드를 IRP라든지
00:21:36	DC를 통해서 가입하고 계신 고객들 기준으로 봤을 때
00:21:41	코로나19 때 분명히 나는 마이너스 
00:21:43	수익률을 본 것 같은데
00:21:44	이건 도대체 왜 이렇게 발생이 됐는지에 대해서도
00:21:47	궁금하실 것 같습니다
00:21:48	그런 부분을 단순히 이제 2020년 
00:21:51	연초이후의 수익률을 따로 떼서 보면
00:21:53	짧은 국면만 보면 확실히 
00:21:57	코로나19 사태가 터져서 마이너스 구간이
00:22:00	마이너스 5%까지 확대된 구간을 볼 수가 있습니다
00:22:01	하지만 이 국면을 요약해서 설명을 하자면
00:22:07	2008년 금융위기가 터지고 났을 때
00:22:09	채권 시장뿐만 주식 시장도 같이 쇼크가 왔습니다
00:22:12	이번 코로나19 사태도 동일한 관점에서
00:22:15	보시면 될 것 같지만 
00:22:17	금융위기 때와 다른 점은 상당히 빠른 시간 내에
00:22:22	주식 시장도 마찬가지고
00:22:23	채권 시장이 빠른 시기에
00:22:26	안정화 됐다는 것이 특징인데요
00:22:28	최대 낙폭 구간은 이전보다 더 큰 폭을
00:22:32	나타내긴 했습니다만
00:22:34	손실회복기간은 약 2개월 정도 넘게 초과해서
00:22:40	지금 현재는 플러스 성과를 다 회복한 상태고요
00:22:43	결국은 투자자분들께서
00:22:45	가입한 시점마다 수익률은
00:22:47	다 다를 수 있을 것 같습니다
00:22:48	하지만 펀드의 운용 기준으로 봤을 때는 
00:22:53	코로나 전에 투자했었던 기준으로 봤을 때
00:22:55	최근에는 다 플러스로 전환한 것을 볼 수 있고요 
00:23:00	그 이유는, 뒤에 가서 말씀드리겠지만
00:23:04	현재 글로벌다이나믹 펀드의 
00:23:08	채권이라고 하면 채권에서 주는 이자,
00:23:11	이것은 YTM이라고
00:23:13	표현을 많이 하고요
00:23:16	듀레이션이라고 하는 것은 
00:23:17	이 채권이 남은 잔존기간을 뜻하는 것인데요
00:23:21	이런 것들은 표를 보시면 될 것 같고
00:23:23	여기서 중요한 것은 여러 채권 자산을 분산투자한다고 말씀드렸는데
00:23:28	여러 채권 자산을 취합해서 평균 신용등급을 매겼을 때 
00:23:33	A 마이너스(A-)가 됩니다. 전체 펀드 규모는 1조가 넘는
00:23:37	거의 2조 가까이 되는 상당히 큰 펀드이기 때문에
00:23:39	여기에 맞춰서 운용을 철저히 하고 있고
00:23:42	각 신용등급별로 비중을 보시면
00:23:46	아까 초반에 말씀드렸다시피 더블비(BB) 이하의 투기 등급
00:23:51	즉, 하이일드 채권에 대한 비중은 8.3% 정도로
00:23:55	상당히 제한적으로 노출시켜서 운용하고 있는 것이 특징입니다
00:23:59	대부분 트리플B(BBB) 이상의 우량 채권들로 구성되어 있다고
00:24:04	볼 수 있을 것 같고요
00:24:06	전반적인 채권의 섹터 비중이나
00:24:08	국가들에 대한 비중을 간단하게 표시를 해 드렸는데
00:24:12	사실 이것들을 (세세하게) 보기에는 좀 어려울 수도 있을 것 같아요
00:24:16	전반적으로 대표적인 내용들을 간단하게 말씀을 드리면
00:24:19	대부분 안전자산으로 인식을 할 수가 있는 선진국 국채
00:24:24	그리고 원화채권 이런 것들 기준으로
00:24:28	거의 30% 정도 가까운 
00:24:29	투자 비중을 볼 수가 있고요
00:24:31	실제 조금 금리가 높고
00:24:34	리스크가 좀 있다고 볼 수가 있는 자산들은
00:24:37	이머징 회사채나
00:24:39	아니면 선진국 회사채라고
00:24:42	볼 수 있을 것 같은데요
00:24:43	앞서서 신용등급을 보여드렸다시피
00:24:45	더블비(BB) 이상의 높은 신용등급을 갖고 있는 자산들 위주로 가져가고 있기 때문에
00:24:51	여기서도 좀 구분해서
00:24:52	보실 필요가 있다고
00:24:53	말씀드릴 수가 있을 것 같습니다
00:24:55	국가별 비중 같은 경우에도 
00:24:57	미국, 한국, 멕시코 등 크게 순서대로 쭉 나열을 했는데
00:24:59	대부분 아무래도 
00:25:01	미국과 한국에 대한 채권 비중이
00:25:02	가장 크다고 볼 수가 있을 것 같네요
00:25:06	네! 앞서 글로벌다이나믹 펀드를 말씀하시면서
00:25:10	설정액에 대한 얘기가 잠깐 있었거든요
00:25:12	말씀해 주신 것처럼 현재 제가 알기로 펀드닥터 기준으로
00:25:17	국내에서 운영되고 있는 글로벌 채권형 펀드 중에서는
00:25:21	가장 높은 수탁고를 기록하고 있는 펀드거든요
00:25:24	이렇게 오랜 기간동안 잘 펀드가 유지가 되면서
00:25:27	많은 투자자분들께 좋은 펀드로 인식될 수 있었던 
00:25:31	이 펀드만의 차별점이 있다면
00:25:34	추가적인 설명 부탁드리겠습니다
00:25:38	글로벌다이나믹 채권형 펀드
00:25:41	같은 경우에는 사실 단기간 관심을 많이 받고
00:25:45	그런 펀드가 아니라
00:25:46	사실 운용 초기부터 꾸준히 성과를 잘 유지를 해왔고 운용을 해온 펀드입니다
00:25:51	그렇기 때문에 시장 국면과 상관없이
00:25:54	나는 주식에 대한 노출보다는
00:25:57	채권을 가지고 운용을 하고 싶다 (이런 분들에게 관심을 받았고요)
00:26:00	하지만 지금 최근에 다들 느껴서 아시겠지만
00:26:04	미국 같은 경우에도 올해 수차례 금리를 인하해서
00:26:07	제로금리 가까운 수준으로 금리를 인하를 했고요
00:26:11	우리나라도 마찬가지로 0.5%로 기준금리를 내렸으니까
00:26:15	과거에는 전혀 볼 수 없는 0%대의
00:26:19	기준 금리를 보여주고 있는 상황인데요
00:26:22	결국은 2009년부터 최근까지만 보더라도
00:26:24	금리가 꾸준히 떨어진 시장이었습니다
00:26:26	그렇기 때문에 단순히 채권시장만 봤을 때는 금리가 인하를 하게 되면
00:26:31	채권에 대해서는 수익이 난다라는 
00:26:33	그러면 기본 공식을 다들 알고 계실 텐데
00:26:36	그런 기준에 맞췄을 때
00:26:37	매년, 연간으로 따졌을 때
00:26:40	글로벌다이나믹 채권형 펀드는 매년 꾸준히 
00:26:43	플러스 성과를 내왔습니다
00:26:45	많은 성과를 냈던 구간도 있었고요
00:26:47	금리가 인상하는 구간에서
00:26:50	상대적으로 채권은 약세를 보일 수 밖에 없는 상황인데
00:26:54	금리가 인상되는 구간에서도 수익을 냈었던 펀드이기도 하고요
00:26:58	2018년 같은 경우에는 
00:27:00	미국에서 기준금리를 4차례 이상,
00:27:03	정상화하는 과정에서 금리를 4차례 인상하면서  
00:27:05	채권시장이 많이 안좋았습니다만
00:27:08	그 하락폭도 상대적으로 제한적으로 보였던 것들이
00:27:12	글로벌다이나믹 펀드의 특징이라고 볼 수 있고
00:27:15	금리를 인하하는 과정에서는 플러스 성과를 많이 냈었고요. 올해 같은 경우 기준금리를 인하했음에도 불구하고
00:27:22	단기간 마이너스 5% 정도를 보였다고 말씀드렸는데
00:27:25	그것들은 일시적으로 국채와
00:27:28	그리고 회사채간에 
00:27:29	스프레드가 급격하게 벌어지는 과정에서는
00:27:32	마이너스가 날 수 있는 부분이 있기 때문에
00:27:34	그런 것들을 통해서 마이너스 구간을 보였지만
00:27:37	정상화되는 과정에서 정상적인 성과를 보여주고 있다고
00:27:40	말씀드릴 수가 있을 거 같습니다
00:27:43	글로벌다이나믹 채권형 펀드는 
00:27:48	하나은행을 통해서나 고객분들한테
00:27:50	저희가 말씀을 드릴 때는 
00:27:52	일반 기준금리보다 조금 더 높은 수익률을 기대하는 관점에서
00:27:56	운용을 한다고 말씀을 드리고 있는데
00:27:58	사실 국내 채권 같은 경우에는
00:28:01	운용을 할 수 있는 여러가지 전략들이 있지만
00:28:04	국내 투자보다는 채권도 마찬가지로
00:28:07	시각을 좀더 넓혀서 보면, 미국뿐만 아니라
00:28:09	이머징 시장에 다양한 투자할 수 있는 기회들이 많습니다
00:28:12	그런 구간들에 대해서 기회를 가져갈 수 있는
00:28:15	채권시장에 대해서 리밸런싱을 통해서
00:28:18	운용을 하고 있거든요
00:28:19	지금 보고 계신 표를 보시면 
00:28:23	2013부터 2020년 최근까지의 각 섹터별로
00:28:27	투자 비중의 변화를 보여 드린 겁니다
00:28:29	그만큼 아주 그래프가 휘황찬란한
00:28:33	모습을 보여주는데
00:28:35	이것들은 말 그대로 채권 섹터에서 다이나믹하게
00:28:40	운용 자산에 대한 비중을 조절하고 있다
00:28:42	채권에 대한 운용 자산 비중을 조절하고 있다고
00:28:45	간략하게 요약해서
00:28:46	말씀 드릴 수가 있을 것 같습니다
00:28:48	적극적으로 자산 배분하는 
00:28:50	채권 분산투자하는 펀드라고 말씀드릴 수가 있을 것 같아요
00:28:54	만약에 TDF를 리밸런싱하고 싶다고 한다면
00:28:58	지금 현재 주식이 많이 올라 왔다는
00:28:59	그런 의견들도 있을 겁니다
00:29:01	근데 그런 것들에 대해서
00:29:03	"앞으로 주식이 빠지면 어떻게 하지?"
00:29:05	이런 두려움이 있으신 분들의 경우 
00:29:07	주식 비중이 조금 낮은 TDF, (예를 들어) TDF2045에 가입했다면
00:29:12	TDF2030이나
00:29:14	TDF2025로 바꾸는 정도의 리밸런싱 정도를 
00:29:18	말씀 드릴 수 있을 것 같고요
00:29:20	그리고 절대적으로 나머지 주식과 채권에 대한 비중
00:29:22	그리고 펀드간의 리밸런싱은, TDF를 가입하신다면
00:29:26	(추가로) 리밸런싱을 하실 필요는 
00:29:27	없다고 말씀드릴 수가 있을 것 같습니다
00:29:30	그러면 추가적으로 
00:29:32	채권 쪽에서 질문이 들어온 게 있는데요
00:29:34	글로벌다이나믹 펀드 같은 경우도 아까 말씀드렸다시피
00:29:38	채권은 분명히 많은 분들이 안전자산으로 인식을 
00:29:41	하고 계시거든요
00:29:42	안전자산으로 인식되고 있는 채권으로 이루어진 채권형 펀드들도
00:29:47	손실이 발생한다고 했는데
00:29:48	그 부분에 대해서 왜 손실이 발생하는지
00:29:52	다시 한 번 좀 간략하게 설명 부탁드리겠습니다
00:29:55	사실 채권도 투자 자산 중 하나입니다
00:29:59	그렇기 때문에 채권도 마찬가지로
00:30:01	손실이 발생할 수 있는 확률은 있습니다
00:30:05	그렇기 때문에 채권에 투자한다고 해서
00:30:07	무조건 마이너스가 나지 않는다는
00:30:09	것은 사실 잘못된 사실이고요
00:30:11	채권이라 할지라도 주식보다 손실폭이라든지
00:30:15	손실 확률이 적을 뿐이지 손실은 날 수 있고요
00:30:18	채권에 대해서 투자를 하고
00:30:22	계신 분들이 채권을
00:30:24	금리와 연동에서 가장 쉽게 이해를 하고
00:30:26	계실 텐데
00:30:28	채권 같은 경우에는 금리가 떨어지게 되면
00:30:32	채권 가격이 상승하기 때문에
00:30:35	내가 투자하고 있는 채권형 펀드에서
00:30:37	플러스 성과가 나타나는 것이고요
00:30:40	((반대로)) 채권 금리가 하락하게 되면
00:30:43	이제 채권 평가 가격이 올라가기 때문에 플러스가 나는 것이고
00:30:47	금리가 올라가게 되면
00:30:49	반대로 채권 가격이 떨어지기 때문에
00:30:51	채권에서 손실이 나는 부분이 발생합니다
00:30:54	결국 그런 관점에서 글로벌다이나믹 채권형 펀드 기준으로
00:30:59	다시 한 번 설명을 드리면
00:31:01	연초 이후에 코로나가 터지고 나서 
00:31:05	낙폭구간이 좀 컸다고 말씀드렸는데
00:31:07	결국은 여기서 안정적인 자산인 국채뿐만 아니라 회사채라든지
00:31:11	스프레드가 큰, 국채 대비해서 금리를 더 많이 주는 채권 자산을
00:31:15	가져 갔을 때는 단기적으로 
00:31:18	채권 시장이 악화될 경우에는 그 스프레드가 확대됨으로 인해
00:31:22	투자하고 있는 자산에서
00:31:25	좀더 마이너스가 확대될 수 있는 상황이 발생하거든요
00:31:28	그런 것들로 인해서
00:31:30	단기적으로 손실이 발생되는 구간이 되지만
00:31:32	결국은 글로벌다이나믹 채권형 펀드는
00:31:35	특정 채권에만 투자를 하는 것이 아니라
00:31:39	상황에 맞게 채권에 대한 리밸런싱을 하기 때문에
00:31:43	향후 금리가 많이 올랐다고 했을 때
00:31:46	그러면 나중에 금리가 떨어지게 되면
00:31:49	다시 추가 수익을 기대할 수 있는 부분이
00:31:51	발생을 하거든요
00:31:53	그런 것들을 고려해 투자 비중을 조절하여 운용을 하기 때문에
00:31:56	그런 관점에서 좀 더 지켜보신다고 하면
00:31:59	글로벌다이나믹 채권형 펀드는
00:32:00	좀 더 편하게 투자할 수는 있는 관점으로
00:32:02	다시 한 번 봐주시면 되지 않을까 생각이 됩니다
00:32:09	준비한 내용은 여기까지구요
00:32:11	어려운 시간을 내주셔서 굉장히 긴 시간을 할애해주셔서
00:32:16	참석을 해 주셨는데
00:32:17	조금이라도 도움이 되셨으면 좋겠다는
00:32:20	마음으로 준비를 했고요
00:32:22	저희는 더 좋은 컨텐츠를 가지고
00:32:25	또 찾아뵐 것을 약속드리도록 하겠습니다
00:32:27	지금까지 시청해 주셔서 감사하고요
00:32:29	건강한 모습으로 다시 찾아뵙겠습니다. 감사합니다.

00:00:00	먼저 오늘의 라이브 세미나 순서부터 말씀드리겠습니다
00:00:04	첫 번째로 슬기로운 연금투자 전략
00:00:07	전반에 대해서
00:00:09	(전체적인) 전략에 대한 소개를 간단하게 하고요
00:00:11	슬기로운 연금투자 전략 1
00:00:14	그리고 슬기로운 연금투자 전략 2를
00:00:16	각각의 소주제를 가지고
00:00:18	말씀드리려고 하고요
00:00:20	제일 중요한 건 마지막에 제가 스타벅스라고
00:00:23	이렇게 괄호 안에 써놓았는데요
00:00:25	오늘 세미나에 참석해 주신
00:00:27	라이브 세미나에 참석해 주신 고객분들께 
00:00:30	100분 사후 설문을 진행해서
00:00:31	추첨을 통해서 스타벅스 모바일 쿠폰을
00:00:35	송부해 드릴 예정입니다
00:00:37	끝까지 많은 관심과 참여 부탁드리겠습니다
00:00:43	첫 번째, 슬기로운 연금투자 전략을 소개드리겠습니다
00:00:47	'장.분.리 법칙을 지켜라'라는 소주제인데요
00:00:53	일반적으로 저희가 투자를 할 때
00:00:55	장.분.리 원칙을 지켜서 투자를 해야 성공한다는
00:00:59	말이 있습니다
00:01:00	여기서 '장'은 장기투자, '분'은 분산투자, '리'는 리밸런싱을 의미하는데요
00:01:07	굉장히 당연한 말처럼 느껴지지만
00:01:10	(당연하게) 받아들여지고 있는 상황이지만 
00:01:12	이 세 가지가 마치 필요충분조건처럼 모두 충족을 해서
00:01:16	유기적으로 돌아갔을 때 투자가 성공한다는
00:01:19	말이 있습니다
00:01:21	그러면 좀 더 자세히
00:01:22	이렇게 성공적인 투자전략을 위한 
00:01:25	세 가지 원칙을 한 번 살펴 보면 
00:01:29	'장기투자'라고 명명을 할 때는 일반적으로
00:01:31	최소 3년 이상의 투자
00:01:32	그리고 3년 정도의 연평균 목표수익률로
00:01:35	타겟해서 접근해야 된다고 하고 있는데요
00:01:39	하지만 오늘 저희가 말씀드리는 
00:01:41	연금투자 전략에 있어서는 제도상의 제약이라든지
00:01:44	자금의 성격상 장기투자에 대한 부분은 
00:01:48	반자율적으로 지켜지고 있을 가능성이 높은 거고요
00:01:52	두 번째로 '분산투자'라고 하는 것은 최소 네 개 이상의 자산으로
00:01:56	구분해서 글로벌 분산투자를 실행해야 된다는 게
00:02:00	주요 골자인데
00:02:01	단순 주식, 채권을 가지고 분산투자를 한다든지
00:02:04	어떤 특정 국가나 섹터에 편중될 경우
00:02:08	분산투자 효과가 굉장히 떨어질 수밖에 없을 것이다는
00:02:11	내용으로 이해하시면 될 것 같습니다
00:02:13	세 번째로 '리밸런싱'인데요
00:02:15	리밸런싱이란 어쨌든
00:02:17	투자에 있어서는 금융시장의 변동성에 노출될 수 있기 때문에
00:02:21	시황에 따라 
00:02:22	최소 1년에 한 번 정도는 재조정을 해야 된다
00:02:25	(재조정하는 것이 좋다)는 내용으로 이해해 주시면 될 것 같습니다
00:02:29	앞서 말씀드린 것처럼
00:02:31	연금투자에 있어서
00:02:33	장.분.리 중의 '장'
00:02:34	장기투자는 어느 정도 자동적으로 이루어진다고 했을 때
00:02:38	생애주기별로 리밸런싱을 하는 것
00:02:41	그리고 설계로 대표될 수 있는 분산투자
00:02:46	중요도가 연금 내에서는
00:02:47	훨씬 중요하다라고 볼 수 있는데요
00:02:49	결국 생애주기에 맞게 이런 리밸런싱이나
00:02:52	적절한 분산투자 설계가 중요한데
00:02:55	적립 단계로 볼 수 있는 20대~30대 중후반
00:02:59	그리고 30대 중후반 이후부터 50대 초반까지의 축적/운용 단계
00:03:03	50대 이후부터의 운용/인출 단계 전략이
00:03:06	분명히 달라질 수밖에 없을 거고요
00:03:10	이것은 여러분들이 알고 있는 수입 곡선과
00:03:13	지출 곡선 여부에 따라서 조금씩 변동이 될 수 있는 부분입니다
00:03:17	그럼 간단하게 은퇴 이전과 이후로 나누어 봤을 때
00:03:22	은퇴 이전에는 성장형 자산이나
00:03:24	우량 자산에 투자하는 것이 더 효과적일 것이고
00:03:27	은퇴 이후에는 인출을 고려한 안정형 자산
00:03:30	인컴형의 대표인 채권형 자산 등에
00:03:33	투자하는 것이 굉장히 유리할 것이라고
00:03:36	말씀드릴 수 있습니다
00:03:37	하지만 실상은 이 연금투자의 세 원칙을 실제로
00:03:45	투자자 입장에서 생애주기를 고려하면서
00:03:47	리밸런싱을 스스로 집행한다는 게 쉽지가 않을 것입니다
00:03:51	그래서 이러한 니즈가 부합될 수 있도록
00:03:54	펀드가 스스로 장기투자하고
00:03:57	이후에 분산투자와 리밸런싱을 스스로 실행해주는
00:04:00	원스톱 솔루션
00:04:02	펀드에 대한 필요성이 높아져 있는 상황이고
00:04:04	실제로 시중에 많이 나와 있습니다
00:04:06	그래서 저희는 오늘 미래에셋자산운용의 
00:04:10	대표 글로벌 자산배분펀드 두가지를 
00:04:12	말씀드려 보려고 합니다
00:04:13	첫 번째로 은퇴 이전
00:04:16	그리고 자산 축적기
00:04:18	글로벌 우량 자산으로 대표될 수 있는 
00:04:21	지금 현재 연금 시장의 가장 뜨거운 감자인
00:04:23	미래에셋 전략배분 TDF 시리즈를
00:04:25	말씀드리려고 하고요
00:04:27	(다음으로는) 은퇴 이후의 인출기
00:04:30	글로벌 채권, 인컴자산으로 대표될 수 있는
00:04:33	미래에셋 퇴직플랜글로벌다이나믹 펀드에 대해서
00:04:35	말씀 드리려고 합니다
00:04:37	추가적으로 인출기 펀드 중에서 당사의 미래에셋 평생소득TIF 펀드
00:04:42	같은 경우에는 대표적인
00:04:45	인컴형 자산에 투자되는 펀드로서
00:04:48	하나은행에서도 많은 분들이 가입을 하고 계시고
00:04:50	관심이 많으신 펀드이기 때문에 이 펀드도
00:04:53	향후에 많은 관심 부탁드리겠습니다
00:04:57	지금까지 슬기로운 연금 투자전략에 대한
00:04:59	장.분.리에 대해서 알아봤는데요
00:05:02	다음으로는 슬기로운 연금투자 전략의 첫 번째 소주제
00:05:07	글로벌 우량자산에 분산투자하라는 내용입니다
00:05:11	앞서 말씀드렸던 당사의 대표 TDF 펀드인
00:05:15	미래에셋 전략배분 TDF가 글로벌 우량자산에 분산투자되면서
00:05:19	시황에 따라서 리밸런싱되는 상품이기 때문에
00:05:22	먼저 살펴 보려고 하는데요
00:05:24	이제 팀장님께 질문을 드려보도록 하겠습니다 
00:05:26	팀장님! 미래에셋 전략배분 TDF는 어떤 펀드입니까?
00:05:31	전략배분 TDF라고 하면
00:05:34	지금 현재 라이브 방송을 참석하고 계신 분들의 경우
00:05:37	하나은행을 통해서
00:05:40	고객분들께서 전략배분 TDF라든지
00:05:43	두 번째 주제로 진행될 글로벌다이나믹펀드에 가입하신 분들이
00:05:47	대부분 시청을 하고 계실 겁니다
00:05:49	TDF라고 하면
00:05:51	내가 목표하는 시점까지 내 연금 자산을 
00:05:54	펀드가 알아서 운용을 해주는
00:05:55	펀드라는 개념으로 이해해 주시면 되는데요
00:05:58	미래에셋 전략배분 TDF 같은 경우에는
00:06:02	시중에 나와 있는 TDF들이 상당히 많습니다
00:06:04	그런 펀드들과 비교했을 때
00:06:07	유일하게 국내에서 자체적으로 운용하고 있는 TDF이고요
00:06:10	지금 현재
00:06:12	저희가 직접 운영하고 있으며
00:06:14	코로나 사태 이후에
00:06:17	지금 시장이 다시 반등함으로 인해서
00:06:20	성과 자체가 다시 회복을 한 상태입니다
00:06:21	그런 차원에서 전반적인 전 구간의 수익률이라든지
00:06:25	현재 가입하고 있는 TDF 가입자
00:06:28	수탁고도 제일 많은(1위) 상황입니다
00:06:33	네, 그러면 첫 번째 특징
00:06:35	두 가지 특징 중 첫 번째 특징을
00:06:36	자체 운용에 대한 부분을 말씀해 주셨는데요
00:06:39	이 자체 운용이 갖는 의미, 어떤 의미인지
00:06:42	말씀을 들어보도록 하겠습니다
00:06:46	TDF를 가입하신 분들의 경우
00:06:48	대부분 하나은행 (직원들의) 권유로 (가입하셨거나)
00:06:51	또는 본인이 여러 TDF를 비교 확인해 보시고
00:06:54	TDF 성과를 보시고
00:06:56	가입을 하신 분들도 많으실 텐데요
00:06:58	지금 현재 보고 계시는 화면은
00:07:01	한국경제라든지 헤럴드경제에서 나온
00:07:03	수익률에 대한 기사입니다
00:07:05	전반적으로 미래에셋 전략배분 TDF 수익률이
00:07:08	전 구간에서 좋은 수익률을 보여주고 있다는
00:07:11	내용인데요
00:07:12	이런 기사들만 보더라도, 6월 말 기준이긴 합니다만
00:07:16	최근 8월 초 정도까지도
00:07:18	전 구간에서
00:07:20	여전히 좋은 성과를 보여 주고 있는 상황입니다
00:07:23	이렇게 좋은 성과가 나왔던 이유(라고 해야 될까요?)
00:07:27	전략배분 TDF의 경우에는, (일반적으로) TDF라는 것이
00:07:31	일반 주식 그리고 채권, 대체투자라든지
00:07:35	이런 자산들을 분산투자하는 것도 있지만
00:07:39	저희 미래에셋 전략배분 TDF만의 특징이라고 할 수 있는 부분은
00:07:43	펀드 자산에서 성과 원천에 따라
00:07:46	네 가지 형태로 구분을 해서 운용을 하고 있습니다
00:07:49	전체 네 가지 전략들을
00:07:50	하나씩 간단하게 짚어보면
00:07:54	'자본수익전략'이라고 할 수 있는 부분이
00:07:56	주식에 대한 투자 부분이라고 보시면 될 것 같고요
00:07:58	'기본수익전략'이라고 하는 부분이 채권에 대한 투자 부분이라고
00:08:03	이해를 하시면 될 것 같습니다
00:08:05	이 두 가지 축이 핵심이긴 합니다만
00:08:07	추가적으로 '멀티인컴전략'과
00:08:09	'시장중립전략' 두 가지 전략들이 추가로 들어가 있는 부분이
00:08:13	어떻게 보면 가장 큰 특징입니다
00:08:15	시장이 하락하거나 또는
00:08:17	향후 시장이 오르더라도 배당수익이라든지
00:08:20	인컴수익을 추구하는 자산들을 편입함으로써
00:08:24	시장성과가 빠질 때 인컴으로 수익률을 보완할 수 있는 부분,
00:08:28	그리고 시장이 빠진다 하더라도
00:08:30	시장과 상관없이 시장중립전략을 운용하는 펀드를
00:08:33	편입함으로써 시장하락에 대응할 수 있는 전략들이
00:08:35	들어가서 적절하게 
00:08:38	자산 관리가 추가적으로 되고 있다고 
00:08:40	이해를 해주시면 될 것 같습니다
00:08:42	코로나19가 터지고 나서 전반적인 자산 관리라든지
00:08:46	TDF가 과연 잘 운용되고 있는지에
00:08:49	대한 부분도 아마 많이 궁금해 하실 텐데요
00:08:52	기본적으로 전략배분 TDF는
00:08:55	가입하신 펀드에
00:08:57	펀드 이름에 숫자가 쓰여져 있는 걸 보셨을 겁니다
00:09:00	이 숫자들의 의미는 
00:09:04	다들 알고 계실 텐데요
00:09:05	내가 목표로 하는 은퇴라든지
00:09:07	이 펀드를 끝까지 운용하려고 하는 
00:09:12	목표 연도를 칭하는 것인데요
00:09:14	숫자 연도가 높을수록
00:09:16	위험자산인 주식 비중이 높게
00:09:17	형성이 되어 있습니다
00:09:18	그래서 점진적으로 은퇴 시점이 가장 가깝게
00:09:22	형성이 되어 운용이 되고 있는
00:09:23	TDF2025 같은 경우, 전략배분 TDF는
00:09:27	현재 주식 비중이 약 44% 정도로 되어 있고
00:09:30	채권이 약 50% 정도 되고
00:09:33	나머지 부동산이라든지 현금, 대체 투자에 대한
00:09:35	투자 비중이 각각 들어가 있는 것을 볼 수가 있습니다
00:09:39	이런 것들을 통해서 TDF가 운용이 되고 있다는 것을
00:09:41	간단하게 말씀을 드렸습니다
00:09:45	네, 팀장님! 그렇다면 아까 보여드린 두 번째 특징 중
00:09:47	저희 미래에셋 전략배분 TDF의 수익률과 수탁고가
00:09:51	현재 경쟁사(peer) 대비해서 가장 우수하다고 말씀하셨는데요
00:09:56	그렇다면 이 수탁고 1위, 수익률 1위에 대한 부분을
00:09:59	조금 더 자세하게 말씀 부탁드리겠습니다
00:10:02	지금 TDF 성과에 대해서 
00:10:06	궁금하신 분들이 많으실 텐데요
00:10:08	저희 TDF의 성과가 좋다라는 부분을 
00:10:10	말씀 드리는 것도 있겠지만
00:10:12	전반적으로 TDF 성과를 볼 때
00:10:15	어떤 부분을 중요하게
00:10:16	보셔야 될 지에 대해서 말씀드리는 게 좋을 것 같아요
00:10:19	그 관점에서 본다고 하면, TDF라는 것은
00:10:21	글라이드 패스라고 해서 
00:10:26	2045부터 2025까지 각 펀드별로 
00:10:29	위험자산 비중, 앞서 보셨던 
00:10:32	주식 비중이 (다른데요). 주식 비중이 높을수록
00:10:35	시장이 좋을 경우
00:10:36	투자 성과가 좋을 수 밖에 없겠죠
00:10:38	그런 것들을 고려했을 때
00:10:40	각 빈티지별로, 저희가 빈티지라고 칭하는데
00:10:43	빈티지별로 성과가 
00:10:45	글라이드패스처럼 보여지는 게 정상입니다
00:10:47	지금 오렌지색으로 표시되어 있는 그래프가 
00:10:50	미래에셋 전략배분 TDF의 3년 기준 수익률입니다
00:10:53	이건 2020년 8월 5일 기준으로
00:10:55	저희가 산출한 성과고요
00:10:58	경쟁 A사, B사 펀드와 비교해서 볼 때
00:11:02	확실하게 글라이드 패스
00:11:05	형태 모양대로 보여지고 있다는 점 
00:11:07	이 부분이 장기 성과에 대해서 
00:11:10	타 펀드 대비해서 높은 수익률을 보여 주고 있거니와
00:11:12	전반적인 글라이드 패스 흐름상으로의
00:11:14	성과 분포도 적절하게 정상적으로 운용되고 있다는
00:11:18	부분을 말씀드릴 수가 있을 것 같고요
00:11:20	오른쪽에 보시는 
00:11:22	TDF 위험대비 수익률 그래프는, (말 그대로) 위험대비 수익률
00:11:26	결국 펀드가 얼마만큼 효율성있게
00:11:29	운용되고 있는지를 보여주는 지표입니다
00:11:32	타사 대비해서 높은 효율성을 
00:11:35	보여 주고 있는 그래프를 보실 수가 있고요
00:11:37	그리고 이 위험대비 수익률 그래프는
00:11:39	글라이드 패스를 뒤집어놓은 형태로 
00:11:42	보여지는 게 정상입니다
00:11:43	그렇기 때문에 전반적인 그래프도 정상적인 흐름을 보여준다고
00:11:49	말씀드릴 수가 있을 것 같습니다
00:11:52	추가적으로 타사 TDF와
00:11:56	성과를 비교하는 것이
00:11:58	조금 조심스러운 부분이 있지만
00:12:01	좀 더 확실하게 보여 드리기 위해서 각 구간별로
00:12:05	타사 경쟁 펀드 대비해서 수익률을 표시했는데요
00:12:08	TDF2045부터 TDF2025까지
00:12:10	5개 펀드별로 1개월~연초 이후까지의 성과입니다
00:12:17	빨간색으로 표시되어 있는 것이
00:12:18	미래에셋 전략배분 TDF의 성과인데요
00:12:21	타사 대비해서 전 구간 모든 펀드가 
00:12:23	좋은 수익률을 보여주고 있다는 점
00:12:25	다시 한 번 보여 드립니다
00:12:27	여기서 한 가지 저희가 짚고 넘어 가고 싶은 부분은
00:12:28	코로나19 사태로 인해서
00:12:32	2월 말부터 3월, 4월까지
00:12:35	시장이 하락함으로 인해 (수익률이) 크게 하락한 부분이 최근 6개월이고
00:12:41	8월 5일 기준으로 지금 해당 구간의 수익률을 보여 드리는 자료인데
00:12:45	6개월, 연초이후 수익률을 보시면 전략배분 TDF
00:12:50	TDF2045부터 TDF2025의
00:12:53	성과를 보시면
00:12:56	순차적으로 아무래도 
00:12:57	주식 비중이 높은 펀드가
00:12:58	가장 높은 수익률을 보여주고 있습니다
00:13:00	하지만 타사 펀드를 보면
00:13:02	뒤집어져 있는 모양을 볼 수가 있을 겁니다
00:13:04	왜 이런 성과 흐름이 보여지게 됐는지 말씀을 드리면
00:13:08	아무래도 시장이 하락하고
00:13:11	시장이 반등하는 국면에서 주식 부분에 대해서
00:13:14	좀 더 성과가 좋게 나왔던 부분들이
00:13:17	결국 주식 비중이 높은 TDF2045, TDF2040,
00:13:21	TDF2035의 성과가 좋게 나왔던 원인이고요
00:13:24	TDF2025나
00:13:25	TDF2030 같은 경우에는 상대적으로 주식보다는 
00:13:28	채권 비중이 많게 들어가 있습니다
00:13:31	앞서 표를 보셨겠지만
00:13:32	그런 것들을 고려했을 때
00:13:34	채권 운용에 대한 영향력이
00:13:35	어느 정도 크게 들어가는 부분이 있기 때문으로 (판단됩니다)
00:13:39	저희 전략배분 TDF는
00:13:41	채권 운용에 집중하고 있는 부분도 있지만
00:13:45	특정 하이일드채권에 대한 비중을 압도적으로 높여간다든지
00:13:48	아니면 채권에 대한 운용을
00:13:50	다이나믹하게 운용하는 부분에 대해서는 상대적으로 타사 대비해서
00:13:54	조금 조심스럽게 접근하는 부분이 있기 때문에
00:13:57	전반적인 성과 흐름를 봤을 때
00:14:00	원래 순서대로 나오는 성과 흐름을 보여주고 있다고
00:14:02	다시 한 번 말씀 드릴 수가 있을 것 같습니다
00:14:05	전략배분 TDF의 경우, 타 경쟁사별로 보더라도 가장 높은 수탁고,
00:14:12	가장 많은 가입자 운용 금액을 가지고 있고요
00:14:16	전체 연금자산시장에서도 미래에셋자산운용이 가장 큰 규모의
00:14:20	연금자산 운용을 하고 있습니다
00:14:21	이렇게 전체 수탁고 규모에서 볼 때
00:14:23	TDF 수탁고 1위를 하고 있는 TDF 운용사로서
00:14:27	보다 책임감있게 
00:14:29	열심히 노력하고 있다는 부분을 다시 한 번 말씀드리고 싶네요
00:14:34	앞서 성과 부분을 많이 말씀을 해 주셨는데요
00:14:38	성과 면에서는 저희 TDF가 굉장히 우수한 것으로
00:14:41	나와 있거든요
00:14:42	그러면 왜 이렇게 성과가 우수할 수 있는지
00:14:45	어떤 차별점이 있는지도 간략하게 말씀 부탁드리겠습니다
00:14:51	계속해서 이제 성과 부분에 대해서 
00:14:53	설명드리는 것 같긴 한데요
00:14:55	지금 현재 
00:14:58	이 세미나를 시청하고 계신 분들이
00:15:00	가장 궁금해 하시는 부분이
00:15:02	과연 코로나19가 터지고 나서
00:15:04	시장이 급락하는 과정에서 TDF가 잘 운용이 됐냐
00:15:08	하락의 방어를 잘 했느냐
00:15:10	그리고 시장이 다시 재빨리 반등하는 구간에서
00:15:13	시장이 올라갈 때 잘 따라 올라갔느냐가
00:15:16	이 두 가지가 제일 궁금하실 것 같아요
00:15:18	사실 일반적인 투자자들의 경우
00:15:20	이렇게
00:15:22	직접적으로 펀드 설명을 들을 수 있는
00:15:25	기회가 많지 않기 때문에
00:15:26	이런 기회를 통해서 저희가 적극적으로 이 부분에 대해서
00:15:29	말씀드리고 싶은데, 첫 번째로는 저희 미래에셋 전략배분 TDF는
00:15:33	코로나 사태가 터지고
00:15:36	이전까지 포괄적으로 말씀을 드린다고 했을 때
00:15:40	전 구간에서 저희 TDF의 성과가 우수했던 
00:15:43	이유 중의 하나는 
00:15:44	저희가 직접 운용한다고 말씀드렸습니다
00:15:46	한국에서 직접 운영하고 있는 TDF이기 때문에
00:15:49	결국은 TDF를 가입하고 계신
00:15:51	투자자분들께서는 원화를 가지고 투자를 하시고요
00:15:55	결국 투자하신 금액을
00:15:58	내가 목표시점까지, 은퇴시점까지 운용을 해서
00:16:01	그 금액을 원화로 받아서 원화로 사용을 하실 것이지 않습니까
00:16:04	그렇기 때문에 원화 관점에서 운용을 하기 때문에
00:16:07	달러 대비, 대표적으로 달러 대비 원화 환율에 대한
00:16:11	환 노출도를
00:16:13	원화 투자자 관점에 맞춰서 
00:16:15	운용을 하고 있기 때문에
00:16:17	그 부분까지 조정을 한 것이 
00:16:20	어느 정도 수익률에 영향이 있었다고
00:16:22	말씀드릴 수가 있을 것 같고요
00:16:23	두 번째로, 말 그대로 TDF는
00:16:25	저희뿐만 아니라 타사들도 마찬가집니다
00:16:29	여러 펀드들을, 여러 주식형 펀드들과
00:16:31	여러 채권형 펀드, 여러 대체투자 펀드들을 다 혼합하여 섞어서 
00:16:35	TDF가 알아서 리밸런싱을 해주고 자산배분을 해주는
00:16:37	펀드거든요
00:16:39	그렇기 때문에 그 안에 들어가는
00:16:41	모펀드가 성과가 좋아야지만
00:16:42	TDF 성과가 좋을 수밖에 없습니다
00:16:44	그렇기 때문에 저희 미래에셋 전략배분 TDF가
00:16:47	편입해서
00:16:49	현재 운영하고 있는 펀드들(모펀드)의
00:16:51	펀드 성과가 좋았기 때문에 
00:16:54	(미래에셋 전략배분 TDF의) 성과가 당연히 좋을 수 밖에 없다고 말씀드릴 수 있습니다
00:16:58	그렇다면 코로나19 사태로 급락장이 터졌던 상황에서
00:17:02	전략배분 TDF에서는
00:17:03	어떻게 리밸런싱이 있었는지에 대해서
00:17:06	간단하게 말씀드리려고 합니다
00:17:09	앞서 말씀드린 대로 전략배분 TDF는
00:17:14	전통 자산별로 구분도 하지만
00:17:16	자본수익부터 멀티인컴, 시장중립, 기본수익 등
00:17:19	네 가지 전략으로 구분해서 투자를 한다고 말씀드렸는데
00:17:22	자본수익이라는 부분은 말 그대로
00:17:24	주식의 자본차익을 추구하는 전략인데요 
00:17:27	그 안에서도
00:17:28	사실 최근에 코로나가 터지고 나서
00:17:30	가장 시장이 빠질 때 적게 빠지고
00:17:34	지금 시장이 반등하면서
00:17:35	가장 많은 좋은 성과를 나타냈던 구간이 성장주입니다
00:17:38	대표적으로 미국의 페이스북, 구글,
00:17:41	아마존, 테슬라, 이런 것들처럼
00:17:44	성장주 종목을 많이 가지고 있는 펀드에 대한 비중을 확대했고요
00:17:48	반대로 채권 같은 경우에도
00:17:51	지금은 시장이 많이 올라가긴 했지만
00:17:54	앞으로 안 좋은 지표들이 나오고 있는 상황에서
00:17:57	상대적으로 채권 비중도 같이 높여서 
00:18:03	시장 하락을 방어하는 전략들을 가져가고 있고
00:18:04	상대적으로 중간에 들어가 있는 멀티인컴전략
00:18:07	배당수익을 추구하는 전략들의 경우
00:18:09	최근에 배당수익,
00:18:11	배당주 종목들이 크게 힘을 못 쓰고 있는 국면이기 때문에
00:18:15	이런 인컴전략들을 좀 축소해서 운용했던 것들이 
00:18:18	주요 리밸런싱 부분이라고 볼 수 있을 것 같습니다
00:18:20	네, 말씀 감사합니다. 먼저 슬기로운 연금투자 전략 1
00:18:26	미래에셋 전략배분 TDF에 대해 알아봤는데요
00:18:30	두 번째 슬기로운 연금 투자전략의 소주제는
00:18:33	글로벌 채권에 분산투자라는 내용입니다
00:18:37	글로벌 채권에 분산투자되는 
00:18:40	미래에셋 자산운용의 대표 글로벌 채권형 펀드가
00:18:42	미래에셋 퇴직플랜글로벌다이나믹 펀드인데요
00:18:46	이 펀드도 어떤 펀드인지 먼저 간단하게 설명 부탁드리겠습니다
00:18:49	글로벌다이나믹 펀드는
00:18:53	앞서 말씀드렸던 TDF의 경우
00:18:56	주식, 채권뿐만 아니라 
00:18:59	대체투자자산까지 포괄적으로 자산 배분하는 펀드라고 볼 수 있고 
00:19:04	글로벌다이나믹 채권형 펀드는 국내 채권뿐만 아니라
00:19:07	글로벌 채권에 분산투자하는 
00:19:10	우량 채권 분산투자 펀드라고 보시면 될 것 같습니다
00:19:12	현재 보고 계시는 표처럼
00:19:15	채권은 그냥 단순 채권이 아니라
00:19:18	여러 가지 섹터로 나눌 수가 있습니다
00:19:20	이런 여러 가지 섹터의 채권에 그때 그때 시장에 맞는 
00:19:25	채권 투자 비중을 조절하면서 운용되는
00:19:27	펀드라고 이해를 하시면 될 것 같고요
00:19:29	대표적으로는 가장 안전자산이라 할 수 있는,
00:19:32	채권 중에서도 안전자산이라 볼 수 있는
00:19:34	한국 원화채권 국채뿐만 아니라 선진국 채권시장도 볼 수가 있고요
00:19:39	대표적으로 채권 쪽에서
00:19:41	위험자산에 가까운 평가를 받을 수 있는 하이일드 회사채
00:19:44	이런 것들도 같이 편입해서 운영이 되고 있는 펀드인데
00:19:48	글로벌다이나믹 채권형 펀드는
00:19:53	BB(더블 B) 마이너스 이하의 하이일드 회사채의 경우
00:19:54	이 펀드는 공모펀드이기 때문에 
00:19:59	저희 운용사 내부뿐 아니라
00:20:00	국가에서 제한하는 투자 기준을 명확하게
00:20:04	명시를 해서 지키고 있습니다
00:20:07	하이일드 회사채에 대한 
00:20:07	투자 비중을 
00:20:09	최대 20% 이하로 투자할 수 있게 되어 있는 펀드입니다
00:20:12	그래서 위험자산 관리에 대한 부분도 같이 적용되는 펀드입니다
00:20:17	그렇다면 이제 이 글로벌다이나믹 펀드,
00:20:19	퇴직플랜 글로벌다이나믹 펀드에 대한 성과와
00:20:22	그리고 운용현황이 궁금하고요
00:20:25	최근 코로나19 이후에
00:20:27	안전자산으로 대표될 수 있는 채권
00:20:30	펀드들에 대한 변동성도 
00:20:31	함께 좀 커진 게 사실이거든요. 그래서 이 부분
00:20:35	코로나19 이후에 변동성이 확대된 국면에 대한 설명까지 같이 부탁드리겠습니다
00:20:42	글로벌다이나믹 채권형 펀드 성과를 보고 계시는 그래프는
00:20:46	글로벌다이나믹 채권형 펀드의 누적 성과인데요
00:20:52	2006년부터 
00:20:54	최근 2020년 7월 말까지에 대한 그래프이기 때문에
00:20:57	너무 길게 나와서 평이한 수익률의
00:21:00	그래프를 보여 주지 않나 볼 수도 있긴 한데
00:21:03	중간에 2013년에 테이퍼링 이슈, 미국이 금리를 
00:21:09	정상화화는 과정에서 하락했었던 국면도 있었고요
00:21:13	최근 코로나19 사태로 인해서
00:21:15	급작스럽게 하락이 발생한 구간도 있었습니다
00:21:18	하지만 각 구간별로 쪼개서 보더라도
00:21:21	장기적으로 꾸준히 성과를 좋게 내고 있는
00:21:25	펀드라고 볼 수가 있을 것 같고요
00:21:27	단순히 최근 2020년 코로나 사태가 터졌을 당시
00:21:31	지금 현재 글로벌다이나믹 펀드를 IRP라든지
00:21:36	DC를 통해서 가입하고 계신 고객들 기준으로 봤을 때
00:21:41	코로나19 때 분명히 나는 마이너스 
00:21:43	수익률을 본 것 같은데
00:21:44	이건 도대체 왜 이렇게 발생이 됐는지에 대해서도
00:21:47	궁금하실 것 같습니다
00:21:48	그런 부분을 단순히 이제 2020년 
00:21:51	연초이후의 수익률을 따로 떼서 보면
00:21:53	짧은 국면만 보면 확실히 
00:21:57	코로나19 사태가 터져서 마이너스 구간이
00:22:00	마이너스 5%까지 확대된 구간을 볼 수가 있습니다
00:22:01	하지만 이 국면을 요약해서 설명을 하자면
00:22:07	2008년 금융위기가 터지고 났을 때
00:22:09	채권 시장뿐만 주식 시장도 같이 쇼크가 왔습니다
00:22:12	이번 코로나19 사태도 동일한 관점에서
00:22:15	보시면 될 것 같지만 
00:22:17	금융위기 때와 다른 점은 상당히 빠른 시간 내에
00:22:22	주식 시장도 마찬가지고
00:22:23	채권 시장이 빠른 시기에
00:22:26	안정화 됐다는 것이 특징인데요
00:22:28	최대 낙폭 구간은 이전보다 더 큰 폭을
00:22:32	나타내긴 했습니다만
00:22:34	손실회복기간은 약 2개월 정도 넘게 초과해서
00:22:40	지금 현재는 플러스 성과를 다 회복한 상태고요
00:22:43	결국은 투자자분들께서
00:22:45	가입한 시점마다 수익률은
00:22:47	다 다를 수 있을 것 같습니다
00:22:48	하지만 펀드의 운용 기준으로 봤을 때는 
00:22:53	코로나 전에 투자했었던 기준으로 봤을 때
00:22:55	최근에는 다 플러스로 전환한 것을 볼 수 있고요 
00:23:00	그 이유는, 뒤에 가서 말씀드리겠지만
00:23:04	현재 글로벌다이나믹 펀드의 
00:23:08	채권이라고 하면 채권에서 주는 이자,
00:23:11	이것은 YTM이라고
00:23:13	표현을 많이 하고요
00:23:16	듀레이션이라고 하는 것은 
00:23:17	이 채권이 남은 잔존기간을 뜻하는 것인데요
00:23:21	이런 것들은 표를 보시면 될 것 같고
00:23:23	여기서 중요한 것은 여러 채권 자산을 분산투자한다고 말씀드렸는데
00:23:28	여러 채권 자산을 취합해서 평균 신용등급을 매겼을 때 
00:23:33	A 마이너스(A-)가 됩니다. 전체 펀드 규모는 1조가 넘는
00:23:37	거의 2조 가까이 되는 상당히 큰 펀드이기 때문에
00:23:39	여기에 맞춰서 운용을 철저히 하고 있고
00:23:42	각 신용등급별로 비중을 보시면
00:23:46	아까 초반에 말씀드렸다시피 더블비(BB) 이하의 투기 등급
00:23:51	즉, 하이일드 채권에 대한 비중은 8.3% 정도로
00:23:55	상당히 제한적으로 노출시켜서 운용하고 있는 것이 특징입니다
00:23:59	대부분 트리플B(BBB) 이상의 우량 채권들로 구성되어 있다고
00:24:04	볼 수 있을 것 같고요
00:24:06	전반적인 채권의 섹터 비중이나
00:24:08	국가들에 대한 비중을 간단하게 표시를 해 드렸는데
00:24:12	사실 이것들을 (세세하게) 보기에는 좀 어려울 수도 있을 것 같아요
00:24:16	전반적으로 대표적인 내용들을 간단하게 말씀을 드리면
00:24:19	대부분 안전자산으로 인식을 할 수가 있는 선진국 국채
00:24:24	그리고 원화채권 이런 것들 기준으로
00:24:28	거의 30% 정도 가까운 
00:24:29	투자 비중을 볼 수가 있고요
00:24:31	실제 조금 금리가 높고
00:24:34	리스크가 좀 있다고 볼 수가 있는 자산들은
00:24:37	이머징 회사채나
00:24:39	아니면 선진국 회사채라고
00:24:42	볼 수 있을 것 같은데요
00:24:43	앞서서 신용등급을 보여드렸다시피
00:24:45	더블비(BB) 이상의 높은 신용등급을 갖고 있는 자산들 위주로 가져가고 있기 때문에
00:24:51	여기서도 좀 구분해서
00:24:52	보실 필요가 있다고
00:24:53	말씀드릴 수가 있을 것 같습니다
00:24:55	국가별 비중 같은 경우에도 
00:24:57	미국, 한국, 멕시코 등 크게 순서대로 쭉 나열을 했는데
00:24:59	대부분 아무래도 
00:25:01	미국과 한국에 대한 채권 비중이
00:25:02	가장 크다고 볼 수가 있을 것 같네요
00:25:06	네! 앞서 글로벌다이나믹 펀드를 말씀하시면서
00:25:10	설정액에 대한 얘기가 잠깐 있었거든요
00:25:12	말씀해 주신 것처럼 현재 제가 알기로 펀드닥터 기준으로
00:25:17	국내에서 운영되고 있는 글로벌 채권형 펀드 중에서는
00:25:21	가장 높은 수탁고를 기록하고 있는 펀드거든요
00:25:24	이렇게 오랜 기간동안 잘 펀드가 유지가 되면서
00:25:27	많은 투자자분들께 좋은 펀드로 인식될 수 있었던 
00:25:31	이 펀드만의 차별점이 있다면
00:25:34	추가적인 설명 부탁드리겠습니다
00:25:38	글로벌다이나믹 채권형 펀드
00:25:41	같은 경우에는 사실 단기간 관심을 많이 받고
00:25:45	그런 펀드가 아니라
00:25:46	사실 운용 초기부터 꾸준히 성과를 잘 유지를 해왔고 운용을 해온 펀드입니다
00:25:51	그렇기 때문에 시장 국면과 상관없이
00:25:54	나는 주식에 대한 노출보다는
00:25:57	채권을 가지고 운용을 하고 싶다 (이런 분들에게 관심을 받았고요)
00:26:00	하지만 지금 최근에 다들 느껴서 아시겠지만
00:26:04	미국 같은 경우에도 올해 수차례 금리를 인하해서
00:26:07	제로금리 가까운 수준으로 금리를 인하를 했고요
00:26:11	우리나라도 마찬가지로 0.5%로 기준금리를 내렸으니까
00:26:15	과거에는 전혀 볼 수 없는 0%대의
00:26:19	기준 금리를 보여주고 있는 상황인데요
00:26:22	결국은 2009년부터 최근까지만 보더라도
00:26:24	금리가 꾸준히 떨어진 시장이었습니다
00:26:26	그렇기 때문에 단순히 채권시장만 봤을 때는 금리가 인하를 하게 되면
00:26:31	채권에 대해서는 수익이 난다라는 
00:26:33	그러면 기본 공식을 다들 알고 계실 텐데
00:26:36	그런 기준에 맞췄을 때
00:26:37	매년, 연간으로 따졌을 때
00:26:40	글로벌다이나믹 채권형 펀드는 매년 꾸준히 
00:26:43	플러스 성과를 내왔습니다
00:26:45	많은 성과를 냈던 구간도 있었고요
00:26:47	금리가 인상하는 구간에서
00:26:50	상대적으로 채권은 약세를 보일 수 밖에 없는 상황인데
00:26:54	금리가 인상되는 구간에서도 수익을 냈었던 펀드이기도 하고요
00:26:58	2018년 같은 경우에는 
00:27:00	미국에서 기준금리를 4차례 이상,
00:27:03	정상화하는 과정에서 금리를 4차례 인상하면서  
00:27:05	채권시장이 많이 안좋았습니다만
00:27:08	그 하락폭도 상대적으로 제한적으로 보였던 것들이
00:27:12	글로벌다이나믹 펀드의 특징이라고 볼 수 있고
00:27:15	금리를 인하하는 과정에서는 플러스 성과를 많이 냈었고요. 올해 같은 경우 기준금리를 인하했음에도 불구하고
00:27:22	단기간 마이너스 5% 정도를 보였다고 말씀드렸는데
00:27:25	그것들은 일시적으로 국채와
00:27:28	그리고 회사채간에 
00:27:29	스프레드가 급격하게 벌어지는 과정에서는
00:27:32	마이너스가 날 수 있는 부분이 있기 때문에
00:27:34	그런 것들을 통해서 마이너스 구간을 보였지만
00:27:37	정상화되는 과정에서 정상적인 성과를 보여주고 있다고
00:27:40	말씀드릴 수가 있을 거 같습니다
00:27:43	글로벌다이나믹 채권형 펀드는 
00:27:48	하나은행을 통해서나 고객분들한테
00:27:50	저희가 말씀을 드릴 때는 
00:27:52	일반 기준금리보다 조금 더 높은 수익률을 기대하는 관점에서
00:27:56	운용을 한다고 말씀을 드리고 있는데
00:27:58	사실 국내 채권 같은 경우에는
00:28:01	운용을 할 수 있는 여러가지 전략들이 있지만
00:28:04	국내 투자보다는 채권도 마찬가지로
00:28:07	시각을 좀더 넓혀서 보면, 미국뿐만 아니라
00:28:09	이머징 시장에 다양한 투자할 수 있는 기회들이 많습니다
00:28:12	그런 구간들에 대해서 기회를 가져갈 수 있는
00:28:15	채권시장에 대해서 리밸런싱을 통해서
00:28:18	운용을 하고 있거든요
00:28:19	지금 보고 계신 표를 보시면 
00:28:23	2013부터 2020년 최근까지의 각 섹터별로
00:28:27	투자 비중의 변화를 보여 드린 겁니다
00:28:29	그만큼 아주 그래프가 휘황찬란한
00:28:33	모습을 보여주는데
00:28:35	이것들은 말 그대로 채권 섹터에서 다이나믹하게
00:28:40	운용 자산에 대한 비중을 조절하고 있다
00:28:42	채권에 대한 운용 자산 비중을 조절하고 있다고
00:28:45	간략하게 요약해서
00:28:46	말씀 드릴 수가 있을 것 같습니다
00:28:48	적극적으로 자산 배분하는 
00:28:50	채권 분산투자하는 펀드라고 말씀드릴 수가 있을 것 같아요
00:28:54	만약에 TDF를 리밸런싱하고 싶다고 한다면
00:28:58	지금 현재 주식이 많이 올라 왔다는
00:28:59	그런 의견들도 있을 겁니다
00:29:01	근데 그런 것들에 대해서
00:29:03	"앞으로 주식이 빠지면 어떻게 하지?"
00:29:05	이런 두려움이 있으신 분들의 경우 
00:29:07	주식 비중이 조금 낮은 TDF, (예를 들어) TDF2045에 가입했다면
00:29:12	TDF2030이나
00:29:14	TDF2025로 바꾸는 정도의 리밸런싱 정도를 
00:29:18	말씀 드릴 수 있을 것 같고요
00:29:20	그리고 절대적으로 나머지 주식과 채권에 대한 비중
00:29:22	그리고 펀드간의 리밸런싱은, TDF를 가입하신다면
00:29:26	(추가로) 리밸런싱을 하실 필요는 
00:29:27	없다고 말씀드릴 수가 있을 것 같습니다
00:29:30	그러면 추가적으로 
00:29:32	채권 쪽에서 질문이 들어온 게 있는데요
00:29:34	글로벌다이나믹 펀드 같은 경우도 아까 말씀드렸다시피
00:29:38	채권은 분명히 많은 분들이 안전자산으로 인식을 
00:29:41	하고 계시거든요
00:29:42	안전자산으로 인식되고 있는 채권으로 이루어진 채권형 펀드들도
00:29:47	손실이 발생한다고 했는데
00:29:48	그 부분에 대해서 왜 손실이 발생하는지
00:29:52	다시 한 번 좀 간략하게 설명 부탁드리겠습니다
00:29:55	사실 채권도 투자 자산 중 하나입니다
00:29:59	그렇기 때문에 채권도 마찬가지로
00:30:01	손실이 발생할 수 있는 확률은 있습니다
00:30:05	그렇기 때문에 채권에 투자한다고 해서
00:30:07	무조건 마이너스가 나지 않는다는
00:30:09	것은 사실 잘못된 사실이고요
00:30:11	채권이라 할지라도 주식보다 손실폭이라든지
00:30:15	손실 확률이 적을 뿐이지 손실은 날 수 있고요
00:30:18	채권에 대해서 투자를 하고
00:30:22	계신 분들이 채권을
00:30:24	금리와 연동에서 가장 쉽게 이해를 하고
00:30:26	계실 텐데
00:30:28	채권 같은 경우에는 금리가 떨어지게 되면
00:30:32	채권 가격이 상승하기 때문에
00:30:35	내가 투자하고 있는 채권형 펀드에서
00:30:37	플러스 성과가 나타나는 것이고요
00:30:40	((반대로)) 채권 금리가 하락하게 되면
00:30:43	이제 채권 평가 가격이 올라가기 때문에 플러스가 나는 것이고
00:30:47	금리가 올라가게 되면
00:30:49	반대로 채권 가격이 떨어지기 때문에
00:30:51	채권에서 손실이 나는 부분이 발생합니다
00:30:54	결국 그런 관점에서 글로벌다이나믹 채권형 펀드 기준으로
00:30:59	다시 한 번 설명을 드리면
00:31:01	연초 이후에 코로나가 터지고 나서 
00:31:05	낙폭구간이 좀 컸다고 말씀드렸는데
00:31:07	결국은 여기서 안정적인 자산인 국채뿐만 아니라 회사채라든지
00:31:11	스프레드가 큰, 국채 대비해서 금리를 더 많이 주는 채권 자산을
00:31:15	가져 갔을 때는 단기적으로 
00:31:18	채권 시장이 악화될 경우에는 그 스프레드가 확대됨으로 인해
00:31:22	투자하고 있는 자산에서
00:31:25	좀더 마이너스가 확대될 수 있는 상황이 발생하거든요
00:31:28	그런 것들로 인해서
00:31:30	단기적으로 손실이 발생되는 구간이 되지만
00:31:32	결국은 글로벌다이나믹 채권형 펀드는
00:31:35	특정 채권에만 투자를 하는 것이 아니라
00:31:39	상황에 맞게 채권에 대한 리밸런싱을 하기 때문에
00:31:43	향후 금리가 많이 올랐다고 했을 때
00:31:46	그러면 나중에 금리가 떨어지게 되면
00:31:49	다시 추가 수익을 기대할 수 있는 부분이
00:31:51	발생을 하거든요
00:31:53	그런 것들을 고려해 투자 비중을 조절하여 운용을 하기 때문에
00:31:56	그런 관점에서 좀 더 지켜보신다고 하면
00:31:59	글로벌다이나믹 채권형 펀드는
00:32:00	좀 더 편하게 투자할 수는 있는 관점으로
00:32:02	다시 한 번 봐주시면 되지 않을까 생각이 됩니다
00:32:09	준비한 내용은 여기까지구요
00:32:11	어려운 시간을 내주셔서 굉장히 긴 시간을 할애해주셔서
00:32:16	참석을 해 주셨는데
00:32:17	조금이라도 도움이 되셨으면 좋겠다는
00:32:20	마음으로 준비를 했고요
00:32:22	저희는 더 좋은 컨텐츠를 가지고
00:32:25	또 찾아뵐 것을 약속드리도록 하겠습니다
00:32:27	지금까지 시청해 주셔서 감사하고요
00:32:29	건강한 모습으로 다시 찾아뵙겠습니다. 감사합니다.

00:00:00	안녕하세요. DB금융투자와 미래에셋자산운용이 공동으로 준비한 웹세미나에 늦은 시간에도 참석해주신 시청자 여러분 감사합니다 
00:00:14	저는 미래에셋 TIGER ETF에서 기관 마케팅을 담당하고 있는 이용재 팀장입니다
00:00:18	제가 오늘 말씀드릴 내용은 
00:00:22	나스닥 투자를 꼭 해야만 하는 이유에 대해서 말씀을 드릴 거고요
00:00:25	세미나 들어가기 앞서
00:00:27	진행 순서를 말씀 드릴 텐데
00:00:30	그 전에 먼저 오늘 준비한 웹세미나의
00:00:33	정확한 목적을 말씀드리고 싶습니다
00:00:36	해당 목적은 가능한 한 많은 투자자분들이 나스닥 투자의 필요성을
00:00:40	정확하게 인지하도록 하는 겁니다
00:00:43	그래서 무엇보다 관련 내용을 전달해 드리는 과정에서
00:00:47	자산운용사만의 강점을 살리고 싶었어요
00:00:50	자산운용사가 추천하는 웹세미나에 오셨으니까 
00:00:53	최근에 애널리스트 리포트나 경제 방송, 유튜브 등에서 흔히 접할 수 있는
00:00:59	정량적인 데이터나
00:01:00	그걸 근거로 한 단기 시황 내용은 앞 부분에 말씀드릴 거고요
00:01:07	뒷부분에서는 저희가 해당 데이터를 기반으로
00:01:10	미래에셋자산운용이 왜 나스닥 투자를 강력하게
00:01:14	권유드리는지에 대해 저희만의 인사이트를 소개해 드리려고 합니다
00:01:20	그리고 이제는 따로 설명 안 해도 잘 아시듯이
00:01:23	가장 효과적으로 투자 자산은 'ETF'입니다
00:01:26	그 점 잊지 마시고요
00:01:27	또 하나 잊지 말아야 되는 게
00:01:30	대한민국에서 가장 큰 나스닥 ETF는 
00:01:34	TIGER 미국나스닥100 ETF입니다
00:01:37	현재 기준으로 순자산 3,300억 정도 되고 있고요
00:01:41	그래서 이 웹세미나가 끝날 때 쯤이면 '아! 나스닥 투자 해야겠다'
00:01:45	'안하면 손해다'라는 생각과 '나스닥 투자는 TIGER다'라는 것을
00:01:51	가져갈 수 있게 되기를 바라는 마음에서
00:01:56	다음 내용으로 넘어가도록 하겠습니다
00:02:00	나스닥 투자를 꼭 해야하는 이유, 말씀을 드릴 겁니다
00:02:05	그 해답은 간단합니다
00:02:07	답은 혁신에 있습니다. 주식 시장에서 변하지 않는 진리가 있어요
00:02:14	혁신 기업들의 주가는 장기적으로 오른다는 겁니다
00:02:17	그리고 20세기 산업의 역사를 돌이켜보면
00:02:20	다양한 혁신이 있었고요
00:02:22	그중에서도 인류 역사의 방향을 완전히 바꿀 만한 
00:02:26	거대한 혁신 국면이 존재했습니다. 그게 뭐냐면
00:02:28	여러분들이 잘 아시는 기술들이에요. 전화기, 반도체, PC
00:02:34	인터넷, 스마트폰, 소프트웨어
00:02:36	지금은 클라우드까지 나와 있는데요
00:02:39	해당 국면에서 새로운 혁신을 개발하고
00:02:42	거대한 신규 시장을 만들어낸 선구자들은
00:02:45	예외없이 어느 나라에 있나요? 바로 미국이죠
00:02:50	그리고 미국에서 오늘날
00:02:52	현재진행형인 글로벌 혁신을 주도하는 기업들은 어디에 많을까요?
00:02:57	어떤 지수에 가장 많이 포진되어 있을까요?
00:03:00	제가 답을 말씀 안 드려도 다 아실 거예요
00:03:02	나스닥입니다
00:03:03	그래서 결론은 혁신을 누가 하는가, 어디가 제일 많이 하는가
00:03:08	그걸 따져야 된다는 거죠
00:03:11	그래서 현존하는 글로벌 대표지수 중에서 단 하나만 고르고
00:03:15	장기투자한다고 하면 단연코 나스닥입니다
00:03:22	그러면 성과를 같이 한 번 보시죠
00:03:24	정말 성과가 좋은가
00:03:25	이걸 한 번 보시면
00:03:27	이 그래프는 2018년 1월부터 현재까지
00:03:30	미국 대표 지수의 수익률을 비교한 그래프입니다 
00:03:34	제가 아까 말씀드렸죠? 혁신 기업의 주가는 오른다고요
00:03:37	언제까지? 혁신의 수명이 다할 때까지! 이 그래프가 증명합니다
00:03:43	나스닥 지수 구성종목은, 그래프를 보시면
00:03:46	제일 위에 있는 그래프가 나스닥100지수입니다
00:03:50	나스닥 종목 중에서 상위 100개를 추려서 따로 만든 지수고요
00:03:56	나스닥100지수의 성과가 제일 좋은 이유는
00:04:00	나스닥 구성 상위 종목들의 비중이 더 높기 때문입니다
00:04:03	그 종목들은 말씀 안 드려도
00:04:05	다 잘 알고 계시는, 일명 MAGA라고 부르죠
00:04:08	마이크소프트, 애플, 구글, 아마존입니다
00:04:12	이런 회사의 특징은 매출이 되게 다각화되어 있어요
00:04:15	매출이 골고루 일어나고요
00:04:17	그다음에 미래에 대한 신성장 동력도 갖추고 있습니다
00:04:22	제일 중요한 건 '현금'이 많아요
00:04:25	왜냐면 예전부터 혁신을 해온 기업이기 때문에 돈을 많이 벌어놨다는 얘기죠
00:04:30	이들의 탁월한 성과가 반영된 것이 나스닥100지수고요
00:04:35	올라갈 때 굉장히 많이 가파르게
00:04:36	올라가는 모습을 볼 수 있습니다
00:04:38	그래서 국내외 나스닥지수를 추종하는 ETF들은
00:04:42	대부분 나스닥100지수를 추종하고요
00:04:46	TIGER 미국나스닥100 ETF도 나스닥100지수를 추종하고 있습니다
00:04:51	그렇다면 나스닥지수는 주가가 상승할 때만 성과가 탁월할까요?
00:04:56	일시적인 하락 국면도 살펴봐야겠죠
00:05:01	해당 표는 앞서 보여 드린 그래프의 단기 하락 국면의
00:05:06	손실률을 나타내는 표예요 
00:05:10	첫 번째 국면은
00:05:12	왼쪽에 1번이라고 되어 있는 미중 무역분쟁
00:05:17	갈등 심화기의 하락 국면이고요
00:05:18	두 번째는 저희가 잘 알고 있는 코로나19가 한창일 때
00:05:23	급락기가 두 번째입니다. 두 기간 동안의 대표 지수들의
00:05:28	하락폭을 보면, 첫 번째는 나스닥이 S&P500이나
00:05:34	다우(산업자수)보다 3% 정도 더 많이 빠졌어요
00:05:37	이 때는 미국과 중국이 싸우면서 
00:05:40	미국 주식이 빠질 우려가 더 컸던 때이고요
00:05:43	오른 것을 많이 팔아서 나스닥이 많이 빠졌다고 보시면 될 것 같고요
00:05:48	근데 문제는 두 번째 국면이에요
00:05:49	두 번째 국면은 코로나19 국면이에요
00:05:52	코로나19 국면에서는 나스닥이 다른 지수보다 덜 빠졌어요
00:05:58	그래서 빠질 때도 나스닥100이나 나스닥은 덜 빠지고 오를 때도 더 많이 오른다
00:06:04	그 이유는 현재 글로벌 증시를 주도하는 것이 혁신기업이기 때문에
00:06:09	IT, 테크, 플랫폼 등 혁신 기업들이 글로벌 증시를 주도하기 때문이죠
00:06:13	그래서 이들이 빠지면 저가 매수세가 붙습니다
00:06:16	이런 것들이 완충 작용을 하고요. 빠른 회복을 보여주고 있죠
00:06:20	빠질 때나 오를 때나 나스닥과 나스닥 100이 우월하다는거죠
00:06:26	가장 많은 혁신 기업이 포진되어 있는 지수이고
00:06:30	그래서 하나만 고른다면 나스닥 ETF를 강력히 추천드리는 겁니다
00:06:37	최근에 7월 말쯤 해서
00:06:41	나스닥에 있는 주요 기업들의 실적이 잇따라 발표됐고요
00:06:45	나스닥을 구성하는 주요 미국 종목들
00:06:48	BIG 4에서 BIG 5 정도를 실적 데이터를 기반으로
00:06:53	현재 잘 했냐, 향후에도 잘 할 것이냐에 대해서
00:06:58	간단히 살펴 보도록 하겠습니다
00:07:02	이건 퀀트지표를 갖고 점검만 해보는 거고요
00:07:04	간단히 보시면 될 것 같아요
00:07:06	그 전에 앞서서
00:07:10	최근 7월 29일에 BIG 4 기업의 CEO가 미하원 반독점 청문회에
00:07:15	출석을 했어요. 7시간 동안 화상으로 진행이 됐는데
00:07:21	반독점 청문회에 어떤 회사들이 나가냐면
00:07:25	회사가 무언가를 잘못해서 나간다기 보다는
00:07:27	오히려 너무 잘 해서 그런 거죠
00:07:30	너무 잘 해서 불려 나가는 겁니다
00:07:32	기업이 지금까지 너무 잘 했고
00:07:34	더 잘 하면 문제가 생길 수 있으니 같이 고민해 보자
00:07:38	(발생될) 문제에 대해서 얘기를 하려고 불려 나가는 거예요
00:07:41	이 기업들이 무언가를 잘못해서 나가는 게 아닙니다
00:07:44	역사적으로도 이런 청문회는 많이 있었는데
00:07:46	역사적으로 반독점 청문회에
00:07:49	불려나간 기업들은 (공통된) 특징이 있어요
00:07:52	그 당시에 첨단 기술을 갖고 있는 기업이고요
00:07:57	해당 영역에서 매출액과 시장점유율이 가장 높았던 기업들이 주로 불려 나갔어요
00:08:03	일례로 1988년에 마이크로소프트가 불려 나갔어요
00:08:08	왜냐면 윈도우에 익스플로러라는 자사 웹브라우저를 끼워넣어 팔았기 때문에
00:08:13	그래서 새롭게 태동하는 인터넷, 소프트웨어,
00:08:17	브라우징 시장에서 새로운 
00:08:21	주요 플레이어들의 진입을 막았다
00:08:24	고의적으로 억제시켰다는 의혹을 받았죠 
00:08:28	청문회 이후 미국 법원에서는 기업 분할을 명명했는데
00:08:32	마이크로소프트가 항소심을 해서 분할을 면했고요
00:08:35	과장금만 내고 있는 상황이에요. 근데 문제는 이거예요 
00:08:40	과징금을 내고 기업 분할이 이슈가 있었으니 주가가 출렁였겠죠
00:08:44	그런데 지금 마이크로소프트가 어떻게 됐습니까?
00:08:46	또 청문회에 불려 나갔잖아요. 또 잘하고 있으니까요
00:08:50	그 다음에 1949년, 좀 더 과거로 가보면
00:08:55	1949년에 미국 법무부에서 ATNT라는 회사를 불러서
00:09:00	"너네 너무 독점이야. 분사해"라고 했어요. ATNT는 정부와 협상을 했죠
00:09:08	컴퓨터 및 소비자 전자기기에는 ATNT가 진출하지 않겠다고 했고요 
00:09:13	두 번째가 파격적인데 현재 갖고 있는 특허
00:09:17	그리고 앞으로 회사가 노력을 해서든지
00:09:19	미래에 가져갈 특허에 대해서 이유불문하고
00:09:24	미국 국적 기업이 요청하면 로열티없이 라이센스를 허가해라
00:09:30	여기에 ATNT가 오케이를 했어요 
00:09:34	이것이 굉장히 큰 패널티같이 보이지만
00:09:37	이미 ATNT는 알고 있는 거죠
00:09:40	우리가 이 시장을 독점하고 있는데, 기술에 대해서 안다 한들
00:09:44	기술을 아는 것과 비즈니스를 하는 것은
00:09:46	완전히 다른 문제입니다
00:09:47	진입 장벽이 매우 높은 시장이었기 때문에 공개를 한 겁니다
00:09:52	지금 ATNT, 여전히 존재하고 있어요
00:09:54	전 세계에서 24번째로 큰 기업입니다
00:09:56	그래서 청문회가 안 좋아서 그런 게 아니라
00:10:00	너무 잘해서 부르는 거고요. BIG 4 같은 경우는 나와서 이런 이야기 했죠
00:10:06	"우리도 힘들다"
00:10:07	"우리가 지금 잘 나가는 것처럼 보이지만
00:10:09	대체되지 않기 위해서 엄청나게 노력을 하고 있다" 
00:10:12	"극심한 경쟁에 직면하고 있다"
00:10:14	이런 이야기를 잘 호소했고요
00:10:17	그래서 주가가 크게 빠지지 않는 모습을 보였습니다
00:10:21	그리고 장기적으로는 기업 분할이
00:10:25	당연히 있을 수 있어요
00:10:28	근데 BIG 4의 논리도 현재는 무시하기 어려워요 
00:10:31	"우리가 앞서서 혁신하지 않으면 중국이 따라 온다"
00:10:34	"우리가 안 하면 알리바바가 하고 바이두가 하고
00:10:36	텐센트가 한다. 우리가 고용창출에 얼마나 기여하고 있는지 봐라"
00:10:42	특히 아마존 같은 경우, 코로나 때문에 다 인원 감축하는 과정에서 
00:10:47	신규로 굉장히 많은 수의 직원을 채용했죠
00:10:49	이런 것들이 현재 주식 시장에서
00:10:52	정부 의원들조차도 무시할 수 없는 논리입니다
00:10:56	그래서 이번 청문회는 더더욱 크게 
00:10:59	이슈가 되지 않을 수 있다고 보고요
00:11:03	그래서 이제 청문회 불려갔던 기업과
00:11:08	마이크로소프트까지 간단하게 실적을 점검해보도록 하겠습니다
00:11:13	이 기업들이 지금 현재 어떻게 잘 했고
00:11:14	향후에는 어떻게 될 것인지 간단하게 살펴보면요
00:11:17	먼저 애플부터 볼게요. 3분기 실적은 
00:11:20	쓰여 있는 대로 전년 대비 다 올랐어요. 매출액도 올랐고
00:11:24	영업이익도 올랐습니다. 아이폰 같은 경우는 
00:11:30	전년 대비 +2%의 매출액이 일어났고요
00:11:32	특히 언택트 관련해서 PC와 태블릿 수요가 양호하게 늘어났어요
00:11:36	언택트 시대에 가장 중요한 것은 뭘까요
00:11:39	태블릿, 스마트폰, 컴퓨터잖아요
00:11:42	아니면 웨어러블 같은 것들이고
00:11:43	당연히 웨어러블도 약 17% 정도 상승했습니다
00:11:47	이러한 추세는 어떻게 될 것 같나요?
00:11:49	하반기에도 똑같이 갈 것 같죠. 왜냐면 아직 언택트 패러다임이 안 끝났잖아요
00:11:53	이제 시작인데
00:11:54	이런 디지털 기기가 없으면 참여를 못해요
00:11:57	삶이 굉장히 피곤해집니다
00:12:00	그 다음에 또 좋은 게 
00:12:01	1:4 비율로 주식을 분할한다고 해요
00:12:03	이것도 굉장히 호재죠. 향후에 애플같은 경우는 잘 갈 수 있다고
00:12:08	간단히 아시면 됩니다
00:12:10	매출액도 스텝바이스텝으로 계속적으로 증가하고 있어서
00:12:15	주가 상승의 명분으로 작용을 하고 있고요
00:12:18	제일 중요한 것은 저희는 이렇게 봅니다
00:12:20	애플 같은 경우는 그동안 하드웨어 플랫폼 회사였어요
00:12:24	빌리언 셀러의 아이폰을 갖고 있는 하드웨어 플랫폼 회사
00:12:26	앱스토어는 단순히 그 앱을 유통하기 위한 플랫폼일 뿐이지
00:12:32	진정한 의미에서 소프트웨어 플랫폼은 아니었다
00:12:35	근데 애플은 여기서 실수를 알고 있어요
00:12:39	자사의 아이폰이라는 하드웨어 플랫폼을 등에 업고
00:12:43	굉장히 많은 소프트웨어들이 유니콘 기업에서
00:12:46	엄청나게 큰 회사로 발전했어요
00:12:48	이제는 이걸 놓치기 싫다는 거죠 
00:12:51	그래서 점점 더 구독경제 모델을 갖고 있는 플랫폼 회사로 가려고 하고 있는 상황입니다
00:12:56	서비스 부분에서 매출액이 증가하고 있고요. 이런 것들은 향후 좋은 호재라고 보시면 될 것 같고요
00:13:04	다음에 마이크로소프트를 보면, 컨센서스 상회했고 늘었습니다
00:13:08	매출액, 영업이익 모두 늘었고요
00:13:11	그중에서도 견조한 클라우드 수요로 MS클라우드가 전년 대비 47% 매출액이 올랐고요
00:13:18	미국에서는 스테이앳홈이라고 부르는데
00:13:22	집안에서의 재택 경제
00:13:24	집에서 뭐가 필요하겠습니까? 업무를 보려고 해도
00:13:28	컴퓨터가 필요하죠
00:13:29	근데 업무만 하면 힘들죠
00:13:30	스트레스 풀기 위해 게임도 합니다
00:13:33	서피스프로나 엑스박스의 매출이 굉장히 늘었고요
00:13:37	이런 것들이 전반적인 마이크로소프트 상승을 견인했다고
00:13:40	보시면 될 것 같고요
00:13:42	연간 기준으로 처음 500억 달러 매출을 기록했습니다
00:13:47	과거에도 잘 했고
00:13:48	지금도 잘 하고 있고
00:13:49	마이크로소프트는 60년째 잘 하고 있다고 보시면 될 것 같고요
00:13:55	MS도 언택트 패러다임이 가는 한 매출액은 계속적으로 증가할 것이라고 봅니다
00:14:01	아마존을 간단히 보시면 
00:14:04	아마존이 이번 실적 발표 시즌의
00:14:07	주인공이었던 것 같아요
00:14:09	당연히 코로나19로 인해서 비대면 서비스 증가
00:14:13	서비스 수요 증가로 매출액이 등이 잘 나올 거라고 예상했어요
00:14:16	그런데 영업이익까지 잘 나왔어요. 얼마나 잘 나왔냐면
00:14:20	영업이익이 6배 가량 높게 나왔어요
00:14:27	보통 2배 이상 나오면 서프라이즈라고 하는데
00:14:29	6배면 굉장한 거죠. 모든 부분에서 기대 이상의 성과가 나왔고요
00:14:34	그다음에 미국뿐 아니라, 미국은 지금 아마존 없으면 살기 어렵고요
00:14:40	해외 성장률도 가파르게 올라가고 있다는 거예요
00:14:42	재택 근무를 해야 되잖아요
00:14:44	그러려면 회사 서버에 접속을 해야겠죠. 당연히 AWS 클라우드 매출액이 증가하고
00:14:50	이런 것들이 골고루 기여를 해서 실적이 굉장히 좋게 나왔습니다
00:14:57	당연히 언택트 패러다임이 가는 한 계속적으로 잘 될 거라고 봅니다
00:15:05	페이스북, 잠깐 보겠습니다
00:15:07	컨센서스 상회, 매출액과 영업이익 모두 전년대비 플러스
00:15:13	그런데 재미있는 건 페이스북이 다사다난한 회사입니다
00:15:16	다양한 이슈가 많아요. 그만큼 인류나
00:15:19	사람들의 생활에 밀접한 영향을 주는 
00:15:24	회사라고 보시면 돼요
00:15:25	페이스북이 무언가를 하면 그 여파가 엄청납니다
00:15:28	미국 대선까지 영향을 줄 정도로. 그래서 다사다난한 회산데
00:15:32	보시면 재밌는 게
00:15:33	지난 6월에 트럼프 대통령이 뉴스를 보셔서 아시겠지만
00:15:37	인종차별 반대 시위에 대한 글을 올렸어요
00:15:41	반대 시위를 비난하는 글을 올려 문제가 된 거예요
00:15:46	그런데 페이스북은 이걸 표현의 자유라고 얘기하고
00:15:49	아무런 조치를 취하지 않았어요
00:15:50	근데 인종차별 이슈에 민감한 기업들이 페이스북에 광고를 안주겠다 보이콧을 한 거죠
00:15:57	이게 6월부터 7월 정도까지인데
00:16:00	실적 발표를 보면, 7월 3주차까지 집계된
00:16:04	페이스북 광고 매출을 보면 전년대비 10%가 늘었어요
00:16:06	그래서 보이콧 기간을 감안하더라도
00:16:11	페이스북 광고 매출액이 늘어난 것은 
00:16:15	굉장히 좋은 수준이다, 호재다, 잘 되고 있구나
00:16:19	우려와는 다르게 (잘 되고 있다고) 보시면 될 것 같고요
00:16:21	지금 페이스북 같은 경우는 
00:16:25	인종 편향성 알고리즘을 연구하는 팀을 신설해서
00:16:28	이런 것들을 거르고 있는 상황입니다. 페이스북은 전 세계 수십억 인구가 쓰는 플랫폼이에요
00:16:35	그 전에는 단순히 뉴스피드를 올리고
00:16:39	서로 안부를 묻고 자기가 뭐했는지 올리는 그런 거였다면
00:16:44	지금은 여기서 e커머스를 하려고 하죠
00:16:48	페이스북은 예전부터 준비했었고
00:16:50	올해 하반기에 페이스북 샵스라는 것이 나왔습니다
00:16:55	이게 뭐냐면 수수료 없는 디지털 상점이에요 
00:16:58	스몰 미디엄 엔터프라이즈들이 공짜로 페이스북이나 인스타그램에서
00:17:02	자기 물건을 홍보하고 광고하고 팔 수도 있는 그런 플랫폼입니다
00:17:07	그 다음에 여기에 더해서 왓츠앱에도
00:17:11	송금 기능을 탑재해서 수익화를 시현하고 있죠
00:17:17	지금 왓츠앱은
00:17:18	인도와 브라질에서도 많이 쓰고 있어요
00:17:20	예를 들어 저희가 저녁을 먹고
00:17:25	누구 한 명이 돈을 냈는데 더치페이라면 돈을 줘야 되잖아요
00:17:29	그런데 여러분, 요즘 이런 말 많이 듣지 않으세요?
00:17:30	"카카오로 보내 줘, 카카오로 안 보내면 안 받는다" 이런 얘기 많이 하죠
00:17:34	편하니까요. 브라질이나 인도는 왓츠앱을 많이 써요 
00:17:39	그러면 왓츠앱으로 송금하는 게 편하겠죠
00:17:41	그런데 브라질과 인도의 인구가 많잖아요
00:17:44	그러면 유의미한 매출액으로 신기록이 창출될 수 있다는 거죠
00:17:51	이런 것들이 하반기에는
00:17:52	페이스북 매출액에 큰 기여를 할 수 있다는 거고요
00:17:57	이 그래프는 ARPU 그래프인데
00:17:59	Average Revenue Per User예요
00:18:06	서비스 가입자 한 명이 특정 기간 동안에 사용한 금액이에요 
00:18:11	아시아 태평양이랑 기타 지역에서 굉장히 낮죠
00:18:15	근데 여기에 왓츠앱이 들어가면 올라갈 수 있죠
00:18:20	페이스북 주가 상승에 호재가 있을 거라고 보고 있습니다
00:18:27	마지막으로 알파벳, 구글이죠
00:18:29	구글은 다른 데는 다 좋았는데
00:18:34	컨센서스는 상회했어요. 근데 상장 이후 최초로
00:18:38	매출액이 역성장이 나왔어요
00:18:41	왜냐면 코로나19 때문에 기업들이 광고비를 줄인 거예요
00:18:45	그래서 광고 매출이 감소했어요. 전년 대비 -8% 정도. 그런데 이걸 누가 메꿨냐면 
00:18:52	지금 제가 웹 세미나를 무얼 통해 하고 있죠?
00:18:54	유튜브를 통해서 하고 있죠
00:18:56	유튜브, 클라우드, 구글 플레이 매출액이 상승했어요
00:19:03	근데 문제는 광고 성장으로 둔화된 폭을
00:19:07	상쇄하기에는 역부족이었고, 그래서 역성장이 나왔다고 보시면 될 것 같아요
00:19:14	그런데 제가 굳이 설명 안해도 아시겠죠?
00:19:16	유튜브 앞으로 더 잘 되겠죠
00:19:19	저희도 지금 유튜브로 웹세미나를 하고 있잖아요
00:19:22	저희뿐 아니라 업종을 불문하고
00:19:25	다양한 기업들이 세일즈 전략의 1순위로 꼽는 것이 유튜브입니다
00:19:29	계속으로 잘 될 거라고 보고 있어요. 이제 시작이라고 보는 상황이고
00:19:35	클라우드도 이제 시작이죠
00:19:37	구글 플레이는 말할 것도 없고요
00:19:40	이런 것들이 향후에 '언택트'라는
00:19:42	메가 트렌드에 너무나 잘 맞는 것이기 때문에
00:19:46	크게 걱정할 필요는 없다고 생각하고요
00:19:48	그리고 밸류에이션도 그렇게 비싼 편은 아닙니다
00:19:52	비싸다면 매출액이 역성장이 나오는 게 의미가 있는 건데
00:19:56	이미 싸게 거래되고 있는 상황이었어요
00:19:57	그래서 매출액 역성장이 크게 영향이 없을 수 있다고 보고 있습니다
00:20:04	말씀드린 내용이고요. 근데 문제는 이런 거죠
00:20:09	나스닥 지수에 투자하고 싶어도 내 자산이 달러에 노출되는 상황인 거죠. 물론 환헤지하는 방법도 있죠
00:20:20	그러면 제가 질문을 한 번 던져볼게요
00:20:22	지금 만약 포트폴리오를 운용하고 있는데
00:20:25	개인 자산을, 달러를 완전히 비워낼 수도 있다고 생각하시나요?
00:20:32	달러가 약세로 가고 있기 때문에
00:20:35	계속 돈을 풀고 그러니까, 약세니까 달러를 비워내자, 하기엔 어려운 상황이에요
00:20:41	그것에 대해서 말씀드릴게요
00:20:43	달러인덱스가 계속 빠지고 있는 상황이죠
00:20:48	5월부터. 5월 중순엔 100었고요
00:20:50	지금은 많이 내려가서 93 정도 돼요
00:20:54	7% 정도 빠졌죠. 달러인덱스는 유로, 엔화, 파운드 등 선진국 6개 통화에 대한 
00:21:03	달러의 상대가치의 평균치입니다
00:21:06	여기서 '상대가치'라고 했잖아요
00:21:13	그것은 달러가 아닌 
00:21:15	달러 다음으로 중요한 비중을 차지하는 상징적인 통화는 뭘까요? 바로 유로죠
00:21:21	그래서 달러인덱스에 등락을 약 60% 가량을
00:21:24	유로화로 설명이 돼요. 그러면 달러인덱스가 빠지고 있잖아요
00:21:29	그러면 뭐가 올랐다는 이야기일까요? 유로화가 오른 거예요
00:21:36	유로화는 왜 올랐고 달러는 왜 빠졌나, 잠깐 보시면
00:21:41	크게 3가지로 배경을 꼽습니다
00:21:45	첫 번째는 유럽 이슈가 있어요
00:21:48	7월에 유럽 회생 기금이 EU에서 승인됐어요
00:21:52	이게 뭐냐면 5천억 상당의 유로화를 푸는 거예요
00:21:57	이게 대출이 아니라 그냥 주는 겁니다. 보조금
00:22:00	그래서 재정이 상대적으로 건전한 국가들이 반대를 했어요
00:22:04	근데 결국에는 승인이 됐습니다
00:22:09	그러잖아도 어려웠던 유로존 경제에
00:22:11	한 줄기 희망으로 시장에서 받아들여졌어요 
00:22:15	이런 이슈가 하나 있었고요
00:22:20	코로나19 이슈도 있습니다. 코로나19가 2차 확산기를 지나고 있는 상황인데
00:22:24	미국 같은 경우는 계속 늘다가 살짝 꺾이는 국면이긴 한데
00:22:29	유럽은 그보다 훨씬 진정되는 국면이었어요
00:22:33	지난 3~4월을 보면 코로나19 TOP10 국가
00:22:38	코로나 확진자 수가 많은 국가 중에 유럽이 많이 있었거든요
00:22:41	이탈리아를 포함해서
00:22:44	지금은 그 (TOP10) 국가에 의료 서비스가 취약한 이머징국가가 들어가 있습니다
00:22:49	브라질, 인도 등이죠. 유럽은 상대적으로 조금 벗어나 있어요
00:22:55	이런 것들이 유료화가 세지는 데 영향을 줬다고 보여지고요
00:23:03	그리고 무엇보다 FED(미연준)의 정책이죠. 돈을 계속 풀고 있죠
00:23:07	7월 FOMC회의에서도 그런 기조를 계속 유지했고
00:23:10	다양한 양적완화 프로그램을 연장하겠다고 계속 얘길하고 있죠
00:23:14	그런데 달러는 이렇게 계속 내려오고 있는데
00:23:21	신흥국 통화는 강해지지 않고 있어요
00:23:23	달러가 내려가면 신흥국 통화는 
00:23:25	올라가는 게 정상인데
00:23:28	신흥국 통화인덱스도 달러인덱스보다는 덜 빠졌지만
00:23:31	같이 빠졌어요. 이게 왜 그러냐면
00:23:36	이런 거죠. 신흥국 통화가 
00:23:43	달러가 내려가고 신흥국 통화가 올라가 달러 약세, 신흥국 통화 강세
00:23:50	신흥국으로 유동성이 들어간다고
00:23:52	생각을 할 수도 있지요
00:23:55	하지만 지금 그런 상황은 아닙니다
00:23:56	달러가 빠지는 국면에서도 주가 수익률을 보면 선진국이 오히려 낫다는 겁니다
00:24:05	지금 코로나19 이슈가 끝난 게 아니예요
00:24:09	2차 확산이 지났고
00:24:13	3차가 있을 수도 있고 또다른 뭔가가 있을 수도 있겠죠
00:24:15	팬데믹 이슈는 아직도 유효합니다
00:24:19	그럴 경우에 가장 먼저 오는 게 (저희가 경험한) 실물 경제 위축이죠. 안전자산 확보이고
00:24:25	그러면 당연히 달러 수요가 있겠죠. 그런 것들이 잔존하는 겁니다
00:24:29	제가 처음에 말씀드렸죠
00:24:31	달러를 다 비울 수 있느냐
00:24:32	아마 대부분의 자산운용사나
00:24:34	금융회사에서 달러를 비우라는 얘기는 안할 겁니다.
00:24:36	달러가 빠지고 있다고 하더라도
00:24:39	그리고 현재 지금 보시면 달러가 과매도 구간인데
00:24:45	이러한 과매도 구간, 투기적인 매도 포션이 많은 구간은  
00:24:49	역사적으로 크게 오래가지 않았어요
00:24:53	이건 광장한 배팅입니다
00:24:54	제가 방금 말씀드린 것과 완전 반대되는 배팅이죠
00:24:58	금방 되돌려질 것이라고 보고 있습니다
00:25:00	단기적으로는 달러가 약해지고 있는 상황이나 
00:25:04	중장기적으로는, 그래도 달러는 필요하다
00:25:09	이런 것들 때문에 진정이 되거나 장기적으로는 올라갈 수 있다고 보고 있습니다
00:25:15	그래서 달러로 투자하는 것에 대해 
00:25:20	달러가 약해지고 있다고 해서 문제삼지 않아도 될 것 같아요
00:25:27	또 하나의 이슈가 있죠. 대선 이슈입니다. 대선 이슈는 너무 주제가 많아요
00:25:33	지금 여기서 다 말씀 드리기가
00:25:34	너무 많은 양이고요
00:25:37	그래서 간단히 말씀드리면
00:25:40	제일 중요한 것은 법인세죠. 트럼프는 법인세를 인하하겠다고 하고
00:25:44	바이든은 올리겠다고 하는데
00:25:47	법인세를 올리면 미국 기업의 밸류에이션이 떨어지겠죠
00:25:50	주가가 떨어지겠죠. 세금을 더 많이 떼가니까
00:25:53	그런데 그렇다고 해서
00:25:55	미국 기업의 주가가 다 빠지면서
00:25:56	그 돈이 다 신흥국으로 들어가고
00:25:59	단기적으로 달러가 약세니까 
00:26:01	(신흥국이) 더 크게 갈 수 있다고는 보지 않습니다
00:26:07	그런 단기적인 현상은 있을 수 있어요
00:26:10	10~15% 빠질 수 있겠죠. 조정 받을 수 있겠죠
00:26:13	문제는 현재 주식시장 장세를 누가 이끄냐는 거예요
00:26:16	제가 계속 얘기했던, 현재 주식시장 장세를 이끄는 건 혁신 기업입니다
00:26:24	혁신 기업의 주가는 바이든이 되든, 트럼프가 연임이 되든
00:26:27	계속적으로 대표 지수 인덱스와는
00:26:31	차별화되는 모습을 보일 거예요. 어쩔 수 없어요
00:26:34	이들은 계속 혁신해 나가니까요. 앞에서 말씀드렸죠
00:26:37	혁신 기업의 주가는 오른다고요
00:26:39	혁신의 수명이 다할 때까지 
00:26:42	지금 혁신의 수명이 다했습니까? 마이크로소프트가 보여준
00:26:44	혁신이 지금 수명이 다 했나요?
00:26:46	구글, 아마존, 페이스북 등이
00:26:50	거의 끝나가는 것처럼 보이나요?
00:26:51	아니면 언택트 팬데믹이라는 메가 트렌드에 또 한 번 올라타서
00:26:57	더 앞으로 갈 것 같나요? 여기에 답이 있는 거예요
00:27:01	유동성은 많이 풀렸죠
00:27:04	필연적으로 혁신 기업, 혹은 혁신 테마로 가게 되어 있습니다
00:27:09	물론 단기 조정은 있을 수 있어요
00:27:11	하지만 그 때 매수세가 유입이 될 겁니다
00:27:15	그래서 너무 크게 대선 이슈에 흔들리지 않아도 될 것 같아요
00:27:22	어차피 장기적으로는
00:27:26	유동성(돈)은 가는 쪽이 정해져 있다
00:27:28	그래서 필연적인 시나리오를 보시는 게 더 낫다고 
00:27:30	보고 있습니다. 여기까지가 다양한 퀀트
00:27:35	단기 시황 등을 뽑아서 말씀드렸고요
00:27:41	여기까지는 전체적으로 시장을 보는
00:27:44	시장을 체크하는 정도에 불과하고요
00:27:49	이제는 웹 세미나의 하이라이트라고 할 수 있는데
00:27:51	저희가 왜 그렇게 이런 데이터를 기반으로
00:27:54	어떤 결론을 내렸고 어떤 인사이트를 추출했기에
00:27:58	나스닥 투자를 강하게 추천하는지 말씀드리겠습니다
00:28:04	혁신을 가장 잘 반영한 대표 지수라고 이름 붙였고요
00:28:08	그것이 바로 나스닥, 나스닥100이다
00:28:09	그 내용을 말씀 드릴 겁니다. 이 내용은 경제 유튜버, 증권사 리포트에서는
00:28:14	좀처럼 보기 어려운 내용일 겁니다
00:28:23	계속 혁신을 말씀드리는데, 혁신에도 종류가 있어요
00:28:26	시대마다 혁신의 종류가 바뀝니다
00:28:28	옛날에는, 전화기를 생각하면 전봇대를 꽂고 전선만 연결해도
00:28:32	그것이 혁신이었습니다. 그런 게 없었으니까요
00:28:34	지금은 그걸 혁신이라고 하지 않죠
00:28:38	디지털, 비대면, 당연히 디지털이란 의미까지 같이 봐야
00:28:42	그것이 진짜 혁신이고
00:28:45	정말 미래를 선도할 수 있는
00:28:48	비즈니스 모델을 만들 수 있는 거죠
00:28:49	그래서 사전적인 의미는
00:28:52	비즈니스적인 의미만 보면 돼요
00:28:54	핵심은 연결 촉진입니다. 연결을 촉진시키는 그 어떤 종류의 비즈니스 모델도
00:29:00	모두 다 디지털 혁신이라고 보시면 될 것 같아요
00:29:04	좀더 자세히 말씀드리면, 처음에는 정보들을 연결했어요
00:29:09	그게 전화기예요. 전화 회선을 깔고
00:29:12	사람들이 전화를 통해서 정보를 확인하고
00:29:15	이런 것들이죠. 정보가 연결이 됐어요
00:29:17	그래서 정보의 가격이 매겨지게 된 거고요
00:29:20	연결이 된 정보를 매개로 해서 생산자, 중간자, 소비자
00:29:25	이들이 이 위에서 재화와 서비스를 소비하는데
00:29:31	최적의 환경을 만들어 주는 것
00:29:35	이를 제공하면서 기업들은 최고 이익을 극대화하는 것
00:29:39	이런 것들이 디지털 혁신이라고 보시면 될 것 같아요
00:29:42	역사적으로 이런 기술들이 진정한 혁신이었고
00:29:45	거대한 시장을 창출했습니다
00:29:47	그 기술들을 제가 이 장표에 아이콘으로 넣어 놨어요
00:29:52	전화기, 최초로 음성으로 의사소통하는 거죠
00:29:58	물리적인 거리와 제약에 벗어나서. 라디오는 최초로 1:多에 대한 음성통신
00:30:06	TV는 영상, 컴퓨터는 이 모든 걸 더해서
00:30:13	업무 혁신, 비즈니스 생산성을 극대화시켜서
00:30:17	다양한 산업이 생겨나게 만들었고요
00:30:19	인터넷, 이 PC들이 연결된 게 인터넷입니다
00:30:22	스마트폰은 이 모든 기술들이
00:30:26	핸드폰에 들어가 있게 됐죠
00:30:28	그래서 사람들이 이동하면서까지
00:30:31	정보와 서비스와 재화에 연결될 수 있게 만든 기술이고요
00:30:36	그다음에 클라우드, 언택트로 세상이 변하면서 
00:30:40	클라우드가 주목받고 있는 상황이죠
00:30:43	이렇게 연결을 극대화하는 기술들이 거대한 시장을 만들었고
00:30:46	이 시장에서 어김없이 1등 회사들은 다 미국 회사였어요
00:30:51	전화기는 ATNT, PC는 IBM과 애플, 인터넷은 마이크로소프트도 있고요
00:30:57	너무 많아요. 스마트폰 애플도 있고요
00:31:00	클라우드는 아마존, 마이크로소프트, 구글
00:31:04	다 이어져 있어요. 이것을 아는 것이 중요합니다
00:31:10	이것이 나스닥 투자의 KEY가 됩니다
00:31:12	그 KEY에 대해 말씀 드릴 건데
00:31:16	제가 이름을 붙인 건 '거인의 어깨 위에서'라고 이름 붙였어요
00:31:18	이게 뭐냐면, 옛날에 뉴턴이
00:31:22	만유인력의 법칙을 발견했을 때
00:31:28	'거인의 어깨 위에서'라는 문구를 썼어요
00:31:31	근데 뉴턴이 처음 쓴 게 아니예요
00:31:32	당시에는 이 말이 되게 유행어였다고 해요
00:31:36	그 당시 영국에서는
00:31:38	이게 뭐냐면
00:31:40	인류의 방향을 바꾸는 혁신기술들,
00:31:43	원천 기술들은 인프라가 누적돼서
00:31:45	다음 혁신 기술에 영향을 줍니다
00:31:47	그래서 제가 이렇게 막대기로 쭉 연결시켜 놓은 거죠
00:31:49	다 이어져요
00:31:52	그 위에서 시작하는 겁니다. 내가 1층부터 올라갈 필요가 없어요
00:31:56	전화기가 발명되었으면
00:31:58	라디오는 약 10층부터 바로 가는 거예요. TV는 20층부터 가고
00:32:03	얼마나 빨라지겠습니까?
00:32:04	변화 속도가 기하급수적으로 빨라집니다
00:32:07	일례로 전기 사용자가 5천만 명이 될
00:32:13	지구상에서 5천만 명이 전기를 쓸 때 까지 걸리는 시간이
00:32:16	몇년일 것 같으세요? 46년입니다
00:32:20	그러면 TV 사용자가 5천만명
00:32:24	돌파할 때까지 걸리는 시간, TV 기술 만들어서
00:32:28	전기 꽂으면 되는 거죠
00:32:28	전기는 이미 깔려 있으니까
00:32:30	몇 년일 것 같습니까? 22년, 반으로 줄었죠
00:32:34	그러면 인터넷은 5천만 명 될 때까지 7년입니다
00:32:40	소프트웨어의 시대를 연 페이스북, 어플 소프트웨어
00:32:44	이 페이스북 사용자가 5천만명 돌파할 때까지 걸린 시간은
00:32:47	4년입니다. 4년, 거의 반으로 또 줄었죠
00:32:52	포켓몬고라는 게임을 5천만 명이 다운받아서
00:32:55	플레이할 때까지 걸리는 시간은 19일입니다
00:32:59	기하급수적으로 빨라지는 겁니다. 빠른 게 다는 아니예요
00:33:04	왜냐하면 이 혁신 기업들은
00:33:05	기업들은 이 카테고리로 장악하고 있는 혁신기업들은
00:33:08	표준을 장악하고 있기 때문에
00:33:11	그 기업들의 혁신 유통기한, 혁신의 수명은
00:33:15	굉장히 깁니다. 마이크로소프트가 윈도우로 혁신을 했죠
00:33:17	그 당시에는 PC 시장이 IBM이 이끄는
00:33:22	하드웨어 시장이 메인이었어요. 인텔이 거기에 칩을 제공하고
00:33:26	근데 MS가 처음으로 우리는 소프트웨어로 가자고 해서
00:33:30	윈도우를 만들어 냈고 
00:33:32	그때 혁신을 했습니다
00:33:33	윈도우 95, 이런 것들 기억나시죠? 
00:33:36	그럼 지금은 우리가 윈도우를 안 쓰고 있습니까?
00:33:39	지금도 윈도우로 이 방송을 하고 있습니다
00:33:42	혁신의 유통기한은 굉장히 길어요. 수십 년이에요
00:33:45	이게 진짜 중요한 겁니다. 이런 기업들이 나스닥에 있는 거고요
00:33:48	이 회사들의 혁신이 끝난 게 아니라는 거죠
00:33:51	그리고 현재의 메가 트렌드에 너무나 잘 맞고요
00:33:56	그래서 이 회사들은 지금 무(無)에서 유(有)를 창조하는 경쟁자와는
00:34:00	완전 레벨이 다른 회사예요
00:34:03	이미 리소스가 너무 많고 돈도 많아요
00:34:06	그동안 혁신해서 많이 벌어놓았기 때문에
00:34:08	이걸 가지고 조금만 개선하게 되면 
00:34:11	경쟁사들은 다 나가떨어지게 됩니다
00:34:16	청문회에 왜 불려 나갔을까요? "너네, 그렇게 하지 마"
00:34:17	"그럼 진짜 다 죽는다"라고 해서 불려 나가는 거예요
00:34:20	그만큼 이들은 대단한 거죠. 그래서 이것은 계속 갈 겁니다
00:34:25	언택트, 디지털? 이 패러다임이 살아 있는 한
00:34:31	나스닥 투자를 당연히 해야 되는 거죠
00:34:33	지금은 안 하면 안 되는 거죠
00:34:38	혁신도 종류가 여러가지가 있습니다. 두 가지를 말씀드릴 건데
00:34:44	간단히 말씀 드릴게요
00:34:44	지금 연속적인 혁신과 불연속적인 혁신이 있는데
00:34:48	연속은 경쟁적으로 개선을 하는 거예요
00:34:51	차가 있으면, 고무타이어를 만들고
00:34:54	ABS 갖다 붙이고, 에어백도 붙이고
00:34:56	이것이 점진적인 연속적인 혁신인데
00:34:59	이 장표에서 불연속적인 혁신이 두 군데 있어요
00:35:02	맨 첫 번째 왼쪽, 마차에서 내연기관으로 간 것
00:35:05	이건 완전히 다른 거예요
00:35:08	기술적 돌파구가 마련돼 이전과는 완전히 다른 기술이 나타난 거죠
00:35:11	말과 내연기관
00:35:16	공통점을 찾을래야 찾을 수가 없죠
00:35:19	최근에는 자율주행 전기차, 선두주자는 테슬라죠. 이 회사도 나스닥에 있죠
00:35:28	그래서 나스닥에 있는 다양한 혁신 기업들은 
00:35:32	현재 활발히 혁신을 해나가고 있는 상황이에요
00:35:37	TIGER 나스닥100 ETF의 
00:35:39	TOP10 종목들을 제가 정리한 건데
00:35:44	전부 다 제가 방금 말씀드렸던 
00:35:46	완전히 새로운 혁신을 창출했어요
00:35:48	그리고 그들이 만든 시장에서 1등입니다. 그리고 이건 더 이어질 거예요
00:35:56	애플은 내는 제품마다 모두 혁신이에요. 처음 매킨토시부터 해서
00:36:01	그래픽 유저 인터페이스를 적용한 매일 쓸 수 있는 예쁜 컴퓨터인 맥
00:36:07	아이폰은 말할 필요도 없고요. 앱스토어 매출은 캐나다 GDP 수준과 맞먹습니다. 아이패드도 혁신이고, 혁신 안 하기가 어려운 회사예요
00:36:21	그리고 언택트 시대에 디지털디바이스가 없으면 안되죠
00:36:26	마이크로소프트, 계속 반복적으로 얘기하는 것 같은데
00:36:29	그만큼 혁신을 너무 많이 해서 그래요. PC, 윈도우 등
00:36:37	아마존, 이것 보면 제가 설명 안 해도 알 것 같은데
00:36:40	처음으로 이커머스로 간 거죠. 페이스북의 좋아요 버튼은 
00:36:49	SNS에서 무형자산을 처음으로
00:36:52	가치를 매길 수 있게 만든 거예요
00:36:56	좋아요가 많으면 광고를 많이 주는 거죠 
00:36:59	나의 SNS상의 영향력이 돈으로 환산되는 최초의 발명입니다.
00:37:03	그 다음에 알파벳, 구글이죠
00:37:06	검색엔진, 말할 것도 없고요. 안드로이드 
00:37:10	오픈소스의 개념을
00:37:12	완전 널리 퍼트렸죠. 물론 그전에도 있었지만
00:37:15	핸드폰계에서는 안드로이드, 오픈소스
00:37:17	지금은 텐서플로우라는 AI까지, 미국 지성의 유토피아예요
00:37:24	앤비디아 같은 경우는 CPU에서 단순반복을 더 잘할 수 있는 GPU의 시대
00:37:31	테슬라는 내연기관, 전기배터리, 자율 주행, 이들은 운송시스템 전체를 혁신하려고 하고 있고요
00:37:41	페이팔은 엘론머스크가 CEO도 잠깐 했었고, 피터틸도 같이 했었는데
00:37:49	이 회사는 정보를 전달하는 것과 동일한 수준, 이메일로 정보를 전달하듯이
00:37:53	편하게 돈을 주고 받을 수 있게
00:37:55	만들고 싶었다고 얘기했고요
00:37:57	페이팔은 그걸 지금 실현했죠. 넷플릭스는 OTT 플랫폼의 시초죠
00:38:02	지금 시장을 장악하고 있고
00:38:04	여기가 다 나스닥100의 
00:38:05	상위 기업들이에요. 이들의 비중이 55%입니다
00:38:08	그리고 이들은 더 많이 보여줄 혁신이 남아 있어요
00:38:14	여기 투자 안 하는 게 말이 안됩니다
00:38:15	그래서 나스닥 투자는 꼭 하셔야 합니다. 그런데 투자는 편리하게 해야겠죠?
00:38:26	그러면 당연히 ETF가 답이라고 말씀 드리고 싶고요. 그래서 이제 TIGER 나스닥100 ETF에 대해 말씀 좀 드릴게요
00:38:36	제가 서두에 왜 나스닥을 장기적으로 좋게 보고 있고 
00:38:43	이걸 꼭 해야 되고
00:38:45	증권사 리포트나
00:38:47	경제주 유튜버들이 얘기하는 수치를 다 떠나서
00:38:49	왜 이렇게 강하게 말씀드리냐면
00:38:52	혁신과 함께한 여정을 제가 기록해 봤어요
00:38:57	2010년 12월에 1만원에 상장되었습니다
00:39:01	4년 만에 2만원이 됐어요
00:39:03	3년 만에 3만원, 2년 만에 4만원, 1년 만에 5만원
00:39:08	6개월 만에 6만원 선을 앞두고 있어요
00:39:10	점점 시간이 적게 걸리고 있죠
00:39:15	이게 제가 아까 말씀드렸던 '거인의 어깨 위에서'
00:39:18	논리와 맞는 겁니다. 이 위에서 가니까요
00:39:21	나스닥에 있는 기업들은 이미 거인의 어깨 위에서 조금만 가면 혁신이 돼요
00:39:25	혁신 상품을 계속적으로 내놓으면
00:39:27	주가는 빠르게 올라가겠죠
00:39:30	그래서 2010년부터 10년 만에 5~6배가 된 거예요
00:39:37	아직도 늦지 않았습니다
00:39:41	혁신의 수명이 다 하지 않았어요
00:39:44	나스닥 (수명이) 다 했으면 솔직히 주식 투자는 안 하셔도 됩니다
00:39:49	그래서 필수적으로 가져가야 되는
00:39:53	내 포트폴리오에 나스닥을 필수적으로 가져 가려면
00:39:57	ETF라고 보시면 될 것 같아요
00:40:00	상품에 대한 개괄적인 설명입니다
00:40:04	환노출형으로 달러에 노출이 되고요
00:40:07	순자산은 빨간색으로 표시되어 있죠. 3,313억원
00:40:14	국내 최대, 나스닥은 TIGER ETF입니다. TIGER 미국나스닥100 ETF!
00:40:20	슬로건처럼 기억하시면 됩니다. 기초지수는 나스닥100지수를 추종하고요
00:40:34	위험등급은 2등급, 총보수는 0.49%. 상위 종목들의 최근 성과예요
00:40:44	설명하는 것이 입 아플 정도로 성과가 좋죠
00:40:45	연초이후 성과를 보면 적게는 10%정도에서
00:40:51	많게는 255%가 났다고 보시면 될 것 같고요. TIGER 나스닥100 ETF의 성과입니다
00:41:01	당연히 MSCI AC World, 코스피, 코스닥 등 대표 지수보다는
00:41:07	훨씬 더 높은 성과를 보이고 있고요
00:41:10	TIGER 미국나스닥100 ETF의 세 가지 특징을 말씀드리면
00:41:16	글로벌 신성장산업 대표 기업에 투자하고요
00:41:21	금융주가 없고요
00:41:23	그 다음에 4차산업혁명, 언택트, 디지털, 혁신의 수혜가 기대되는 
00:41:30	상위 종목들이 포진되어 있고
00:41:32	계속적으로 1년에 4번 지수를 리밸런싱하고, IT 소비재 헬스케어 중심입니다. 헬스케어에도 혁신이 많이 일어나고 있고요
00:41:45	애플, 아마존 등 계속 얘기했던 부분이고요
00:41:47	거래는 당연히 많겠죠
00:41:48	이들이 지금 글로벌 증시를 주도하고 있는데, 이런 특징이 있습니다
00:41:54	리스크 관리 및 투자 위험은
00:41:55	제가 전체 리스크를 
00:41:58	모두 말씀드린 건 아니고
00:42:00	주요 리스크를 뽑아서 말씀드리고 있는 거고요
00:42:04	투자를 하실 때는 반드시 투자설명서를 통해서
00:42:08	전체 리스크를 보시기를 당부드립니다
00:42:12	궁금하신 분들은  DB금융투자나
00:42:19	사이다경제, 미래에셋자산운용으로 따로 연락주셔도 되고요
00:42:21	그래서 알려 주시면 제가 답변드리도록 하겠습니다
00:42:24	늦은 시간 40분 가량 귀한 시간 내주셔서 감사드리고요
00:42:29	모쪼록 나스닥 투자 꼭 하시길 바라고
00:42:32	거기에서 가장 핵심은 ETF로 하셔야 한다는 것 
00:42:35	그럴 거면 제일 큰 TIGER 미국나스닥100 ETF로 하셔야 한다는 것입니다
00:42:38	중요 메시지를 전달되면서 마무리하도록 하겠습니다
00:42:44	늦은 시간 고생 많으셨습니다. 감사합니다

00:00:00	저 있습니다
00:00:02	이거 11일 3시
00:00:03	전 세계 13개 현지법인에
00:00:06	394 명에 글로벌 전문가를 두고 있는 이유입니다
00:00:10	한국투자 관점으로 한국 고객의 이익을 도모하는 미래에셋 PDF
00:00:20	평균 수명 연장으로 더욱 길어진 노후
00:00:24	그에 맞는 독재적인 글라이드패스 선택한 따라
00:00:32	적극적인 자산운용과 보수적인 자산운용에
00:00:35	밸런스를 정교하게 조정합니다
00:00:42	미래는 예측하는 것이 아니라 준비하는 것이다
00:00:48	글로벌 시장에 확장
00:00:49	굿 회복기 통화 유동성에 그런 게 대응할 수 있는 걸로
00:00:57	공룡 전략이 필요합니다
00:01:00	이것이 바로 당신의 시간이 미래에셋
00:01:03	TDF 와 함께 해야 할 이유입니다
00:01:07	미래에셋 TDF 예 안녕하십니까
00:03:17	미래에셋자산 중에서 비슷한 마케팅 담당하고 있는 전진형
00:03:21	오랜만에 인사드립니다 지금
00:03:23	서울은 바깥에 살짝 비가 내리고 있습니다
00:03:28	단지 좀 여름 장마 를 부르는 비가 아닐까 싶은데요
00:03:33	시간이 많이 지났습니다
00:03:35	어 걔 늦은 시간인데
00:03:36	불구하고 저희 웹세미나 참석을 위해서
00:03:39	많은 분들 중에 함께 해 주고 계시네요 진심으로 감사 말씀드립니다
00:03:43	오늘은 기공식 드린대로 매니저가 알려 주는 글로벌 주식 투자
00:03:48	글로벌주식투자전문가 이란 주제로 한 번 말씀을 드리려고 합니다
00:03:53	세미나 간단하게 소개해 드리도록 하겠습니다
00:03:56	미래에셋대우에서 홍어를 하셨고요
00:03:57	미래에셋자산운용 진행했으면 합니다
00:04:00	약 1시간 정도 진행이 예정이고요
00:04:02	자산공사 펀드상품 소개가 포함되어 있다는 점 양해 부탁드리겠습니다
00:04:06	자료는 내일 4호선 분과 함께
00:04:08	메일로 보내 드릴 거고요
00:04:10	마냥 오늘 소개 받으신 펀드상품 관련해서 가입 절차
00:04:13	나 내일 영업시간 주네
00:04:16	미래에셋대우 고객 솔루션 1644
00:04:19	9300번 도전하시면 자세하게
00:04:22	친절하게 안내해 드리도록 하겠습니다
00:04:25	미래에셋자산운용 웹세미나 괜찮은 거 같다
00:04:28	나중에 또 참여하고 싶다
00:04:30	나는 지금 보고 계신
00:04:31	유튜브 화면에 우하단에
00:04:34	오른쪽에 있는 아래 버튼을 누르시면 링크가 있어요
00:04:37	그 링크 통해서 신청해 주시면
00:04:38	새로운 웹세미나 오픈 열때마다 문자
00:04:41	이메일로 알려 저녁에 세미나 보시다가
00:04:45	화질이 좀 안 좋다 라고 생각하실 화면을 터치하시면
00:04:48	그만해 톱니바퀴 누르시면
00:04:50	1085 세팅하시면 조금 더 원활한
00:04:54	깨끗한 즐기실수 있습니다
00:04:58	유튜브 계정 구독과 좋아요는 미덕입니다
00:05:03	밑에 있는 구독 버튼 꾹 누르시고요 좋아요 눌러 주시고
00:05:07	구독 버튼 옆에 있는 좋은 모양을 누르시면
00:05:09	전체 버튼으로 세팅을 해 주시면
00:05:11	저희가 조국한테 올라갈 때마다 친절하게 빠르게
00:05:16	만약에 보시다가 좀 버퍼링이 생기거나
00:05:19	사실적인 문제가 있으면 이 시간까지 약간 땡겨서
00:05:22	보시면 깨끗하게 보실 수 있습니다
00:05:24	오늘 채팅을 저희가 이번 달부터 좀 다시 열었음
00:05:29	소통을 되지 않을까 가운데 다시 열어보며
00:05:33	퀴즈를 기다리신 분도 너무 많더라고요
00:05:35	그래서 웹세미나 조금 더 적극적으로 재미있게 보시라고
00:05:38	퀴즈 이렇게 진행합니다
00:05:41	지금은 제 강의 중에 저희가 드릴 거고요
00:05:46	그 퀴즈를 지금 때
00:05:47	채팅창을 통해서 올려 드린 그 링크 링크 가 있거든요
00:05:50	그 링크를 타고 타고 들어가시면
00:05:52	간단한 개인정보와 저희가 말씀드린
00:05:54	그 퀴즈의 정답을 넣어 주시면 됩니다
00:05:57	정답을 맞춰주신 분 중에 선착순 10층에서 19
00:06:01	30 등에서 39는 총수 부모님께 다음 주말까지
00:06:04	저희가 일이나 하나씩 스타벅스 카페
00:06:07	아메리카노 기프티콘을 하나 보내 드리도록 하겠습니다
00:06:10	오늘 강사님 소개 잠깐 해드릴게요
00:06:13	홍성범 본부장님이시고요
00:06:15	홍본부장님께서는 한양증권에서 커리어 시작하셔서
00:06:19	여러 운용사, 증권사를 거쳐서 현재는 당사 헤지펀드운용2본부
00:06:23	본부장을 역임하고 계십니다
00:06:27	시청자분 중에는 헤지펀드가 익숙하신 분도 계실 거고
00:06:31	익숙하지 않은 분도 계실 건데
00:06:34	헤지펀드 영역이 아직은 대중화되어 있지는 않았다고 생각합니다
00:06:38	특수한 영역에서 오랫동안 좋은 커리어를 
00:06:41	갖고 계신 분이니 오늘 
00:06:44	시청자분들께 좋은 말씀을 해 드릴 수 있을 거라
00:06:47	생각합니다
00:06:49	오늘 강의 시작하기 전에
00:06:50	전반적인 말씀을 드리려고 해요
00:06:52	오늘 강의는 기존의 강의랑 조금 다르게 준비를 했습니다
00:06:56	현재 글로벌 시장 상황에 대해 잠깐 말씀을 드려 볼게요
00:07:01	글로벌 주식 시장은 너무 뜨겁습니다
00:07:02	나스닥 같은 경우는 이미 전고점을 돌파했어요
00:07:05	코로나 이전의 수준은 당연히 넘어섰구요
00:07:08	역사상 최고점을 넘어선 상태거든요
00:07:10	너무나 빨리 올라가고 있는 상황입니다
00:07:13	S&P500 같은 경우는 코로나 이전을 아직 회복하진 않았지만
00:07:16	거의 회복 직전 단계까지 있거든요
00:07:19	주식 시장은 이렇게 뜨거운데
00:07:21	실제 실물경제는 어떠하냐, 사실 그렇지 않습니다
00:07:23	실업률 같은 경우는 지난 주에
00:07:25	실업률 발표가 조금 더 나아졌다고 하지만 
00:07:27	여전히 상당히 심각한 상태이고
00:07:30	코로나 바이러스도 조금은 나아지고 있지만
00:07:34	많이 치유되었다, 완벽하게 치유되었다고
00:07:36	얘기 하긴 어려운 상황입니다. 되게 불안하죠
00:07:39	이러한 불안감 가운데
00:07:41	여전히 미중 무역분쟁이라던가
00:07:43	연말에 미국 대선 같이
00:07:45	여러 가지 중요한 이벤트들이 대기하고 있습니다
00:07:49	이러한 상황에 때문에
00:07:51	여러 투자분분들이 요즘 되게 많이 불안하다
00:07:54	많이 힘들다
00:07:55	어떻게 될지 모르겠다 그런 말씀을 많이 하셨고요
00:07:58	그래서 오늘 세미나 이렇게 준비를 해봤습니다
00:08:01	오늘 세미나 때 소개할 헤지펀드 전략을 활용하는 펀드가 
00:08:06	아마 여러분이 최근에 이런 시장들을 대응하는 데 있어서
00:08:10	도움이 되지 않을까 생각합니다
00:08:14	오늘 목차 잠깐 말씀드릴게요
00:08:16	평소에 저희가 세미나를 할 때는
00:08:18	전반적인 시장 점검이나 투자전략을 말씀드리고
00:08:21	그 후에 펀드 소개를 해드렸는데
00:08:23	오늘은 조금은 특수한 펀드이다 보니
00:08:25	펀드의 실사례로 말씀을 드리는 게
00:08:28	조금 더 이해가 쉬울 것 같더라고요
00:08:30	그래서 초반에 헤지펀드가 뭔지
00:08:33	글로벌포커스 4.0 마켓헤지라는 펀드가 뭔지에
00:08:36	대해서 말씀 드릴 거고요
00:08:37	그 다음 좀 더 구체적으로이 펀드가  어떻게 실제 주식을 투자하고
00:08:42	실제 숏을 치고(매도를 하고) 헤지를 하는지
00:08:44	그 방법에 대해서 상세하게 
00:08:47	말씀을 드리도록 하겠습니다
00:08:47	맨 마지막에는 현재 상황에 대한 진단과
00:08:50	향후 전망 및 대응전략에 대해서도
00:08:52	말씀을 드리도록 하겠습니다
00:08:55	본부장님, 첫 번째 질문을 드릴까 합니다
00:09:00	우선 고객님들이 헤지펀드에 대해서
00:09:03	잘 아시는 분도 계시겠지만
00:09:06	아직 익숙치 못한 분도 계실 거 같긴 해요
00:09:08	그래서 설명을 해 주셨으면 좋겠는데
00:09:11	헤지펀드란 주제만 하더라도
00:09:14	반나절, 하루 이상 할 말이 많고
00:09:16	수많은 전략들이 있는데
00:09:19	지금은 시간이 없는 만큼
00:09:21	오늘 좀 주제에 해당하는
00:09:24	롱숏 및 마켓헤지 관련 설명을 해주셨으면 좋겠고요
00:09:29	보통 헤지라고 하면 철책, 방책 같은 것들을 얘기하지 않습니까? 
00:09:34	지켜주는 그런 느낌이라고 저는 알고 있는데
00:09:37	사실 헤지펀드라고 하면
00:09:39	여러 가지 이미지가 있는 거 같아요
00:09:41	미국 드라마나 등에서 헤지펀드 매니저라고 하면
00:09:43	공격을 하기도 하고
00:09:44	조지소로스, 타이거펀드, 이런 얘기도 하거든요
00:09:48	어떻게 보면 되게 공격적인 펀드 같기도 한데
00:09:51	헤지라는 의미를 생각하면 
00:09:53	뭔가 지켜주는 펀드 같기도 하고요
00:09:56	이러한 관점에서 헤지펀드가 뭔지
00:09:59	이 펀드가 운용하고 있는 마켓헤지전략이라는 것이 무엇인지 
00:10:02	간단하게 설명을 부탁드리겠습니다
00:10:03	네, 간단하게 설명을 해 달라고 하셨지만
00:10:07	사실 말씀하신 것처럼
00:10:09	헤지펀드에 대해서 이야기를 하면
00:10:12	아마 하루종일 할 수도 있을 겁니다
00:10:14	간략하게 이제 저희 펀드에 관련된 쪽만
00:10:17	간략하게 짚고 넘어가도록 하겠습니다
00:10:22	헤지펀드란 무엇이냐라고 하면서
00:10:25	울타리 얘기, 헤지 얘기를 하셨지만
00:10:27	사실 헤지펀드란 단어가 탄생된 것은
00:10:31	헤지는 그냥 울타리라는 뜻이고요
00:10:35	울타리를 쳐놓은 것처럼 안이 잘 안 보인다
00:10:38	이 펀드가 뭐 하는 펀드인지 잘 모르겠고
00:10:40	정보들이 공개되지 않고 있다
00:10:43	사실은 그런 의미로 울타리라는 의미의 헤지라고 해서
00:10:47	헤지펀드가 되었습니다 
00:10:49	물론 되게 많은 헤지펀드들이
00:10:53	헤지 거래를 통해서 수익률을 지켜내어 가고
00:10:57	그런 작업들을 하고 있고
00:10:58	저희 펀드도 마찬가지이기 때문에
00:11:00	헤지 거래가 뭐냐에 대해서 
00:11:03	간략하게만 말씀을 드리도록 하겠습니다
00:11:05	저희가 투자를 하다 보면
00:11:08	저희가 의도한 리스크
00:11:11	의도하고 짊어지는 리스크가 있지만
00:11:13	또 의도하지 못하게 짊어져야만 하는 리스크가 있습니다
00:11:18	제가 최근에 아주 친한 친구랑 했던 얘기를
00:11:21	예로 들어 보려고 하는데요
00:11:23	친구의 직업은 주식시장과는 굉장히 거리가 먼
00:11:28	의사인 친구입니다
00:11:29	근데 4월에 동학개미운동이 한창 절정에 치달을 때
00:11:35	동학 개미로 참전을 한 거죠
00:11:37	그래서 삼성전자 주식을 샀는데
00:11:40	전화가 와서 두 달 동안에 삼성전자 주식을 사서 10%나 벌었어
00:11:43	주식에 소질이 있는 거 같아
00:11:46	의사 그만두고 펀드매니저를 해야겠어
00:11:48	그런 얘기를 하더라고요
00:11:50	그래서 제가 "아니야, 너는 의사를 열심히 해야겠다"
00:11:54	네가 투자한 두 달 동안에 시장이 25%가 올랐어
00:11:58	평균적으로 주가는 다들 25% 올랐는데
00:12:02	너는 그 중에서 10% 오른 걸 고른 거야
00:12:05	"너는 주식 하면 안 되는 사람같아"라고
00:12:07	얘길 해줬거든요. 이 친구는 주식을 잘못 골랐지만
00:12:12	주식을 사서 갖고 있었던 타이밍, 그 기간 동안에
00:12:15	시장 자체가 25% 올랐기 때문에
00:12:18	잘못 고른 것을 상쇄하고 이익이 난 거고요
00:12:21	그 이야기는 거꾸로
00:12:22	예를 들어 코로나가 한참 발병했던 
00:12:25	2월, 3월 이 기간에는 아무리 좋은 주식을 골랐어도
00:12:28	시장이 40% 빠지는데
00:12:31	플러스 나는 주식들은 굉장히 찾기 어려웠거든요
00:12:34	그러니까 결국은 아무리 좋은 주식을 매수 하더라도
00:12:40	예기치 못한 시장 리스크로 시장이 급락을 하면
00:12:43	그때 주가가 빠지게 될 거고
00:12:45	그래서 그것을 위험회피를 위한
00:12:48	헤지를 통해서 마켓 리스크를 줄이는
00:12:50	그래서 시장에 오를 때
00:12:53	내가 산 주식이 이만큼 오르더라도 
00:12:57	시장이 이만큼 오르면 그만큼은 손실이 나서
00:12:59	상대적인 수익률의 차이만 이익으로 가져오는
00:13:04	거꾸로 시장이 빠질 때도
00:13:06	내가 매수한 주식이 이만큼 손실이 나지만
00:13:08	이 매도 부분에서 이익이 이만큼 크게 나서 손실을 다 메꾸고
00:13:14	추가적인 이익이 나는, 그런 식의 헤지를 하는 것을
00:13:17	마켓헤지다라고 말씀드릴 수 있을 것 같습니다
00:13:20	네, 알겠습니다. 지금 주신 말씀을
00:13:23	간단하게 재정리를 해보자면
00:13:25	결국 주식시장이라는 게 오르고 내릴지는 정확히 알 수는 없잖아요
00:13:29	내가 좋은 주식을 사서 투자를 하고 싶긴 하지만
00:13:32	좋은 주식을 갖고 있다면 언젠가는 오르겠죠
00:13:35	근데 지금 당장은 오를지 말지 알 수 없기 때문에
00:13:37	사가지고 오를 때까지 기다리는 것보다는
00:13:40	말씀하신 것처럼 시장 리스크를 헤지하기 위해서
00:13:44	시장 리스크를 매도하거나 헤지를 하게 된다면
00:13:47	오르더라도 약간의 수익을 낼 수 있는 부분이 있고
00:13:51	만약에 시장에 내리더라도 손실을 어느 정도 메꿔 나갈 수 있는
00:13:56	좀 더 안정적으로 투자할 수 있는
00:13:58	전략 중에 하나가 마켓헤지다, 이렇게 보면 될까요?
00:14:01	네, 맞습니다! 
00:14:03	전반적인 마켓헤지에 대한 개념에 대해 살펴봤는데요
00:14:06	그러면 이제부터 지금 운용하고 계시는
00:14:09	미래에셋 글로벌포커스 4.0 마켓헤지 
00:14:11	이름도 참 깁니다. 얼마나 대단한 펀드이길래
00:14:14	이렇게 이름을 길게 지으셨는지 모르겠지만
00:14:17	이 펀드에 대해 간단하게 말씀을 부탁드리겠습니다 
00:14:19	네, 이름이 길다는 말씀드렸죠
00:14:23	사실 저희도 내부적으로 이 펀드의
00:14:25	이름을 부를 때마다 되게 힘들어하고 있어요
00:14:30	이 긴 이름에는 이 펀드의
00:14:32	모든 특징이 다 들어 있다고 생각을 합니다
00:14:37	저희 운용사인 미래에셋이 운용을 하는 펀드고요 
00:14:39	글로벌 전세계 주식에 투자하는 펀드이고
00:14:42	포커스가 이 종목, 저 종목, 이 업종, 저 업종에
00:14:46	분산투자를 너무 많이 하지 않고
00:14:49	선택과 집중을 통해서 아주 집중적인 투자를 하는 펀드다
00:14:54	4.0 은 4차산업혁명과 같이
00:14:57	기하 성장을 하는 고성장주에 투자하겠다
00:14:59	라는 의미고요 
00:15:00	마켓 헤지는 아까 앞에서 말씀드린 것처럼
00:15:02	마켓헤지 전략을 통해서 절대 수익을 추구하는
00:15:04	그런 종류의 펀드다 라고 말씀드릴 수 있을 것 같습니다
00:15:09	그래서 저희는 4차산업혁명을 주도하는 혁신 기업들
00:15:13	고성장하는 기업들이 장기적으로 그 성장률을 유지하면서
00:15:17	장기적으로 굉장히 좋은 수익률을 줄 거라는 
00:15:19	믿음을 갖고 있지만
00:15:21	수익률의 과도한 단기 변동성을 피하고 싶은
00:15:23	투자자들한테 가장 적합한 상품이 아닐까라고
00:15:26	생각하고 있습니다
00:15:29	펀드는 결국은 혁신기술을 갖고 있는 기업들
00:15:33	그래서 고성장을 계속 유지하고
00:15:35	글로벌 혁신 선도 기업들의 집중투자 
00:15:38	결국 이게 어떻게 보면 펀드에서는
00:15:40	공격수의 역할을 해주는 그런 역할이고요
00:15:43	마켓헤지는 지수선물이나 옵션을 통해서
00:15:46	시장의 하락 리스크를 관리하고 변동성을 제어하는
00:15:49	그래서 투자자들이 좀 더 편안하게 지켜보실 수 있는
00:15:52	그런 펀드로 만드는 것이 수비수의 역할
00:15:55	마켓헤지라고 말씀드릴 수 있을 것 같습니다
00:16:01	마켓헤지라는 게 사실
00:16:04	단순하게 그냥 포트폴리오의 수익률을 시장수익률에서 빼서
00:16:09	'알파'라고도 생각할 수 있지만
00:16:11	상승기에는 시장에 대한 노출도가 최대한 높아야
00:16:16	펀드의 성과도 좋을 거고요
00:16:18	하락기에는 당연히 무관한 절대수익을 추구해야
00:16:21	펀드 성과가 좋을 거고요
00:16:22	근데 빠질 때마다 수익률이 다 방어가 되고
00:16:26	오를 때는 다 따라 올라가는 그런 펀드는
00:16:28	아마 신도 못 하지 않을까 생각합니다
00:16:30	그래서 저희는 상승할 때는 수익률의 한 30~40% 정도는
00:16:38	헤지 비용으로 사용을 하더라도 
00:16:41	하락할 때 손실의 한 60~70% 정도 헤지할 수 있다면
00:16:44	장기적으로 봤을 때는 빨간 선처럼 변동성이 훨씬 적으면서
00:16:49	장기적으로는 그냥 단순하게 롱만 하는 펀드들보다
00:16:54	장기수익률 개선 효과가 있다고 생각하고 있고
00:16:58	그런 식으로 운영을 하고 있습니다
00:17:01	지금 설명을 듣다 보니
00:17:02	이 생각이 딱 드네요
00:17:06	공수겸장을 하는 그런 펀드인 거죠
00:17:07	우리가 흔히 알고 있는 주식형 펀드는
00:17:10	공격만 하는 펀드인 거예요
00:17:12	어쨌든 주식을 갖고 (기회가) 올 때까지 기다리는데
00:17:14	반면 이 펀드는 공격과 동시에
00:17:16	수비도 같이 하면서 
00:17:19	뭔가 얻어맞을 수 있는 걸 준비하고 있다가
00:17:21	얻어 맞을 때 가드를 올리고
00:17:23	그리고 잘 지켰다가
00:17:25	올라가는 타이밍에 또 같이 올라갈 수 있는 기회를 노리는
00:17:28	그런 류의 펀드라고 보시면 될 거 같은데요
00:17:31	그런데 사실 투자를 오래 하셨던 분이나
00:17:35	잘 알고 계신 분들도 많지만
00:17:37	이런 류의 소위 말하는 롱숏펀드, 
00:17:39	마켓헤지 펀드가 없었던 게 아니에요
00:17:42	많이 있었는데 역사를 살펴보면
00:17:46	그렇게 성과가 좋거나 하지는 않았거든요
00:17:49	성과에 대해서 여쭤 보려고 하는데
00:17:51	물론 성과가 좋았으니까 여쭤보기는 할텐데요
00:17:55	최근 운용성과에 대해서 간단하게 말씀 부탁드립니다
00:17:59	올해 주식을 하는 입장에서는 굉장히
00:18:04	힘든 한 해를 보내고 있다고 생각을 합니다
00:18:07	굉장히 시장의 변동성이 커졌죠
00:18:10	동그라미로 보시는 것처럼
00:18:12	2월 말부터
00:18:14	글로벌 주식 시장이 거의 30~40%씩 하락을 했었고요
00:18:18	그리고 나서는 또 숨 돌릴 틈도 없이 바닥에서부터 
00:18:22	30-40% 올라 이미 코로나가 다 지워졌죠
00:18:27	이렇게 올랐는데
00:18:28	저희 펀드의 수익률을 보면 갈색과 주황색이고요
00:18:33	아! 동일한 펀드인데 두 가지가 있네요
00:18:36	헤지용과 언헤지용, 두가지가 있는 펀드네요
00:18:39	하나는 저희가 주로 글로벌 투자를 하고 있는데
00:18:42	환리스크에 노출되어 있는 게
00:18:45	UH라고 표기되어 있는 언헤지형이고요
00:18:48	H형은 이제 환리스크는 헤지를 하고
00:18:51	시장에 대해서만 변동성을 조절하고
00:18:54	마켓헤지를 하는 펀드라고 보시면 될 것 같습니다
00:18:57	두 펀드가 수익률의 궤적이 크게 다르진 않아요
00:19:02	지난 2월 23일, 24일부터 주식 시장이 거의 40% 빠졌다가
00:19:08	거기서부터 다시 40~50%가 올라오는 그 구간에
00:19:11	변동성이 커졌거든요
00:19:13	그래서 S&P500지수가 변동성이
00:19:17	20% 초반 정도 유지가 되고 있었는데
00:19:20	변동성이 폭발하면서 60%대 변동성이 나오고 있습니다
00:19:24	저희 펀드 같은 경우에는 과거 시장이 변동성이 낮았었던 
00:19:28	구간에서는 펀드의 변동성은 한 9% 정도가
00:19:31	유지가 되고 있었고
00:19:33	최근에 시장의 변동성이 급증하는 구간에서도
00:19:36	펀드의 변동성이 한 12~15% 정도로
00:19:39	굉장히 제한적인 폭으로 변동성은 올라갔고
00:19:43	그러면서도 수익률은 굉장히 안정적으로
00:19:45	유지가 되고 있는 상황이라고
00:19:47	말씀드릴 수 있을 것 같습니다
00:19:52	말씀드린 것처럼 2월에
00:19:53	코로나가 터지고 나서 회복하는 구간에서
00:19:56	코로나가 터지고 시장이 급락하기 시작했는데
00:19:59	저희 펀드의 수익률은 유지가 됐었기 때문에
00:20:01	그 구간에서 저희가 어떤 식으로 대응을 했었는지를
00:20:04	예를 들어서 말씀 드리려고 합니다
00:20:06	2월 같은 경우에는 주식 시장이 중국에서 
00:20:09	코로나가 터졌음에도 불구하고
00:20:11	한 번의 충격 이후에는 굉장히 빠르게 반등을 하고 있는
00:20:14	그런 상황이었고요
00:20:15	저희 펀드도 상승에 최대한 용이하게, 수익률을 내기에
00:20:21	유리한 구조로 상승 참여가 많이 될 수 있게
00:20:23	포지션이 구성이 되어 있었습니다
00:20:26	주식은 약 93% 정도를 편입하고 있었고
00:20:29	헤지는 대부분 선물보다는 옵션 중심으로 시장 노출도가 약 60%
00:20:35	즉, 시장이 1% 오르려면 평균적으로
00:20:38	약 0.6% 정도는 상승에 참여하는
00:20:42	그런 펀드 구조를 만들어 놓고 있었고요
00:20:45	2월 23일, 24일부터 
00:20:48	이탈리아, 미국 이런 나라들의 코로나 확진자 수가
00:20:52	갑자기 급증을 하는 그런 구간이었는데
00:20:55	저희는 중국에서 확진자가 퍼지던 시기와
00:20:58	이 때는 굉장히 다른 국면이라고 판단했습니다
00:21:02	서유럽과 미국은
00:21:05	대표적인 글로벌 시장에서의 소비자들이고요
00:21:09	소비국과 소비자들이 병이 들고
00:21:12	병의 확산을 막기 위해서 락다운이 되고
00:21:14	경제활동을 안 하면 결국은 글로벌 경기지표나
00:21:18	기업실적이 빠르게 망가질 수 있다고
00:21:21	판단을 했었고
00:21:22	그래서 하락에 대비를 해야 된다고 판단을 했었고요
00:21:25	그래서 말씀드린 것처럼 90%대의 주식 편입비율을
00:21:28	이틀 만에 약 60%까지 내리고 시장 헤지를 굉장히 강하게 
00:21:35	하방을 막는 구조로 바꾸면서
00:21:37	시장 노출도를 5% 이내로 줄이는 작업들을 했습니다
00:21:41	그래서 2월 달에 2월 말까지
00:21:44	시장에 올라가는 구간에서는
00:21:45	저희 굉장히 스무스라게 같이 잘 올라가고 있다가
00:21:47	2월 말부터 3월 말까지
00:21:50	시장이 40% 빠지는 구간에서는 
00:21:53	수익률 훼손없이 방어가 잘 됐다고
00:21:55	말씀드릴 수 있을 것 같습니다
00:21:57	서두에 말씀드렸던 것처럼
00:22:01	요즘 상황에 맞는 펀드가 아닌가라는 생각을 했거든요
00:22:05	오늘 세미나 준비를 하면서 지금은 되게 불안한 시기이고
00:22:08	하루 하루가 어떻게 될지, 주식은 계속 오르고 있지 않습니까
00:22:12	계속 오르고 있음에도 불구하고 되게 불안한데
00:22:15	이 펀드는 아주 유연한 헤지전략, 심지어는
00:22:18	주식 매수 비중까지도 유연하게 대응을 하면서 시장에 대응하는
00:22:23	그런 펀드인 것 같습니다
00:22:26	그러면 이제 이 펀드가 운용하는 전략들을 하나 하나 나눠 가지고
00:22:30	하나 하나 분리해서 말씀드려 볼까 하는데요
00:22:33	우선 롱 전략, 매수전략에 대해 여쭤볼게요
00:22:37	아까 전에 펀드 설명을 해 주셨을 때 
00:22:39	혁신 기업 주식에 투자한다고 말씀해 주셨어요. 성장주란 얘긴데
00:22:44	보통 성장주를 대표하는 섹터는 IT잖아요
00:22:48	IT 혹은 소프트웨어 등인데
00:22:51	저희한테 주신 말씀 중에서 의미 있는 내용 있었어요
00:22:54	제목으로 갖고 왔는데
00:22:56	섹터를 보고 투자해선 안된다
00:22:59	오히려 성장하는 테마가 뭔지를 보고
00:23:04	그것에 맞춰서 투자된다고 말씀하셨거든요
00:23:06	이것이 어떤 내용인지 말씀 부탁드리겠습니다
00:23:09	섹터로 봐도 확연하게 차이가 나지만
00:23:16	그것보다 훨씬 더 중요한 건
00:23:17	'테마'라고 말씀드릴 수 있을 것 같고요
00:23:20	왜 성장주에 투자해야 하나라고 하면
00:23:24	간단하게는 성장주의 가치가
00:23:26	점점 희소성이 올라간다라고
00:23:28	말씀드릴 수 있을 것 같아요
00:23:30	지금 이미 글로벌리 저성장 저금리 기조는
00:23:34	고착화되고 있는 단계로 들어섰다고 
00:23:36	말씀드릴 수가 있고요
00:23:37	결국 기업들의 평균적인 성장률이
00:23:41	글로벌 GDP 성장률과 엇비슷하다고 보면
00:23:45	평균을 훨씬 상회하는 성장성을 갖고 있는 기업들은 
00:23:48	이제 투자자들한테 너무 너무 너무
00:23:49	소중한 투자 수단이 되는 것 같습니다
00:23:52	그렇기 때문에 일반적인 주식시장 평균의 밸류에이션보다
00:23:56	성장주의 밸류에이션은 훨씬 더
00:23:59	프리미엄에서 계속 거래가 될 수밖에 없고
00:24:01	그래서 주가도 계속 상대적으로 아웃퍼폼한다고
00:24:05	말씀드릴 수 있을 것 같습니다
00:24:08	저희가 주식 시장에 대한 이야기를 할 때
00:24:10	결국 시장은 우등생과 열등생의 가중평균이다라고
00:24:14	말씀드릴 수가 있을 것 같고요
00:24:16	포트폴리오를 구성할 때
00:24:17	결국은 우등한 애들에게 집중을 하고
00:24:20	최대한 열등한 아이들은 배제를 해야만 
00:24:24	투자의 성과가 담보가 된다고
00:24:26	말씀드릴 수 있을 것 같습니다
00:24:29	저희가 S&P나 나스닥의 섹터별 수익률을 
00:24:34	1년, 3년, 5년 테이블로 만들어 놓은 건데
00:24:36	소프트웨어, 하드웨어, 반도체
00:24:41	바이오 의료장비, 미디어컨텐츠 기업들
00:24:45	이런 종목들이 결국 시장성장률을
00:24:48	장기적으로 크게 아웃퍼폼하고 있다는 걸
00:24:50	보실 수가 있고요
00:24:52	저희가 구(舊)경제, 올드 이코노미라는 표현을 쓰고 있는 
00:24:57	소재산업, 은행, 금융, 통신, 자동차, 에너지
00:25:01	이런 업종들은 장기적으로 시장을 계속 지고 있는
00:25:05	열등한 섹터라고 말씀드릴 수가 있을 것 같습니다
00:25:08	그러면 결국은 주식을 잘 고르고
00:25:11	포트폴리오를 잘 짜기 위해서는 
00:25:14	우등한 업종에 가서 고르면 성공할 확률이 높아진다라고
00:25:17	말씀드릴 수가 있을 것 같고요
00:25:20	이것은 전통적인 섹터의 분류로 말씀을 드리는 건데
00:25:24	이걸로만 봐도 사실 굉장히 차이가 크게 납니다
00:25:27	한 10년 정도를 놓고 보면
00:25:29	열등하다고 말씀드린 금융, 산업재, 유틸리티, 에너지나 소재
00:25:35	이러한 섹터의 시가총액 비중이 10년 전에는 45%였는데
00:25:39	이제 10년이 지나고 나니까
00:25:41	이들이 계속 시장을 못 따라가면서
00:25:43	시가총액 비중이 20%대까지 떨어졌고요
00:25:46	말씀하셨던 IT라던가
00:25:47	헬스케어, 커뮤니케이션 컨텐츠, 이런 업종의 비중을 보면 
00:25:52	10년 전에 30% 초반이었는데
00:25:54	시장보다 훨씬 더 고성장을 하면서
00:25:57	이제 S&P500지수에서 이런 성장 섹터들
00:26:01	성장 업종의 비중이 50%에 육박하고 있습니다
00:26:04	이런 것들이 성장주의
00:26:07	우월함을 보여준다라고 볼 수 있을 것 같고요
00:26:10	말씀드린 것처럼 이제 테마로 봐야 한다라고 하는 건데요
00:26:14	앞에서 섹터별로 수익률을 쭉 순서대로 했을 때
00:26:19	1등이 소매 유통이었습니다
00:26:23	대표적인 구(舊)경제이고요
00:26:25	코로나를 통해서 미국의 백화점 기업
00:26:29	유통 기업들이 이미 파산신청을 꽤 하고 있는
00:26:33	망해가는 업종인데 업종 수익률이 1등이에요
00:26:38	"어? 왜 이러지? 잘못 뽑았나 보다"라고 해서 봤더니
00:26:41	그 업종에 아마존이 들어 있습니다
00:26:44	아마존 하나가 그 섹터 전반의 수익률을 끌어올려서
00:26:47	1등으로 보이게 만드는 거거든요
00:26:49	그런데 사실 아마존은 업종으로만 보면 왜곡이 되는 거죠
00:26:54	뒤에서 말씀 드리겠지만
00:26:55	대표적인 예가 테슬라일 겁니다
00:26:58	자동차 업종은 계속 성장성이 안 나오면서
00:27:02	산업 자체가 위축이 되고
00:27:04	수익률이 계속 아래에 있는데
00:27:07	테슬라 같은 기업은
00:27:08	최근 몇 년 사이에 10배 넘게 주가가 오르고 있기 때문에
00:27:12	이런 섹터로 분류를 하면 안 되고
00:27:14	어떤 테마에 분류 돼서
00:27:16	어떤 테마에 속해 있는 기업인가
00:27:19	이걸 더 중심으로 봐야 한다고 생각을 하고요
00:27:23	테마로 보면 굉장히 종목들이 선명하게
00:27:26	포착이 된다고 생각을 합니다
00:27:28	서비스나우, 세일즈포스, 어도비
00:27:30	이들은 클라우드 컴퓨팅을 가장 대표하고 있는 기업들인데요
00:27:33	물론 IT 서비스나 이런 쪽으로 분류가 되고 있고
00:27:37	업종 수익률보다 클라우드의 수익률이 훨씬 더
00:27:40	좋은 상태라고 보실 수 있을 것 같고요
00:27:43	마스터카드, 페이팔은 
00:27:45	구(舊)경제로 분류되었던 금융 산업에 속해 있는 기업들인데
00:27:49	실제로 이런 페이먼트, E-페이먼트 쪽으로
00:27:52	분류가 되고 있기 때문에
00:27:54	실제로 시장보다 훨씬 더 높은 수익률을 보이고 있습니다
00:27:57	말씀드린 아마존도 소매유통 업종이지만
00:28:00	업종 전체를 끌어당길 만큼 굉장히 강한 성장성이 유지된다고
00:28:03	볼 수 있습니다. 그렇기 때문에 전통적인 업종 구분이 아니라
00:28:08	테마를 기준욿 투자를 해야 한다라고
00:28:11	말씀드릴 수 있을 것 같아요
00:28:13	예, 말씀주셨던 내용 중에
00:28:16	기존의 섹터별로 접근했을 때는 사실
00:28:18	잘 보이지 않았던 것들이네요. 특히 아마존 사례가 너무 와닿네요
00:28:23	소매유통 업종에서 전반적으로
00:28:27	뉴욕에 있는 100년 넘은 백화점도 파산한다고 난리지 않습니까
00:28:32	그럼에도 불구하고 전체 섹터를 움직일 수 있을 만큼 
00:28:36	대단했던 아마존 케이스를 보면 섹터로 보았을 땐 보이지 않았던 게
00:28:41	테마로 보면 조금 더 명확하게 보였다는 게
00:28:44	의미가 있었던 것 같습니다
00:28:45	지금까지는 큰 관점에서 섹터나 테마에 대한 얘기를 했다면
00:28:50	(지금부터는) 조금 더 디테일하게 종목들을 실제로 본부장님께서 
00:28:54	어떤 관점에서 걸러내고 뽑아내어
00:28:57	좋은 종목들에 투자하고 계신지
00:29:00	그런 내용을 말씀드려 볼까 하는데요
00:29:02	간단하게 설명 부탁드리겠습니다
00:29:05	네! 결국 저희가 주식을 고를 때는 탑다운(Top-down) 관점에서
00:29:12	어떤 테마가 좋은 테마일까, 어떤 테마에 투자를 해야 할까를
00:29:16	먼저 고민을 하고 결정을 하고 있습니다
00:29:19	그래서 어떤 테마가 고성장하고 있고
00:29:23	이 성장성이 지속적으로 유지가 될지
00:29:25	혹은 더 가속화 될 수 있을지
00:29:27	그래서 어떤 테마에 투자를 해야 하는가를
00:29:31	결정하는 단계가 탑다운의 단계라고 말씀드릴 수 있고요
00:29:35	이 단계에서는 글로벌 관점에서 가파른 수요가 되고 있고
00:29:39	혁신적인 비즈니스모델로 사회적인 비용이 절감되고
00:29:42	환경규제 같은 정부정책과도
00:29:44	맞물려 있는 그런 테마들을 계속 발굴하는 작업들을 하게 되고요
00:29:49	바텀업(Bottom-up)의 관점에서는, 골라 놓은 테마에서
00:29:53	누가 1등 기업이 될 것인가
00:29:56	누가 이 테마를 선도하고 있냐를 찾는 게
00:29:58	Bottom-up의 과정입니다
00:30:00	그래서 기술 경쟁력, 원천적인 장기 경쟁력의 측면에서 봤을 때
00:30:06	가장 선도적인 위치를 가지고 있는
00:30:09	그리고 혁신을 주도하고 있는
00:30:11	그런 기업들을 찾는
00:30:13	그런 작업을 Bottom-up의 과정에서 하고 있다고
00:30:15	말씀드릴 수 있을 것 같습니다
00:30:17	몇 개 기업들을 예를 들어서 말씀을 드리려고 합니다
00:30:22	저희가 실제로 펀드에서 투자했던 기업들도 있고
00:30:24	투자를 하지 않았던 기업도 있지만 
00:30:26	몇 가지 예를 들어 보면 어떤 스타일의 주식들을
00:30:30	어떤 기업들을 저희가 투자하려고 하는지를
00:30:32	좀 말씀드릴 수 있을 것 같습니다
00:30:34	저희가 하단에 고지사항을 해드렸지만
00:30:37	오늘 말씀드린 종목이 추천종목은 아닙니다
00:30:40	밑에 써드린 것처럼 혁신성장기업의 대표적인 예시일 뿐
00:30:45	당 펀드가 해당 종목을 편입할 수도 있고 안 할 수도 있고
00:30:48	반드시 편입하는 건 아니라는 걸 참조 부탁드리겠습니다
00:30:54	첫 번째로 예시를 드릴 기업은
00:30:57	사실은 코로나 때문에 완전히 화제가 되었고
00:31:00	그래서 최근에 해외주식을 직접 하시는 분들은 
00:31:04	들어본 기업이 된 거 같아요
00:31:07	텔라닥 헬스라고 하는 기업이고요
00:31:10	이름에서 유추를 할 수 있습니다
00:31:13	'tell a doctor'라고 이름 지은 것으로 생각하시면 되고요
00:31:18	'의사한테 얘기할 수 있게 해줄게'라는 뜻이죠
00:31:21	미국의 최대 원격진료 플랫폼 기업입니다
00:31:26	그래서 의사랑 고객이 원격진료를 할 수 있게 해주는
00:31:32	그런 프로그램이고요
00:31:33	원격진료는 암환자 등
00:31:36	중병의 환자들이 원격진료를 할 순 없으니까
00:31:39	그냥 감기 걸렸는데 병원 갈 시간도 안 나고
00:31:43	의사 만나기 힘든 사람들이 원격으로 의사한테
00:31:47	진단을 받고 처방을 받는 서비스를 제공하는
00:31:51	플랫폼 기업이고요
00:31:53	이 기업은 굉장히 고성장세가 유지가 되어 왔고
00:31:56	그래서 주가도 꾸준히 올라 오고 있었고요
00:31:59	코로나 사태가 터지고 나서 언택트라고 하는
00:32:03	비대면 경제가 굉장히 활성화되고
00:32:06	각광을 받으면서 최근에 오히려 코로나 사태 이후
00:32:09	주가 수익률이 훨씬 더 좋아진
00:32:12	그런 기업이라고 할 수 있고요
00:32:14	저희는 장기적으로 이런 원격진료라고 하는 서비스가
00:32:18	굉장히 높은 인건비와 높은 의료비용이 
00:32:22	사회적 문제로 자리 잡고 있는 미국 사회에
00:32:24	굉장히 좋은 솔루션을 준다라고 생각을 하고
00:32:27	그래서 높은 성장성이 장기간 유지될 수 있다고
00:32:30	판단을 해서 펀드에서 투자를 했었던 기업이라고
00:32:33	말씀드릴 수 있을 것 같습니다
00:32:36	두 번째는 중국 기업이고요
00:32:39	사실 혁신적인 기술이라는 좀 거리가 있는 기업입니다
00:32:45	소비 패턴의 혁신적인 변화를 잘 체크해서
00:32:48	그걸 이끌어나가는 기업이라고 말씀 드릴 수 있습니다
00:32:51	이하이 인터내셔널이라는 기업이고요
00:32:54	이름은 사실 굉장히 생소하실 수 있죠
00:32:56	그런데 하이디라오라고 하는 훠궈 레스토랑은
00:33:00	굉장히 유명하니까
00:33:02	아마 들어보신 적이 꽤 있으실 것 같아요
00:33:04	한국에도 저희 사무실이랑 가까운 명동에 점포가 있고요
00:33:10	훠궈 열풍이 불었을 때
00:33:11	가장 하이엔드 훠궈 음식점이라고 해서
00:33:16	가 보신 분들도 많을 거라고 생각을 합니다
00:33:19	대중적인 전통 음식이었던 훠궈를 프리미엄화하고
00:33:24	글로벌화하는데 가장 성공을 한 기업
00:33:27	하이디라오에 소스나 식재료를 공급하는 업체입니다
00:33:32	브랜드를 통해서 독자적으로 소스를 시판할 수 있고요
00:33:36	저희가 컵라면을 먹듯이 컵훠궈를 개발을 해서
00:33:40	따로 유통을 하고 있습니다
00:33:43	그래서 굉장히 혁신적인 기술이라기보다는
00:33:47	소비 트렌드의 변화를 혁신적으로 이끌어 나가면서
00:33:49	성장세를 보였다고 생각을 하고요
00:33:52	주가도 주식시장에 화답을 하면서
00:33:54	이렇게 안정적으로 주가가 올라오는 모습을 보여준
00:33:59	그런 기업입니다
00:34:01	저희가 계속 업종보다 테마를 봐야 합니다
00:34:04	라는 말씀을 드렸었는데
00:34:07	저희가 좋아하는 기업과
00:34:08	안 좋아하는 기업을 이렇게 하나씩 비교를 해보면
00:34:11	왜 저희가 테마를 말씀을 드리는지
00:34:13	이해가 될 거 같아요
00:34:15	테슬라는 누구나 다 아는 회사죠
00:34:18	전기차를 처음으로 상용화한 회사이고
00:34:21	대중화된 모델3을 지금 양산을 하고 있는 회사입니다
00:34:25	주황색이 테슬라 주가 장기 차트고요
00:34:28	굉장히 변동성은 크지만
00:34:31	이미 너무 빠르게 상승하고 있고
00:34:34	시가총액이 이미 완성차업체 중에선
00:34:36	도요타에 이어서 2등까지 올라와 있습니다
00:34:39	제너럴모터스는 가장 일반적인 자동차회사를 대표한다고
00:34:43	생각할 수 있을 것 같아요
00:34:44	전 세계 3대 자동차 생산 회사인데
00:34:48	내연차 시대에 가장 컸던 회사였고
00:34:52	가장 차세대 자동차에 대응을 못 하고 있는
00:34:54	회사라고 보면 될 거 같고요
00:34:56	테슬라와 제너럴 모터는 똑같이
00:34:59	자동차 업종에 분류가 되어 있지만
00:35:01	테슬라는 EV, 친환경 테마라고
00:35:05	말씀을 드릴 수 있을 것 같고요
00:35:07	테슬라가 작년에 혹시 몇 대 생산했는지 아시나요?
00:35:13	작년에 37만6000대를 판매를 했습니다
00:35:17	테슬라가 
00:35:19	지난 1~2년에 비하면 몇 배 성장을 한 거죠
00:35:23	제너럴모터스는 770만 대를 판매했습니다
00:35:28	수 배 더 많은 자동차를 만들어
00:35:30	판매를 한 회사가 제너럴모터스인데
00:35:32	시가총액을 보면 테슬라는 거의
00:35:34	한국 돈으로 190조 정도 되나요
00:35:37	제너럴모터스는 계속 주가가 빠져서
00:35:39	이제 50조 정도 밖에 안 되거든요
00:35:43	스무 배나 넘는 생산을 하는 자동차 회사가 
00:35:47	시가총액은 4분의 1밖에 안 된다
00:35:49	결국은 혁신 기업들
00:35:51	향후의 성장성에 대해서
00:35:53	얼마나 주식 시장이
00:35:55	더 프리미엄을 주고 있는가를 단적으로 보여주는
00:35:57	예라고 말씀드릴 수 있을 것 같습니다
00:36:00	두 번째는 의료 산업에서 한번 보려고 합니다
00:36:04	대표적인 사실 구(舊)경제 산업이고
00:36:07	성장이 없는 산업이죠
00:36:09	그런데 룰루레몬이라고 하는 회사는
00:36:11	프리미엄 요가복 브랜드이고
00:36:13	요가하는 사람들 사이에서 입소문이 나서
00:36:16	최근에는 요가복을 입고 등산도 하고
00:36:19	일상을 사는 그런 애슬레저 붐이 계속 일고 있으니까
00:36:22	그 트렌드를 계속 이끌면서 비(非)요가 고객층에게도
00:36:25	확산되고 있는
00:36:27	그런 프리미엄 브랜드이고요 
00:36:29	갭은 너무나 잘 아는 유명한 브랜드들
00:36:32	가장 평범한 의류들을 생산하고 판매하는 브랜드입니다
00:36:37	그래서 갭은 글로벌 경제가 성장을 멈춘 시기부터
00:36:42	주가 수익률도 그냥 유지가 되고 있는 정도
00:36:45	오히려 조금 더 마이너스가 나 있는 상황이고요
00:36:48	룰루레몬은 글로벌 경기랑 모관하게
00:36:49	브랜드의 성장성에 따라서 굉장히 빠르게
00:36:53	성장을 하고 있는 그런 모습들이 나오고 있습니다
00:36:55	그래서 전통적으로 어떤 섹터에 속하느냐 보다는
00:37:00	어떤 테마를 가지고 있고
00:37:02	소비자들의 소비패턴의 변화나 기호를 얼마나 트렌디하게 이끄느냐
00:37:08	그것을 중심으로 종목을 선정한다고 말씀드릴 수 있습니다
00:37:12	본부장님, 설명 감사드립니다
00:37:15	네~ 드디어 여러분께서 기다리고 게셨던
00:37:17	팝퀴즈 시간 진행하도록 하겠습니다
00:37:21	지금 화면에 질문이 나와 있습니다
00:37:25	공격과 수비, 글로벌 혁신기업기술 주식에 투자하면서
00:37:29	헤지 전략을 병행하는 미래에셋 펀드의 이름은?
00:37:33	오늘 펀드 이름이 너무 길어서 조금 어려우실 수 있지만
00:37:37	강의를 잘 들으셨던 분이라면
00:37:39	맨 마지막에 
00:37:40	제 마음 같아서는 펀드명 전체를 다 
00:37:45	퀴즈로 내고 싶었지만 그러지 못 했고요
00:37:47	미래에셋 글로벌포커스 4.0
00:37:50	OOOO 전략이라고 아까 말씀 드렸죠
00:37:54	OOOO에 해당하는 네 글자를
00:37:56	퀴즈 링크를 통해서 입력해주시면 됩니다
00:38:00	지금 채팅창에 써 주시는 게 아닙니다
00:38:03	올려 드리는 링크를 타고 들어가셔서
00:38:06	개인 정보 및 해당 퀴즈의 정답을 넣어 주신 분한테 
00:38:18	10등에서 19등, 30등에서 39등입니다
00:38:19	그 분들께 다음 주 내에 기프티콘을 드리도록 하겠습니다
00:38:23	이제까지 혁신 기업 주식에 대해
00:38:26	말씀을 해주셨어요
00:38:27	롱 전략에 대해서요. 섹터보다는 테마에 집중하고
00:38:33	그 가운데서도 어떻게
00:38:34	좋은 주식을 뽑아낼 수 있느냐에 대해 말씀주셨는데요
00:38:38	말씀을 듣다 보니까 어떤 분도 코멘트 해주셨는데
00:38:42	그런 생각이 들었어요
00:38:43	저희가 혁신기업 주식이라고 한다면
00:38:48	테크(Tech) 주식에 국한된 느낌을 갖게 되잖아요
00:38:53	근데 오늘 말씀주셨던 이하이 인터내셔널이라든가
00:38:59	룰루레몬 같은 경우는 소비재 쪽에 더 가깝다는 거죠
00:39:03	결국은 본부장님께서 생각하시는 혁신이라는 것은 단순하게
00:39:08	테크 뿐만 아니라 업권 가운데서 혁신을 이끌어 내는
00:39:12	그런 기업들을 의미하는 건가요?
네, 그렇습니다
00:39:15	질문 나온 거를 한 번 답을 드리고 갈까 싶은데요
00:39:21	식자재유통에서 혁신이란 단어는 안어울리지만
00:39:24	HMR 트렌드를 주도하고 있는 오뚜기나 CJ가
00:39:26	혁신기업으로 분류될 수 있을까라고
00:39:29	질문 주신 분이 계세요
00:39:31	HMR 사업부 자체는
00:39:34	굉장히 혁신적이라고 생각을 합니다
00:39:37	그렇지만 그 회사는 기본적으로 너무 전통적인 비즈니스에 대한
00:39:42	노출도가 큰 회사죠
00:39:43	그래서 혁신적인 부분이 성장을 빠르게 하고 있음에도 불구하고
00:39:48	기존의 사업부가 성장을 못 하고 있는 게 굉장히 크기 때문에
00:39:51	저희 같은 입장에서는 상대적으로 선호하는 기업은 아니라고
00:39:55	말씀드릴 수 있을 것 같아요

00:39:59	어떻게 보면 다음 내용이랑 
00:40:01	방금 말씀 주신 게 포함되는 거 같아요
00:40:03	어떤 기업 같은 경우는
00:40:04	오뚜기 같은 기업은 너무나 넓은 사업을 하고 있다 보니까
00:40:08	잘 되는 사업도 있고
00:40:09	잘 안되는 사업도 다 같이 갖고 있는데
00:40:11	룰루레몬 같은 경우는 그 자체가 빠르게 성장하는 회사이고
00:40:15	잘 되고 있는 회사이다 보니
00:40:17	조금 더 구분해서 볼 필요가 있을 것 같은데요
00:40:19	지금 이제부터는 조금 어려워요 
00:40:21	이제까지는 주식을 사는 얘기였고
00:40:23	우리한테 친숙하고 쉬운 얘기였는데
00:40:25	헤지에 대한 얘기를 해볼까 합니다 
00:40:27	사실 헤지가 이 펀드의 핵심적인 꿀팁이죠
00:40:31	이 펀드가 헤지를 정말 잘 했기 때문에
00:40:33	코로나 급락 시기에도
00:40:35	지수 기준으로 30% 빠질 때도 지수 성과를 버텨냈던
00:40:39	원동력이 되었기 때문이죠
00:40:42	아까 말씀 들어보니, 이 헤지를
00:40:45	지수선물과 지수옵션을 갖고 하신다고 하셨거든요
00:40:50	오늘 시청자분들 중 어떤 분은
00:40:53	선물옵션에 대해 잘 알고 계시겠지만
00:40:55	잘 모르시는 분도 계실 테니까
00:40:58	조금 더 쉽고 간단하게 설명 부탁드리겠습니다
00:41:03	리스크를 어떻게 헤지하는가에 대해 말씀 드리겠습니다
00:41:07	말씀하신 것처럼 지수선물을 이용한 헤지
00:41:10	그리고 옵션을 이용한 헤지
00:41:11	이렇게 크게 두 가지로 나누어 볼 수 있을 것 같고요
00:41:14	우선, 지수 선물을 가지고 마켓헤지를 하게 되면
00:41:17	어떤 효과가 나는지를 간략하게 말씀드리도록 하겠습니다
00:41:21	지수선물의 수익률은 주가지수의 수익률을
00:41:24	그대로 복제한다고 보시면 될 거 같아요
00:41:27	포트폴리오를 가지고 있는 상황에서
00:41:30	저희가 지수선물 매도를 하게 되면
00:41:32	시장의 등락과는 무관한 포트폴리오의 
00:41:36	시장대비 수익률 하나만을 가져올 수 있다고
00:41:38	말씀 드릴 수 있을 것 같아요
00:41:40	그래서 포트폴리오가 상승장에서
00:41:42	이렇게 시장보다 조금 더 아웃퍼폼하면서 올라가고 있을 때
00:41:46	시장수익률이 이렇게 빨간색으로 가고 있다면
00:41:48	저희의 시장대비 상대 수익률은 초록색 선이 될 거고요
00:41:52	이것을 거꾸로 놓고 보면 시장이 이렇게 하락하는 구간에서
00:41:56	저희가 시장보다 좀 덜 하락하면서
00:41:59	가져가는 이런 포트폴리오가 있었다면
00:42:01	이 때도 시장대비 상대 수익률은 
00:42:04	(상승장과) 똑같게 나타나겠죠
00:42:06	그래서 이 포트폴리오 수익률에다가
00:42:10	지수선물 매도를 결합을 하게 되면
00:42:12	이 포트폴리오의 상대  수익률만 
00:42:15	저희 수익률로 가져올 수 있게 됩니다
00:42:16	그래서 시장이 올라갈 때도 저희가 상승의 참여를 전혀 못 하지만
00:42:21	시장이 빠질 때 하락에 전혀 참여하지 않고
00:42:25	순수하게 상대수익률만 가져 오게 되는 
00:42:28	그러한 헤지 기법이 지수선물을 이용한 헤지라고
00:42:30	말씀 드릴 수 있을 것 같습니다
00:42:33	사실은 상승과 하락을 다 포기하고
00:42:39	시장 움직임에 전혀 참여를 안 하게 되면
00:42:42	저는 개인적으로 아까운 부분이
00:42:44	분명 존재한다고 생각을 해요
00:42:47	시장에 크게 계속 상승하는 구간에서 
00:42:49	상대 상대수익률만 계속 갖고 오면
00:42:52	늘 아쉬운 수익률을 가져가게 되거든요
00:42:55	그래서 저희는 단순하게 그렇게 하지 말고
00:42:59	시장이 상승할 때 상승에 참여할 수 있는 헤지 수단을
00:43:02	좀 더 찾자라는 생각을 했고요
00:43:05	그래서 저희가 추가적으로 하고 있는 부분은
00:43:08	지수 옵션을 이용한 헤지입니다
00:43:11	옵션은 어떤 자산을, 어떤 정해진 만기 일에
00:43:15	정해진 가격에 사거나 팔 수 있는 권리입니다
00:43:18	이렇게 하면 굉장히 표현이 어려워지고요
00:43:22	내가 유리할 때만
00:43:24	권리를 행사할 수 있는 옵션을 가지고 있다
00:43:26	그냥 그렇게 생각을 해주시면 되고요
00:43:29	일종의 보험 같은 역할을 해준다
00:43:32	생각하시면 될 것 같아요
00:43:34	보험이니까 보험료가 당연히 발생을 하죠
00:43:37	이렇게 걸린 옵션을 매수할 때는
00:43:39	비용이 발생을 하게 됩니다
00:43:41	그래서 하락할 때는
00:43:43	저희가 정해진 가격에 팔 수 있는 권리가 있으면
00:43:46	가격이 얼마가 빠지든 간에 그냥 권리를 행사하면
00:43:49	저희 손실이 아주 극소하게 정해질 수 있으니까
00:43:53	풋옵션에 매수하고 그걸로
00:43:56	헤지를 대신할 수도 있습니다
00:43:58	시장이 오르면 보험료를 낸 건 아깝지만
00:44:01	옵션 행사가 되지 않고
00:44:02	상승 부분에 저희가 이익을 참여하게 되는 거고요
00:44:05	시장이 예상 외로 빠지게 되면 이 보험을 행사해서
00:44:09	수익률을 지킬 수 있는 구조로 만들 수가 있죠
00:44:15	그래서 그 두 가지를 이용해서
00:44:17	시장 상황에 가장 유연하게 대응을 하려고
00:44:19	노력을 하고 있습니다
00:44:21	예를 들어, 시장이 크게 오를 거라고 생각이 들면
00:44:23	저희 포트폴리오가 수익률이 좋아지게 되겠죠
00:44:27	그럴 때는, 그래도 혹시 모르니까
00:44:30	풋옵션을 매수해서 
00:44:31	수익률에 보험같은 역할을 해주는 겁니다
00:44:34	그래서 비용을 지불하고
00:44:36	시장이 얘기치 못하게 빠지는 경우에
00:44:39	그런 경우에 수익률을 방어해 낼 수 있고요
00:44:41	시장이 오를 때는 수익률을 계속 같이 향유할 수 있는 
00:44:45	구조로 만들게 됩니다
00:44:46	거꾸로 코로나 바이러스 때처럼 시장이 빠질 거라고
00:44:50	저희가 예측을 한다면 굳이 비용을 내고
00:44:53	보험에 들 필요가 없이 
00:44:55	아까 말씀드린 지수 선물을 매도를 해서
00:44:57	우리는 상승에도 참여 안 할 테니까 하락에도 참여 안 하겠다
00:45:01	이런 식의 수익 구조를 만들 수가 있고요
00:45:03	또 시장이 완만하게 오를 거 같고
00:45:06	많이는 안 오를 거 같다라고 하면 
00:45:10	올라갈 때 수익 참여를 일정 부분만 따라 가고
00:45:13	나머지 부분은 포기하는 콜옵션 매도를 조합하는
00:45:17	그런 형태의 구조를 통해서 보험료를 아끼고 하방은 방어하고
00:45:22	대신에 수익률의 일부를 약간 포기하는 그런 구조를 갖게 됩니다
00:45:26	이 세가지를 계속 실시간으로
00:45:28	모니터링하면서 바꾸고
00:45:31	시장 환경이 바뀔 때마다 계속 바꿔 나간다
00:45:33	그런 식의
00:45:35	유연한 대응을 하고 있다고
00:45:36	말씀드릴 수 있을 것 같습니다
00:45:38	네! 설명을 정말 잘해주셨습니다
00:45:40	아주 쉽게 잘해주셨는데
00:45:42	그럼에도 불구하고 어렵긴 어려운 것 같습니다
00:45:45	말씀을 듣다보니 그런 생각이 들었어요
00:45:46	결국 이 펀드의 핵심은 시장상 롱 주식(좋은 주식)을 사요
00:45:51	산 다음 일단 기다립니다
00:45:53	기다리면서 적극적으로 대응하기도 합니다
00:45:56	단, 이 펀드의 핵심은 
00:45:57	선물 옵션을 통해서 헤지를 잘하느냐
00:46:00	상승장이라고 하면 거기에 적합한 헤지을 하고
00:46:05	횡보장이나 하락장인 경우
00:46:06	거기에 적합한 헤지를 하게 되는 거죠
00:46:10	듣다 보니 좀 궁금한 게 있어요
00:46:12	보통 펀드매니저분들은 포트폴리오를 조정할 때 
00:46:15	어떤 주기를 정해 놓고 하시더라고요
00:46:19	그래서 매월이라든가 매주라든가
00:46:21	격주라든가 이런 주기가 있곤 하는데
00:46:23	이 펀드 같은 경우에는
00:46:24	이런 헤지 전략을 
00:46:26	어떤 주기로 하고 계신지 알고 싶습니다
00:46:30	시장 상황이
00:46:32	어떤 주기에 맞춰서 변하는 게 아니기 때문에
00:46:36	그렇게 주기로 헤지 구조를 바꾸는 것은
00:46:38	저는 의미가 없다고 생각합니다
00:46:40	특히나 마켓헤지를 하는 경우에는 시장이 어떻게 변하냐에 따라서
00:46:44	계속 대응을 해줘야 되는 것이기 때문에
00:46:46	저희 같은 경우에는 계속 미국시장 모니터링하면서
00:46:48	실시간으로 시장 환경이 어떻게 바뀌는지
00:46:51	어떤 변수가 나왔는지 FMC에서 어떤 결과가 나왔는지
00:46:55	이런 것들을 계속 보면서
00:46:57	거의 실시간으로 대응하고 있다고
00:46:59	봐주시면 될 거 같아요
00:47:01	실시간이라고 말씀해 주시니까 더 그 생각이 들었어요
00:47:05	글로벌 주식을 투자하기는 하지만
00:47:08	상당수가 미국 주식이다 보니까
00:47:11	미국 시장 같은 경우는 현재 써머타임 적용해서
00:47:13	열시 반에 시작한단 말이죠 
00:47:14	아.. 오후 열시 반이요 ㅎㅎ 너무 힘드실 것 같은데
00:47:19	어쨌든 그러면 실시간으로 보신다는 건 
00:47:21	저녁 시간에 상당수 시간이, 밤을 새진 않으시겠지만
00:47:25	상당수 마켓워치를 하신다는 건가요
00:47:28	네, 그렇죠
00:47:29	아무래도 말씀하신 것처럼 시차가 있고
00:47:32	이러다 보니까 장이 열려 있는 모든 시간을
00:47:36	24시간 보고 있지는 못하지만
00:47:38	거의 많은 부분을
00:47:41	미국 시장에 되게 할애를 하고 있고요
00:47:43	실제로 이 펀드가 제가 지인들과
00:47:45	농담할 때는 내 안락한 저녁과 맞바꾸는 펀드다
00:47:50	그래서 애정이 있고 엄청 열심히 하고
00:47:52	잘 되길 바라는 펀드다고 이야기하고 있습니다
00:47:55	오늘도 방송 끝나고
00:47:57	집으로 출근하셔서 시장을 보셔야 되는 거군요
00:48:01	제 생각에는 
00:48:04	코로나 급락을 막아낼 수 있었던 원인은
00:48:06	이 정도 부지런함이 있었기 때문에
00:48:08	가능하지 않았나 생각을 해봅니다
00:48:11	마지막으로 본부장님께서 바라보는 향후 (시장 상황)
00:48:15	이제까지는 이렇게 해오셨는데
00:48:16	그럼 향후 나머지 2020년도
00:48:18	주식 시장에 대해서는 어떻게 생각하시고
00:48:20	어떻게 대응하실 예정인지
00:48:22	그 부분에 대해서 간단하게 설명 부탁드리겠습니다
00:48:26	최근 주식 시장을 움직였던 
00:48:32	가장 큰 변수는 코로나19인 것 같습니다
00:48:34	아직 끝나지 않았다라고 생각을 합니다
00:48:38	보시는 그림은 글로벌 기준으로
00:48:41	전 세계 코로나19 신규 확진자 숫자인데요
00:48:44	한국은 이제 코로나 상황이 거의 끝나가고
00:48:47	어떻게 보면 잔불을 잡고 있는 단계지만
00:48:50	전 세계 기준으로 보면
00:48:51	확진자 수가 전혀 줄고 있지 않습니다
00:48:53	국가별로는 락다운 효과로 어느 정도 확산세가 멈추고
00:48:59	확산세가 줄어들고 있는 것은 맞지만
00:49:02	기존에 코로나가 번지지 않았던 국가들로 계속 번져 나가면서
00:49:05	세계 기준으로 보면 여전히 확진자가
00:49:09	증가 추세라고 말할 수도 있을 것 같습니다
00:49:12	저희가 가장 우려하고 있는 코로나19는 
00:49:16	아직 끝난 건 아니다라고 말씀드릴 수가 있을 것 같아요
00:49:19	그런데 다들 아시는 것처럼 그럼에도 불구하고
00:49:23	주식 시장은 굉장히 빠르게 올라왔습니다
00:49:26	저희가 농담처럼 하는 얘기로
00:49:30	코로나19 때 주식 시장이 10배 빨리 빠졌고
00:49:34	10배 빨리 대응책이 나왔고
00:49:36	10배 빨리 반등하고 있다
00:49:38	이렇게 이야기를 하고 있는데요
00:49:41	대부분은 사실 유동성 공급의 효과라고
00:49:44	이야기를 하고 있습니다
00:49:47	저도 굉장히 동의하는 거고요
00:49:50	중앙은행들이 자산을 얼마나 빠르게 늘려 왔나
00:49:54	결국 시장에 화폐를 얼마나 빨리 공급했나를 보면
00:49:58	과거의 그래프가 무의미해질 수준으로
00:50:00	역대급으로 시장에 돈을 쏟아붓고 있습니다
00:50:03	이게 결국 시장의 반등을 이끄는 힘이다
00:50:06	라고도 말씀드릴 수 있을 것 같고요
00:50:08	거꾸로 보면 저희가 말하는 주가라고 하는 건
00:50:12	화폐 단위로 환산해서 보통 숫자로 표현을 하고 있는데
00:50:16	화폐 가치가 너무 떨어졌으니까
00:50:18	똑같은 가치라고 하더라도
00:50:20	예전보다 화폐를 더 많이 줘야 해서
00:50:22	주가가 오르고 있다라고도
00:50:24	생각해 볼 수 있을 것 같습니다
00:50:25	결국은 주가가 가파르게
00:50:28	40% 빠지는 구간에서는 주가가 빠진 거고
00:50:32	반등을 빠르게 한 구간은 
00:50:34	어찌보면 주식의 가치가 올랐다기보다는 
00:50:36	화폐 가치가 떨어졌다라고도 해석할 수 있을 것 같습니다
00:50:41	서두에도 여러 번 이야기를 하셨는데
00:50:44	경기와 기업 실적 여전히 안 좋다
00:50:48	체감적으로도 그렇고
00:50:49	숫자가 나오고 있는 것들도 마찬가지인 거 같고요
00:50:52	애널리스트들의 평균적인 S&P500 평균 순이익 추정치도
00:50:58	굉장히 가파르게 조정이 되고 있습니다
00:51:01	2021년치도 소폭 조정이 되면서
00:51:05	오히려 과거보다 2021년 성장률에 대한 기대치는
00:51:11	높아지고 있는데
00:51:12	그게 결국은 시장을 더
00:51:14	고평가의 영역으로 보내고 있는 것일 수도 있다고
00:51:18	저희는 생각을 하고 있지만
00:51:19	결국은 여전히 시장에서 유동성의 힘으로
00:51:24	시장에 반등이 계속 나오고 있는 것도
00:51:26	장기적으로 계속 유지될 수도 있다고
00:51:28	생각을 하고 있고요
00:51:30	농담처럼 하는 얘기가
00:51:32	S&P 기준으로 보면 3200까지 올라왔고
00:51:36	코로나 때 거의 맞먹는 숫자까지
00:51:39	코로나 직전 수준까지 회복이 다 됐는데
00:51:42	코로나 때문에 기업 경기 망가지고 매크로 망가지는데
00:51:45	주가가 이렇게 빠르게 반등하는 게 말이 돼? 
00:51:47	라고 하면 돈을 얼마나 풀었는데~
00:51:50	코로나 없었다면 4000 갔겠지!
00:51:52	그냥 그렇게 해 버리면
00:51:53	그 논리도 여전히 말은 되는 논라고
00:51:56	생각해 볼 수 있습니다
00:51:58	그래서 화폐의 힘으로라도
00:52:01	시장은 쉽게 망가지는 구간으로는
00:52:03	가지 않을 거라고 생각을 하고 있고요
00:52:05	보통 시장이 유동성 장세를 끝내고 
00:52:10	하락하는 구간들을 보면
00:52:11	주식으로 굉장히 많은 분들이 쏠려있는 상황에서
00:52:15	보통 시장의 하락이 시작되기 마련인데
00:52:18	최근에 나온 
00:52:19	펀드매니저 서베이 이런 자료들을 봐도
00:52:22	여전히 매니저들이 롱(매수)이 부족해서
00:52:25	장이 나만 빼고 오르는 것 같아서
00:52:27	괴로워하고 있는 구간이기 때문에
00:52:29	수급상으로 봐도 여전히 오를 수 있는 롱은
00:52:32	충분하지 않을까라고 생각하고 있습니다
00:52:35	다만 경계하고 있는 부분은 주식을 하는 입장에서
00:52:40	또 투자자 입장에서 가장 힘들어 할 수 있는 이슈들
00:52:44	대외적인 뜬금포 악재들이 나오는 구간인 거 같고요
00:52:49	10월에 미국의 대선이 있죠
00:52:52	현재 대통령은 역대로 보기 힘들 만큼
00:52:56	낮은 지지율을 받고 있습니다
00:52:59	남의 나라 대통령에 대해서 함부로 말하기 좀 그렇지만
00:53:04	럭비공처럼 어디로 튈지 모르는 사람이고
00:53:08	사람들의 증오를 살 수 있는 발언이나 정책들을 내 놓는 것에
00:53:12	거리낌이 없는 사람이기 때문에, 관심을 환기하고
00:53:17	낮은 지지율에 대한 반전을 위해서 정치적인 이벤트나
00:53:21	이런 것들이 굉장히 많이 나올 수도 있다고
00:53:23	생각을 하고 있습니다
00:53:24	그래서 2018년이 계속 머리속에 떠오르고 있습니다
00:53:30	2018년이 미중 무역분쟁이 고조되던 시기였었고요
00:53:33	이 때도 트럼프가 본인의 낮은 지지율이나 이런 것들을
00:53:38	반전의 카드를 위해서 중국과 계속
00:53:41	힘대 힘으로 붙었던 그런 시기였었고요
00:53:44	그럴 때를 보면 선진시장에 항상 언더퍼폼을 굉장히 하고
00:53:48	미국시장은 그럼에도 불구하고 펀더멘털이 견조하다는 이유로
00:53:52	보통은 크게 빠지지 않는
00:53:54	그런 모습들이 나오고 있습니다
00:53:55	그래서 저희도 이런 측면에서 포트폴리오단의
00:53:59	대응이 필요하다고 생각하고 있는 중이고요
00:54:03	미국 투자자들도 대선에 관련된 이슈가
00:54:05	얼마나 크다고 생각하는지는 
00:54:09	변동성지수의 기간구조를 봐도 알 수 있습니다
00:54:11	보통 VIX라고 하는 지수인데
00:54:15	변동성지수이고 투자자들이 얼마나
00:54:18	헤지를 많이 하고 싶어하는가를
00:54:20	숫자가 나타낸 거라고
00:54:22	보시면 될 거 같고요
00:54:24	각 월마다 변동성 숫자들 이렇게 나와 있는데
00:54:27	처트를 보시면 10월이 유독 높습니다
00:54:30	10월에 조금 더 변동성이 커질 가능성이 높다고
00:54:35	시장 참여자들이 예측하고 있다는 거죠
00:54:37	투자자들은 다른 달은 몰라도 난 10월에는
00:54:41	헤지를 할 거야라고 생각하는 것으로 해석할 수 있을 것 같고요
00:54:44	변동성이란게 사실 올라갈 수도 있고 내려갈 수 있는 건데
00:54:47	어떻게든 뭔가 뻥! 하고
00:54:49	변혁이 있을 수 있다는 예상을 하고 있다는 거죠
00:54:53	네, 그렇습니다
00:54:54	결국은 선거 때 맞춰서 뭔가 시장에
00:54:58	불확실성을 줄 수 있는 이벤트들이 많을 수 있다고
00:55:02	우려하고 있다고 보실 수 있을 것 같습니다
00:55:06	저희가 포트폴리오, 롱(매수) 쪽에서는
00:55:09	코로나에 대해서  어떻게 대응하느냐가 가장 중요한데요
00:55:14	코로나는 자연재해이기 때문에 사실상 예측이 불가능하고
00:55:17	무의미하다고 생각을 합니다
00:55:19	그래서 예측보다는 대응을 해야 한다고 생각을 하고 있고요
00:55:23	코로나 피해주, 수혜주, 코로나와 무관한 방어주
00:55:29	어느 한 쪽으로 쏠려 있어도 시장 수익률과
00:55:32	포트폴리오의 수익률이 굉장히 벗어나면서
00:55:35	흔히 얘기하는 양쪽으로 다치는 상황이 나올 수도 있기 때문에
00:55:40	셋 사이에서 균형감을 유지를 해야 한다고
00:55:42	생각을 하고 있고요
00:55:43	그래서 펀드의 포트폴리오에도 피해, 수혜, 방어
00:55:48	이렇게 균형감있게 유지되도록
00:55:51	유지를 하고 있는 중입니다
00:55:53	그리고 헤지전략 측면에서는 말씀드린 것처럼
00:55:55	저희는 유동성의 힘으로
00:55:57	시장을 좀 더 긍정적으로 볼 수 있다고
00:56:00	생각을 하고 있기 때문에
00:56:01	시장 상승에 조금 더 참여할 수 있는 구조를
00:56:04	현재는 유지를 하고 있고요
00:56:05	그렇지만 말씀드린 것처럼
00:56:07	돌발 외생 변수들이 언제든 나올 수 있다
00:56:10	특히 선거철과 가까워질수록 가능성은 점점 높아진다고
00:56:14	생각을 하고 있기 때문에
00:56:15	헤지는 조금 기민하게
00:56:18	계속 대응을 해야 한다고 생각을 하고 있다
00:56:21	이렇게 말씀드릴 수 있을 것 같습니다
00:56:24	미국 대선에 관련해서는 
00:56:29	미중 긴장감이 고조되고 있다고 생각하고 있고
00:56:32	그렇기 때문에 미국 기업 중 중국의 매출 비중이 높거나
00:56:35	혹은 중국에서 미국 매출 비중이
00:56:39	높은 기업들은 투자를 안 하는 게 좋겠다고
00:56:42	생각을 하고 있고요
00:56:43	또 특정 산업에 대한 규제 리스크
00:56:46	이런 것들은 언제든지 부각될 수 있다
00:56:48	선거철에 늘 나오는 이슈들이 있습니다
00:56:51	메디케어를 확대하고 의료비용을 줄여주겠다
00:56:54	그러니까 미국의 민영 보험사들은
00:56:57	성과를 내기 어려운 어려운 구간으로 갈 수도 있는 거고요
00:57:01	이런 것들이 굉장히 많이 나올 수 있기 때문에
00:57:03	이런 것들은 계속 선대응을 예측해서 하긴 어렵기 때문에
00:57:07	이슈가 부각이 되면
00:57:08	포트폴리오 대응을 빠르게 하자고 생각하고 있습니다
00:57:11	네, 설명 감사드립니다
00:57:14	전반적으로 말씀해주신 것을 
00:57:17	정리해 보자면, 유동성의 힘이 여전히 강한 증시다
00:57:20	쉽게 꺾이진 않을 것 같다
00:57:22	하지만 지금 말씀드린 대로 여러가지 이슈들
00:57:25	대선이라든가 코로나 이슈라든가
00:57:28	이런 부분이 있을 때 
00:57:31	쉽게 편하게 갈 수 있는
00:57:32	그런 정도의 상황은 아닐 수도 있다라고
00:57:35	말씀해 주셨어요
00:57:36	오늘 강의 중에 몇 가지 질문이 있어서
00:57:39	제가 보고 질문을 드릴까 하는데요
00:57:43	아까 저희 설명 중에
00:57:44	조금 미진했던 부분이 있는 거 같아요 
00:57:46	헤지를 할 때 지수 선물나 지수 옵션을 갖고 헤지를 하는데
00:57:51	하다 보니까 지수 선물 매도라고 이야기를 했는지 모르겠는데
00:57:57	지수 선물 매도라고 말씀을 드렸나봐요 
00:57:58	그러다 보니 주신 질문이 
00:58:00	이 펀드랑 커버드콜 펀드랑 무슨 차이가 있냐는 거예요
00:58:07	그러면 아까 보여드린 헤지 부분 내용으로 
00:58:10	커버드콜 펀드와 이 펀드의 차이점을 설명 부탁드립니다
00:58:15	커버드콜이라고 하는 전략은 이렇게 롱 포트폴리오가 있을 때
00:58:19	콜옵션 매도를 조합하는 전략입니다
00:58:22	그래서 시장이 빠지면 내가 콜옵션을 남한테 팔고
00:58:27	그 프리미엄을 받아왔기 때문에 시장보다는 덜 빠지고
00:58:31	또 시장이 오를 때는 저는 콜옵션을 팔아 버렸기 때문에
00:58:36	상승에 참여를 못 하는 그런 구조입니다
00:58:39	그러니까 시장이 오를 때는 내 업사이드 수익은 제한되어 있고
00:58:44	시장이 빠질 때는 콜옵션을 판 만큼
00:58:47	수익이 나는 구조라고 말씀드릴 수가 있을 것 같고요
00:58:50	그 펀드의 경우에는 어떻게 보면 시장이 장기적으로 봤을 때
00:58:55	큰 폭으로는 못 올라에 배팅을 하는 펀드라고
00:58:58	보시면 될 거 같고요
00:58:59	저희가 아까 여기
00:59:01	콜옵션 매도가 조합이 되는 경우가 있다고 했지만
00:59:03	그거는 현재 지수보다 약 5~6% 이상 높을 때
00:59:07	한 달에 5~6% 오르는 장은 흔치 않은 장이기 때문에
00:59:10	그 정도 위쪽에 있는 옵션을 팔아서 월 5~6% 이상 올라가면
00:59:17	나는 5%까지만 따라 갈게 
00:59:18	그 위는 내 보험료 깎아 줘, 이런 대응을 하는 거라고
00:59:21	보시면 될 거 같고요
00:59:23	저희 헤지 구조의 모든 세 가지 공통점은
00:59:25	하방을 막아 놓는다는 데 있습니다
00:59:30	상승을 끝까지 따라갈래? 상승을 일부만 따라갈래?
00:59:32	난 상승도 필요 없어, 이렇게 세 가지 구조지만
00:59:36	셋 다 우리는 일단 하방을 막을 거야
00:59:38	라는 것이 가장 저희 펀드의 특징입니다
00:59:40	커버드콜은 옵션 매도만 하는 펀드이고
00:59:45	이 펀드는 옵션 매도도 필요할 때마다 쓰긴 하지만
00:59:49	콜옵션을 사기도 하고 
00:59:51	아예 선물 매도 헤지를 할 수도 있는 다양한 헤지 구조를
00:59:53	가지고 있는 펀드라고 보면 되겠죠?
00:59:55	네, 맞습니다
00:59:57	한 분이 또 질문을 주셨어요
00:59:59	저희가 지수 선물과 옵션을 갖고
01:00:01	헤지를 하는데
01:00:02	아까 강의 내용 중에 나왔던 부분인데
01:00:05	VIX라는 거 있잖아요, 변동성 지표
01:00:07	변동성 지표로 헤지를 하는 건 어떠냐, 이런 질문을 주셨거든요
01:00:12	간단하게 의견 부탁드리겠습니다
01:00:15	질문 주신 분은 아마
01:00:18	굉장히 많은 금융 지식을 갖고 계신 분이라고 생각이 드네요
01:00:23	VIX 지수는 변동성 지수이고
01:00:24	대부분 저희가 얘기할 때
01:00:29	시장이 급락할 때
01:00:29	굉장히 빠르게 올라온다는 이야기를 합니다
01:00:33	그래서 VIX를 매수하는 형식으로
01:00:38	수익구조를 가져가는 것도
01:00:41	헤지의 한 수단이 될 수는 있습니다
01:00:43	그런데 이 기간구조 같은 걸 보시면
01:00:47	VIX가 시간이 지나면 지날수록 
01:00:50	만기가 가까워질수록 계속 내려오게 됩니다
01:00:54	장기물일수록 VIX가 더 비싸게 형성이 되어 있고요
01:00:57	VIX 매수를 통해 더 저희가 헤지를 하게 되면
01:01:00	매월 만기가 가까워지면서 거기서 녹아나가는 비용과
01:01:05	저희가 원유 ETF 등에서 롤오버 코스트라고 얘기하는 부분
01:01:08	그게 똑같이 VIX 지수에서도 적용이 되고요
01:01:13	그렇기 때문에 사실은 굉장히 낮은 레벨에 유지가 되고 있다면
01:01:18	그걸 좀 내더라도 사 놓는 것도 굉장히 좋은 헤지수단이 되지만
01:01:22	일상적인 구간에서는 헤지 코스트가 너무 많이 들어가기 때문에
01:01:26	약간 비효율적이라고 생각하고 있습니다 
01:01:29	오늘 다양하게 설명드린 '글로벌포커스 4.0 마켓헤지 펀드'입니다
01:01:33	마켓헤지 펀드입니다
01:01:37	이 펀드 관련해서 전반적인 내용을 알아봤습니다
01:01:40	펀드에 대한 소개도
01:01:43	저희가 말씀드리고 싶은 부분들이었지만
01:01:45	사실 이런 좋은 주식을 롱(매수)을 하면서
01:01:49	동시에 옵션이나 선물을 통해서 헤지하는 전략으로
01:01:53	우리가 예측하지 못했던 시장 급락에 대해 대응할 수 있는
01:01:57	그런 전략을 활용하는 펀드
01:01:58	우리가 흔히 알 수 있는 펀드하고는 
01:02:00	좀 차이가 있거든요
01:02:02	특히 요즘 같이 약간 불안한 시기에 대안으로서
01:02:07	투자대안으로 생각해 볼 수 있는
01:02:09	그런 펀드가 아닌가 생각을 해봤습니다
01:02:12	펀드 개요에 대해 잠깐 말씀드릴게요
01:02:13	여러가지가 있지만 보통 저희한테 질문 주실 때
01:02:16	제일 많이 질문 주시는 게, 이거 퇴직연금 가입할 수 있나요
01:02:19	개인연금 가입할 수 있나요
01:02:21	많이 물어보시거든요
01:02:22	이 펀드는 파생형이에요. 옵션 매도를 많이 하기 때문에
01:02:27	옵션 매도를 많이 하는
01:02:30	파생형이라서 퇴직연금에서는 가입이 불가능하고
01:02:33	개인연금에서는 가입 가능합니다
01:02:36	오늘 시간이 많이 지났습니다
01:02:40	지금 늦은 시간임에도 불구하고
01:02:42	700분 가까이 여전히 참여하고 계신데요
01:02:46	늦은 시간에도 이렇게 많이 참석해 주셔서 진심으로 감사드립니다
01:02:50	요즘 되게 어려운 시기입니다
01:02:52	힘든 시기이고 어떻게 될지 모르는 이런 시기에
01:02:55	오늘 소개드린 이런 펀드를 통해서
01:02:57	새로운 투자 대안을 찾아보시는 게 어떤가
01:03:00	생각해 봤습니다. 늦은 시간까지 함께해 주셔서 감사드리고
01:03:04	오늘 본부장님께서
01:03:06	정말 상세하게 친절하게 쉬운 설명해 주셨으면 감사드립니다
01:03:10	나중에 또 다른 웹세미나로
01:03:12	더 좋은 웹세미나로 인사 드리록 하겠습니다
01:03:14	감사합니다